Babala si Michael Burry sa isang crash na katulad ng 1987: Maaari bang bumagsak ang mga pang-Amerikanong stocks at bitcoin nang sabay-sabay?

2026/08/05 16:25:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Binalik ni Michael Burry ang pangunahing pananaw ng Wall Street. Ang investor na kilala sa pagtaya laban sa merkado ng tahanan sa Estados Unidos bago ang krisis sa pagsasalapi noong 2008 ay naniniwala na maaaring malapit na ang mga aktibo sa Amerika sa isang malaking tuktok. Ang kanyang pinakabagong babala ay hindi lamang na mataas ang pagpapahalaga. Nag-aalala siya na ang automated trading, mga pondo na sensitibo sa volatility, at mga crowded position ay maaaring baguhin ang isang karaniwang pagkabawas sa isang hindi maayos na pagbebenta na katulad ng mekanismo ng merkado noong 1987.

Mahalaga ang posibilidad na ito nang higit pa sa tradisyonal na pagsasalapi. Ang bitcoin ay ngayon ay may-ari ng mga hedge fund, exchange-traded funds, mga publikong kumpanya at mga investor na may-ari rin ng mga teknolohiyang stocks. Sa panahon ng isang biglaang liquidity shock, ang mga koneksyon na ito ay maaaring magdulot ng pagbaba ng U.S. equities at cryptocurrencies nang sabay-sabay. Maaaring makatanggap ang bitcoin sa huli ng mas mababang interest rates o emergency liquidity, ngunit ang unang reaksyon nito ay maaaring mukhang higit pa sa isang leveraged risk asset kaysa sa digital gold. Ang pangunahing tanong ay hindi kung kayang ipaghula ni Burry ang eksaktong petsa ng isang iba pang crash. Ito ay kung nakakakita ba siya ng isang market structure na kaya maghatid ng panic mula sa Wall Street patungo sa crypto sa loob ng ilang oras.

Ano nga ba ang sinabi ni Michael Burry?

Hindi inihayag ni Burry ang tiyak na petsa ng pagbagsak, ni hindi siya sinabi na kailangang ulitin ng Dow Jones Industrial Average ang 22.6% na pagbaba sa isang araw noong Black Monday. Mas kondisyonal ang kanyang argumento. Naniniwala siya na maaaring malapit na ang U.S. market sa isang mahalagang tuktok, habang tinatanggap na ang mga rekord na presyo at takot na mawala ang pagkakataon ay maaari pa ring tarikin ang mga bumibili bago magsimula ang pagbabalik.

Ang pinakamahalagang bahagi ng kaniyang babala ay ang pinalalabas na pagbebenta. Ipinagtantiya ni Burry na ang mga estratehiyang sensitibo sa volatility ay nangangasiwa sa halos $500 bilyon. Sa kaniyang skenaryo, kahit isang unang pagbaba ng halos 2.5% sa S&P 500 ay maaaring magdulot ng malaking pagbawas sa equity exposure ng ilan sa mga pondo na ito. Ang unang alon ng pagbebenta ay maaaring magpataas ng volatility, na magpapakilala sa karagdagang mga estratehiya na bawasan ang panganib. Binaril niya na ang resultang feedback loop ay maaaring maglikha ng anumang tinawag niyang “bloody mess.”

Mahalaga ang pagkakaiba na ito. Hindi ipinaglalaban ni Burry na ang isang nakakabiglaan na ulat ng kita ay magpapasimula ng pagkabagsak ng ekonomiya ng Estados Unidos. Bumabala siya na ang isang maliit na pagbaba ay maaaring mag-ugnay sa mga awtomatikong estratehiya, stop-loss orders, at pagbabawas ng likwididad sa paraan na magdudulot ng exaggerated na reaksyon sa merkado.

Kaya ang kaniyang thesis ay tungkol sa parehong pagtataya at istruktura. Maaaring bumaba nang paunti-unti ang mga mahal na merkado nang hindi gumawa ng krisis. Mas mapanganib ang sitwasyon kapag ang mga mahal na ari-arian ay hawak ng mga investor at algoritmo na maaaring subukan lahat na lumabas nang sabay-sabay.

