Ang Bitcoin Futures at High-Frequency Trading: Ano ang Kailangang Malaman ng mga Investor?

• Perpetual Contracts:Walang expiration date ang mga ito, kaya't puwedeng maghawak ng posisyon nang walang hanggan. Ang "funding rate" na mekanismo ang nagpapanatili sa presyo nito na nakaangkla sa spot price ng Bitcoin.
• Delivery Futures Contracts:Ito ay tradisyunal na futures na may nakatakdang expiration date, pagkatapos nito ang kontrata ay maayos (karaniwan sa cash).
• Ang parehong uri ay nagbibigay ng mga oportunidad para saspekulasyonathedging, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na kumita mula sa paggalaw ng presyo o protektahan ang kasalukuyang Bitcoin holdings mula sa hindi magandang pagbabago.

• Market Making:Ang mga HFT firms ay kumikilos bilangmarket makerssa pamamagitan ng patuloy na paglalagay ng parehong buy (bid) at sell (ask) orders sa order book. Kumita sila mula sabid-ask spread—ang maliit na pagkakaiba sa pagitan ng pinakamataas na presyo na handang bayaran ng isang mamimili at ang pinakamababang presyo na handang tanggapin ng isang nagbebenta. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng patuloy na likwididad, sila aykumikitang maliliit na kita sa bawat transaksyon, na nagdudulot ng makabuluhang kita sa mataas na dami.
• Arbitrage:Ang mga algorithm na ito ay dinisenyo upang matukoy at samantalahin ang maliliit na pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng iba't ibang palitan o kahit na iba't ibang uri ng kontrata (hal., perpetual vs. quarterly futures). Halimbawa, kung angBTC perpetual contractay pansamantalang mas mura sa isang palitan kaysa sa isa pa, ang HFT system ay sabay-sabay na bibili sa mas murang palitan at magbebenta sa mas mahal na palitan, kinukuha ang pagkakaiba. Ang mabilisang aksyong ito ay tumutulong upangmag-normalize ng mga presyosa merkado.
• Scalping:Ang estratehiyang ito ay naglalaman ng pag-execute ng maraming napaka-panandaliang trades upang kumita mula sa maliliit na pagbabago sa presyo. Ang mga HFT system ay maaaring pumasok at lumabas sa mga posisyon sa loob ng ilang segundo o mas mabilis pa, na may layuning makuha ang maliliit na kita nang paulit-ulit. Bagamat ang indibidwal na kita ay minimal, ang dami at bilis ng mga transaksyong ito ay maaaring magresulta sa malaking kabuuang kita.

Ang Mga Benepisyo para sa Mga Mamumuhunan

• Pinahusay na Likwididad:Ang mga HFT firms, lalo na sa pamamagitan ng market-making, ay lubos na nagpapataas salalim ng order book. Nangangahulugan ito na mayroong mas maraming handang mamimili at nagbebenta sa iba't ibang antas ng presyo, na nagpapadali para sa mga mamumuhunan na mag-execute ng malalaking orders nang hindi nagdudulot ng malaking paggalaw sa presyo (i.e., mas kaunting slippage).
• Mas Masikip na Bid-Ask Spreads:Ang matinding kumpetisyon sa pagitan ng mga HFT firms ay karaniwang nagdudulot ng mas makitid na bid-ask spreads. Binabawasan nito angmga gastos sa transaksyonpara sa lahat ng kalahok sa merkado, na ginagawang mas episyente ang trading.
• Mas Mabilis na Pagtuklas ng Presyo:Ang mga HFT system ay kayang magproseso at tumugon sa bagong impormasyon halos kaagad. Ang mabilis na pagsasama ng impormasyon sa mga presyo ay maaaring humantong sa isang masmahusay na merkado, kung saan ang mga presyo ay mabilis na sumasalamin sa lahat ng magagamit na datos.

Ang Hamon at Panganib para sa mga Mamumuhunan

• "Liquidity Mirage" sa Panahon ng Stress:Bagamat karaniwang nagbibigay ang HFT ng likwididad, ang mga awtomatikong sistemang ito ay madalas na naka-program upang bawasan o i-withdraw ang kanilang mga order sa panahon ng matinding volatility o stress sa merkado. Ito ay maaaring magresulta sa biglaang"liquidity crunch,"kung saan nawawala ang lalim ng merkado, nagdudulot ng mas matinding paggalaw ng presyo at maaaring mag-ambag sa "flash crashes." Para sa mga mamumuhunan, nangangahulugan ito na ang inaakalang likwididad ay maaaring mawala sa oras na ito ay pinakamahalaga.
• Pagtaas ng Panandaliang Volatility at Ingay:Ang mabilisang kalakalan ng HFT ay maaaring magdala ng malalakingpanandaliang paggalaw ng presyoat "ingay" sa merkado. Ito ay maaaring maging mahirap para sa mga fundamental investors na matukoy angtunay na presyomula sa panandalian, algorithm-driven na galaw.
• Teknolohikal na Kawalan:Ang mga indibidwal na mamumuhunan at kahit na maraming institutional traders ay may malakingteknolohikal na kawalankumpara sa mga HFT firm. Ang reliance ng HFT sa ultra-low latency infrastructure at mga sopistikadong algorithm ay nangangahulugang kaya nilang tumugon sa mga kaganapan sa merkado ng mas mabilis, na posibleng samantalahin ang mas mabagal na mga order.

• Unawain ang Dynamics:Maging mulat na ang likwididad ng merkado ay maaaring panandalian, lalo na sa panahon ng matinding stress.
• Mag-focus sa Mas Pangmatagalang Uso:Para sa karamihan ng mga mamumuhunan, ang pagsubok na makipagkumpitensya sa HFT sa bilis ay walang saysay. Sa halip, mag-focus sa fundamental analysis at mas pangmatagalang paggalaw ng presyo.
• Pamahalaan ang Panganib nang Maingat:Dahil sa potensyal para samabilis na paggalaw ng presyona pinalala ng HFT activity, ang matibay na estratehiya sa pamamahala ng panganib (hal., stop-loss orders, tamang laki ng posisyon) ay napakahalaga.
• Gamitin ang Limit Orders:Habang maaaring kunin ng HFT ang ilang limit order, ang paggamit nito ay makakatulong sa iyo na makakuha ng mas magagandang presyo ng pagpapatupad kumpara sa mga market order, na mas madaling maapektuhan ng slippage.