Bakit iniisip ni Burry na malapit na ang mga stocks ng U.S. sa tuktok

Ang unang bahagi ng pag-aalala ni Burry ay ang pagkonsentrasyon ng entusiasmo ng mga investor sa artificial intelligence. Ang AI ay nagbigay ng tunay na paglago sa kita, malaking demand para sa mga advanced na chip at walang katulad na pagtatayo ng data center. Gayunpaman, ang mga presyo ng mga stocks ay nagpapakita ng mga inaasahan tungkol sa hinaharap, hindi lamang ang kasalukuyang demand. Kapag naging sobrang optimista ang mga inaasahan, maaaring magkaroon ng malakas na resulta ang mga kumpanya at nananatili pa ring magpapahina sa merkado.

Kasalukuyang tinatanong ni Burry kung ang mga financial returns mula sa AI infrastructure ay magiging makatarungan sa amount na ginagastos. Ang mga teknolohiya ng kompanya ay nagdededikasyon ng malalaking halaga sa mga accelerator, server, networking equipment, power systems at data centers. Ang mga investmeng ito ay may depreciation, financing, electricity at maintenance costs. Kung ang kita mula sa AI services ay umunlad nang mas mabagal kaysa sa infrastructure spending, maaaring muling isipin ng mga investor ang mga valuation na ibinigay sa buong supply chain.

Ang mabilis na pag-unlad ng hardware ay naglalikha ng isa pang hamon. Ang isang napakagaling na accelerator o data center system ay maaaring manatiling pisikal na gumagana sa loob ng mga taon, ngunit maaaring maging ekonomikong lumangi nang mas maaga kung ang susunod na henerasyon ay nagtataglay ng mas mahusay na performance bawat dolyar o bawat watt. Ang posibilidad na ito ay nagiging mas mahirap na kalkulahin ang kalakasan ng kasalukuyang gastos sa kapital.

Sa huli, ang mga parehong kumpanya na dominanteng nasa kalakalan ng AI ay may malaking impluwensya sa mga pangunahing index sa mga pangkabuhayang akasya. Ang isang pagbabalik sa mga semiconductor at mga teknolohiyang may malaking kapital ay hindi magiging isolado sa isang industriya lamang. Maaari itong magdulot ng pagkabawas sa performans ng index, mga passive fund, mga merkado ng opsyon, at ang pananaw ng mga investor nang sabay-sabay.

Bakit mahalaga ang paghahambing sa 1987

Nangyari ang Black Monday noong Oktubre 19, 1987, nang bumaba ang Dow Jones Industrial Average ng 22.6% sa isang trading session. Ang crash ay may maraming dahilan, ngunit ang program trading at isang estratehiya na kilala bilang portfolio insurance ay itinuturing na mahalagang nagpapalakas nito. Ang portfolio insurance ay nagsubok na kontrolin ang mga pagkawala sa pamamagitan ng pagbebenta ng stock-index futures habang bumababa ang mga merkado. Kapag sumunod ang maraming institusyon sa parehong mga patakaran nang sabay-sabay, ang pagbaba ng presyo ay nagdulot ng higit pang pagbebenta kaysa pagtaratara ng mga bumibili.

Ang pagkukumpara ni Burry ay nakatuon sa mekanismo ng feedback na iyon. Ang modernong merkado ay hindi gumagamit ng mga parehong sistema ng portfolio-insurance, ngunit mayroon itong iba pang mga estratehiya na nag-aadjust ng exposure batay sa volatility, momentum, at mga trend ng merkado.

1987 Market Structure	Maaaring modernong katumbas
Pagsisiguro sa portfolio	Mga estratehiya na nagtatarget sa volatility at risk-parity
Programmed na pagbebenta ng index futures	Algorithmic na pagbebenta sa futures, ETFs, at options
Ang pagbaba ng presyo ay nangangailangan ng karagdagang paghahatid	Ang pagtaas ng volatility ay nagpapakailangan sa mga pondo na bawasan ang kanilang eksposur
Limitadong likwididad sa panahon ng malakas na pagbebenta	Maraming estratehiya ang nagsubok na lumabas nang sabay-sabay
Nagkalat ang panic sa mga konektadong merkado	Kahinaan ng ekwidad ay tumutok sa kredito, mga pera at crypto

Mayroon din mga malaking pagkakaiba. Ang mga modernong merkado ay may circuit breakers, mas maunlad na mga sistema ng pagpapahalaga sa panganib at mga institusyon na handang magbigay ng emergency liquidity. Mas mabilis ang paggalaw ng impormasyon, at ang mga regulador ay maaaring pansamantalang ipaalam ang pagtinda habang may ekstremong pagbaba. Maaaring mabawasan ng mga pangangalaga na ito ang posibilidad ng eksaktong pag-uulit ng 1987.

Hindi nila maaaring tanggalin ang pangunahing problema ng sobrang pagkakaposisyon. Ang paghinto sa pagtinda ay maaaring magpabagal sa proseso, ngunit hindi ito tinatanggal ang mga kahilingan sa pagbabayad, mga margin call, o ang pangangailangan ng mga investor na may leverage na bawasan ang panganib. Ang tunay na aral mula sa 1987 ay hindi na dapat ulitin ang kasaysayan punto sa punto. Ito ay na maaaring maging pinagkukunan ng instability ang mga sistema ng pagkontrol sa panganib kapag maraming mga participant ang gumagamit ng magkakatulad na patakaran.

Paano maaaring maging malaking pagbenta ang isang maliit na pagbaba

Isipin na bumababa ang S&P 500 dahil sa pagkabigo sa mga kikitain, hindi inaasahang ulat ng impeksyon o mas mahinang gabay mula sa isang pangunahing AI company. Ang pagbaba ng 2% o 3% ay karaniwang itinuturing na karaniwang koreksyon. Gayunpaman, ang pagbaba na ito ay nagpapataas din ng realized at implied volatility.

Ang mga pondo na may target na volatility ay karaniwang naghahanap na panatilihin ang relatibong matatag na antas ng panganib ng portfolio. Kapag tumataas ang nasukat na volatility, maaaring bawasan nila ang kanilang eksposur sa mga stocks. Maaari ring magsimula magbenta ang mga estratehiyang sumusunod sa trend kung ang isang index ay sumira sa mahahalagang antas ng momentum. Maaaring kailanganin ng mga dealer ng opsyon na ayusin ang kanilang mga hedge, habang ang mga may leverage na investor ay face sa mas mataas na mga margin requirement.

Ang pagbebenta ay maaaring maging sariling pagsasanay:

Unang pagbaba → Mas mataas na volatility → Mga sistematis fund ay nagbabawas ng eksposur → Bumababa pa ang presyo → Nag-activate ang stop-loss at margin calls → Lumala ang liquidity

Ang problema ay hindi na bawat estratehiya ay tumutugon sa eksaktong parehong presyo. Ito ay dahil marami ay maaaring tumugon sa parehong direksyon sa isang relatibong maikling panahon. Maaaring magpaalam ang mga bumibili dahil hindi nila alam kung gaano karami ang pilit na pagbebenta na natitira, na nag-iiwan sa bawat bagong order na magdulot ng mas malaking paggalaw ng presyo.

Si Burry ay nagbigay din ng panukala na maaaring mas mabilis ang pagbabalik ng modernong merkado dahil ang mga automated na sistema ay maaaring pabilisin ang pagbebenta at ang susunod na pagbuo ng panganib. Kaya ang isang pagbaba na katulad ng crash ay maaaring sundan ng isang malakas na pagbabalik. Ito ay gagawing lubos na mahirap ang pagtama sa oras ng pangyayari, kahit para sa mga investor na tama ang pagkilala sa panganib na nakapaloob.

Bakit ang AI at mga stocks ng semiconductor ay nasa sentro

Ang Burry ay nagbigay ng partikular na pansin sa mga share ng semiconductor, kabilang ang iShares Semiconductor ETF, o SOXX. Ayon sa mga ulat, nagtatag siya ng bearish position pagkatapos mag-argue na ang sektor ay naging hindi karaniwang mahal kumpara sa kita at sobrang nataas sa mga mahabang panahon na trend ng presyo.

Nakatanggap ng atensyon ang pagkakataon pagkatapos bumaba ang SOXX ng higit sa 21% noong Hulyo 2026. Ang mga kumpanya sa semiconductor tulad ng Micron, Intel at Marvell ay naranasan din ang malalaking pagbaba sa buwan, bagaman ang marami ay nanatiling mas mataas sa taon. Ipinakita ng galaw na mabilis lang maaaring magbalik ang momentum sa isang sektor na dati ay nakakalap ng malakas na pagmamalasakit mula sa mga investor.

Mahalaga ang mga semikonduktor lalo na dahil ang kanilang pagpapahalaga ay nakadepende sa mga inaasahan para sa mga taon ng kapital na paggastos para sa AI. Kung ang mga provider ng cloud ay mababawasan ang kanilang paggastos, iisipin muli ang pagbuo ng mga pasilidad o maging mas piling sa hardware, ang epekto ay maaaring magkalat sa mga chip, memorya, networking at infrastraktura ng enerhiya.

Gayunpaman, ang kahinaan ng semiconductor ay hindi nagpapatotoo na natapos na ang AI cycle. Maaaring magkaroon ng malaking pagkabawas sa halaga ang isang sektor habang patuloy pa ring tumataas ang kanyang kita. Ang mas matibay na konklusyon ay ang mga stocks na may kaugnayan sa AI ay naging potensyal na pinagkukunan ng instability sa merkado dahil ang mga inaasahan, timbang sa index, at posisyon ng mga investor ay lahat nangangahulugang sobrang mataas.

Maaari bang bumaba ang mga pang-Amerikanong stocks at bitcoin nang sabay?

Ang Liquidity Channel

Sa panahon ng biglaang pagbaba ng merkado, hindi laging nagbebenta ang mga investor sa mga ari-arian na pinakamalala nilang gusto. Madalas nilang ibinebenta ang mga ari-arian na pinakamadaling tradein. Bitcoin ay gumagana nang tuloy-tuloy sa mga global na exchange at may mas malaking likwididad kaysa sa karamihan sa mga cryptocurrency. Kaya maaaring ibebenta ng isang pondo ang BTC upang mabilis na makakuha ng dolyar, kahit na hindi nagbago ang kanilang pangmatagalang pananaw tungkol sa Bitcoin.

Ang Sentiment Channel

Ang ugnayan ng bitcoin sa mga stocks ay nagbabago sa panahon, ngunit ang pagtanggap ng mga institusyonal ay nagdugtong nito nang mas malapit sa tradisyonal na sistema ng finansya. Ang pag-aaral at pagsusuri ng merkado ay natuklasan na madalas na panatili ng bitcoin ang mas malakas na ugnayan sa mga equity kaysa sa mga komodidad o ginto, bagaman ang lakas ng korrelasyong ito ay nagbabago sa iba’t ibang uri ng merkado.

Ang isang malakasang pagbaba ng Nasdaq ay magpapakita na ang mga investor ay nagtatanggal sa mga asset na may mataas na duration at mataas na volatility. Maaaring tumugon ang mga crypto fund, retail traders, at market makers sa pamamagitan ng pagbabawas ng kanilang eksposur. Maaaring bumaba muna ang bitcoin, sumunod ang ethereum, at pagkatapos ang mga less-liquid na altcoin. Ang isang pangyayari na nagsisimula sa Wall Street ay maaaring maging isang malawakang pagbaba ng panganib sa mabilis na pagkakasunod-sunod.

Ang Leverage Channel

Idinagdag ng mga cryptocurrency market ang isang mekanismo na hindi maaaring muling ipakita ng tradisyonal na equity market sa eksaktong anyo nito: tuloy-tuloy na liquidation sa pamamagitan ng perpetual futures. Kapag bumababa ang BTC, maaaring mababa ang mga leveraged long position sa ilalim ng kanilang mga kakayahan sa margin. Ibinubuksan ng exchange ang mga position na iyon nang awtomatiko, na naglilikha ng karagdagang order ng pagbebenta sa merkado.

Ibig sabihin nito na maaaring mag-run ang transmisyong parehong direksyon. Ang mahinang equities ay nagdadala sa pagbebenta ng crypto, ang pagbebenta ng crypto ay nagtataglay ng liquidation, at ang data ng liquidation ay nagsisilbing takot sa mga investor na naiisip na ang global risk. Dahil ang crypto ay nakatradep sa mga weekend at sa mga oras ng U.S. sa gabi, maaari itong maging unang market na magpapakita ng takot kapag sarado ang tradisyonal na exchange.

Is Bitcoin a Safe Haven or a Risk Asset?

Maaaring magkakaiba ang pag-uugali ng bitcoin depende sa yugto ng isang krisis. Sa panahon ng agad na shock, madalas na dominado ang pangangailangan para sa pera at collateral sa mga pangmatagalang monitaryong nagsasalaysay. Ang mga investor ay bumibili ng mga volatile na ari-arian, binabawasan ang leverage, at humahanap ng pera kung saan nakadenominasyon ang kanilang mga obligasyon. Sa ilalim ng mga kondisyong iyon, malamang na magtrabaho ang bitcoin bilang isang risk asset.

Ang ikalawang yugto ay nakasalalay sa tugon sa patakaran. Kung ang mga sentral na bangko ay bababaan ang mga antas ng interes, papalawakin ang likwididad o gagawa ng emergency na hakbang upang mapagtatag ang mga merkado, maaaring maging mas suportado ng Bitcoin ang mga kondisyon sa pananalapi. Ipinakita ng pananaliksik na ang mga shock sa likwididad ng merkado at pagsasalapi ay nakakatulong na ipaliwanag ang mga pagbabago sa volatility ng Bitcoin, na nagpapalakas sa kahalagahan ng mas malawak na mga kondisyon sa pananalapi.

Ang mas mahabang panahon ay iba naman. Ang isang krisis na nagdudulot ng pagbaba ng halaga ng pera, pagtaas ng mga alalahanin tungkol sa sovereign debt o kawalan ng tiwala sa mga financial intermediaries ay maaaring mapalakas ang kuwentong digital-gold ng Bitcoin. Ang fixed na paglabas nito at ang non-sovereign na istruktura nito ay maaaring maging mas atraktibo matapos ang unang panic.

Kaya maaaring magkamali ang bitcoin bilang agad-agad na pagsisilbing proteksyon laban sa pagbaba, habang nananatili itong benepisyoso mula sa monetary response na sumusunod. Ito ay hindi kinakailangang kontradiktorio. Maaaring bumaba ang ginto nang pansamantala habang may malubhang liquidity event bago ito muling umangat habang binabale-wala ng mga investor ang patakaran, impeksyon, at panganib sa pera.

Tatlong Paraan kung paano maaaring makireaksyon ang merkado

Ang babala ni Burry ay nagpapakita ng isang posibleng landas, hindi ang tanging isa. Ang isang kapaki-pakinabang na framework ay ang pag-iisip kung paano maaapektuhan ng iba’t ibang antas ng stress ang mga stocks at cryptocurrencies.

Skenaryo	Mga Stock ng U.S.	Bitcoin	Altcoins
Normal na pagkorekta	Pansimulang pagbaba na sumunod sa pagpapahinga	Pansamantaling pagbaba na may limitadong liquidation	Mas malalakingunit ngunit mapapangasiwaang pagkawala
Pagbenta na idinudulot ng quant	Mabilis na pagbaba at pagtaas ng volatility	Malakas na pagbaba sa simula habang nagiging mas mahirap ang likwididad	Mga malalang pagkawala at cascade na liquidation
Pagsulong na dulot ng patakaran	Pagbabalik pagkatapos ng interbensyon o mas madaling kondisyon	Potensyal na malakas na pagbabalik	Hindi pantay na pagbangon na pinamumunuan ng mga asset na may mas mataas na kalidad

Senaryo 1: Normal na Pagkorekta

Ang unang skenaryo ay isang karaniwang pagbaba ng 5% hanggang 10% sa equity. Mawawala ang ilang premium sa valuation ng mga AI stock, ngunit nananatiling matibay ang kita, gumagana nang normal ang mga merkado ng kredito, at hindi bumabagsak ang mga ekonomikong inaasahan. Baka bumaba ang bitcoin kasama ang risk appetite, habang binabawasan ang leverage nang hindi nagdudulot ng systemic na pinsala. Ang resultang ito ay magiging hamon sa pinakamalalim na interpretasyon ng babala ni Burry nang hindi kinakailangang patotohanan ang kanyang mga pag-aalala tungkol sa valuation.

Skenaryo 2: Isang Liquidity Event na Dine-drag ng Quant

Sa pangalawang skenaryo, ang isang maliit na pagbaba ang nagpapagana sa mga estratehiya ng volatility, trend funds, at leveraged portfolios na magbenta nang sabay-sabay. Bumababa nang mabilis ang equity indexes, nagkakaroon ng mas mahinang market depth, at tumataas ang mga korrelasyon habang bumibili ang mga investor sa halos lahat. Maaaring makaranas ang bitcoin ng mas malaking porsyento ng pagbaba kaysa sa S&P 500 dahil sa mas mataas na volatility nito at ang bilis ng mga crypto liquidations. Ang mga lower-cap altcoin ay mas malamang na masaktan dahil sa kanilang thin liquidity at speculative positioning.

Skenaryo 3: Isang Mabilis na Pagbabalik ng Patakaran

Ang ikatlong skenaryo ay nagsisimula sa malalimang pagbaba ngunit nagbabago kapag ibinibigay ng mga patakaran ang likwididad o nagpapahiwatig ng mas madaling pananalapi. Muling umuunlad ang mga stocks habang bumababa ang presyur sa pagsasalapi. Maaaring muling umabot nang malakas ang bitcoin dahil sumasagot ito sa pagbabalik ng pagkakaroon ng panganib at sa mga inaasahang mas malaking likwididad sa pera. Maaaring muling umunlad din ang mga altcoin, bagaman ang mga proyekto na may mahinang likwididad o sobrang suplay ng token ay maaaring manatili sa ilalim ng kanilang nakaraang antas.

Mga Palatandaan ng Babala na Dapat Panatilihing Bantay ng mga Investor sa Cryptocurrency

Hindi makakatotoo ang isang indikador lamang na patunay na nagkakaroon na ng isang pangyayaring katulad ng 1987. Ang mas mataas na VIX ay maaaring magpahiwatig ng karaniwang paghahatid, at ang mahinang sesyon ng semiconductor ay maaaring kumakatawan sa karaniwang pagkuha ng kita. Mas seryoso ang panganib kapag ang mga tradisyonal at crypto na indikador ay nagkakasira nang sabay-sabay.

Mga pangunahing signal ay kasama ang:

Isang sabay na pagbagsak sa S&P 500, Nasdaq at semiconductor indexes;
Isang mabilis na pagtaas ng volatility kasama ang mas mahinang likwididad ng merkado;
Lumalawak ang high-yield credit spreads habang lumalakas ang U.S. dollar;
Bumababa ang bitcoin habang ang funding rate at open interest ay patuloy na mataas;
Patuloy na paglabas ng crypto ETF at mabilis na pagbaba ng mga altcoin kumpara sa BTC;
Malalaking cluster ng liquidation na lumalabas habang mahina ang U.S. equity-market.

Mas mahalaga ang kombinasyon kaysa sa anumang hiwalay na numero. Ang pagbaba ng mga stock, ang paglakas ng dolyar at ang pagpapalawak ng credit spreads ay nagpapahiwatig ng mas malawak na pagbawas sa panganib kaysa sa paglipat sa pagitan ng mga industriya. Kung ang Bitcoin ay mawawala sa mahahalagang antas ng presyo habang ang leverage ay patuloy na mataas, tataas ang posibilidad ng cascading liquidations.

Dapat din pansinin ng mga investor kung paano tumutugon ang mga merkado sa positibong balita. Kapag hindi nagdudulot ng matatag na pagtaas ang malakas na kita o mabuting datos sa inflasyon, maaaring mag-indicate ito na ang mga bumibili ay nagsisimulang mabawasan ang enerhiya. Kabilang dito, ang mabilis na pagbabalik pagkatapos ng negatibong balita ay magpapakita na ang likuididad at pagtanggap sa panganib ay patuloy na matatag.

Paano Maaaring Maghanda ang mga Investor sa Cryptocurrency

Hindi kailangang manaliksik ng eksaktong petsa ng pagbagsak o buksan ang mga agresibong short position upang maghanda para sa isang tail-risk event. Ang layunin ay maiwasan ang sitwasyon kung saan ang pansamantalang volatility ay nagdudulot ng permanenteng pagkawala.

Isang praktikal na framework ay kasama ang:

Pagsabog ng leverage na hindi makakarating sa malaking pagbaba sa loob ng araw;
Paghihiwalay ng mga matagalang spot na pag-aari mula sa mga maikling panahon na position sa pagtinda;
Iwasan ang sobrang konentrasyon sa mga AI token at mga high-beta altcoin;
Pagpapanatili ng sapat na likwididad upang maiwasan ang pagbebenta habang nagaganap ang forced liquidation;
Pagsukat ng rebalansing at risk limits bago tumaas ang volatility;
Pagsusuri sa eksposur sa kaukulang partido sa mga exchange, custodian, at stablecoin.

Ang direktaong pagbebenta ng short ay may sariling mga panganib. Maaaring umangat ang mga pamilihan nang higit sa anumang maaaring patunayan ng mga fundamentals, at mawawalan ng halaga ang mga put option habang dumadaloy ang oras. Kahit na ang isang investor na tama ang pagkilala sa isang bubble, maaari pa ring mawalan ng pera kung pumili ng maling maturity, strike price o position size.

Ang defensive positioning ay maaaring mas simpleng gawin kaysa subukang kumita mula sa isang pagbaba. Mas maliit na position, mas mababang leverage, at mas likwidong mga ari-arian ay nagbabawas sa pagkakasalalay sa perpektong pagtime. Dapat ding magkaroon ng pagkakaiba ang mga investor sa pagbabago sa mga pangmatagalang pundasyon ng bitcoin at sa maikling panahon na pagbaba na dulot ng global na deleveraging.

Huling Pagsusuri

Hindi dapat ituring ng babala ni Michael Burry bilang patunay na isang bagong Black Monday ang malapit nang mangyari. Wala siyang ibinigay na tiyak na petsa, at ang modernong merkado ay naiiba nang malaki sa sistemang pampinansya noong 1987. Maaaring manatiling matatag ang kikitain ng mga korporasyon, maaaring magdulot ng mas malakas na returns ang pag-invest sa AI, at may mga kasangkapan ang mga patakaran na makakatulong na limitahan ang isang krisis sa likwididad.

Gayunpaman, ang babala ay nagpapakita ng tunay na vulnerability. Ang mga pondo na sensitibo sa volatility, passive investment, leveraged strategies, at concentrated technology positions ay maaaring maglikha ng isang merkado kung saan ang pagbebenta ay nagdudulot ng higit pang pagbebenta. Kung magsisimula ang ganitong siklo, unlikely na mananatiling buong hiwalay ang Bitcoin mula sa Wall Street. Sa unang yugto ng isang liquidity shock, maaaring bumaba ang U.S. stocks at BTC nang sabay-sabay habang ang mga investor ay nagpapalit ng pera at tumataas ang mga crypto liquidations.

Ang mas mahabang panahong tugon ng bitcoin ay magiging batay sa mga mangyayari susunod. Ang emergency liquidity, mas mababang rates, o mga bagong pag-aalala tungkol sa mga fiat currency ay maaaring magdulot ng makapangyarihang pagbabalik. Ang pangunahing aral para sa mga investor sa crypto ay hindi magtaya ng lahat sa isang pagbagsak o pagliligtas. Kundi ito ay pagkilala na ang mga digital asset ay lalong nagkakaisa sa parehong sistema ng liquidity na nagpapagalaw sa mga global na stock.

🔥 Sumali sa KuCoin 9th Anniversary Trading Campaign

Ipinagdiriwang ng KuCoin ang kanyang 9th anniversary sa pamamagitan ng isang espesyal na kampanya sa platform na puno ng eksklusibong reward, trading activities, at limitadong panahon na mga tawag. Huwag kalimutan ang pagkakataon na sumali at mag-enjoy ng mga benepisyo habang ipinagdiriwang ng exchange ang siyam na taon ng paglago at inobasyon. Bisitahin ang opisyal na pahina ng kampanya ngayon:

Sumali sa 9th Anniversary Trading Campaign ng KuCoin

Mga Karaniwang Tanong

Nakapaghula ba si Michael Burry ng eksaktong petsa ng susunod na pagbaba ng merkado?

Hindi. Ipinakita ni Burry ang isang posibleng istruktura ng merkado at isang potensyal na sitwasyon ng pilit na pagbenta. Hindi niya ibinigay ang tiyak na petsa para sa pagbagsak o siniguro na maaaring maulit ng merkado ang eksaktong pagbaba na naranasan noong Oktubre 1987.

Ano ang volatility-targeting fund?

Ang isang fund na may target na volatility ay nag-aadjust ng kanilang market exposure upang panatilihin ang napiling antas ng panganib sa portfolio. Kapag mababa ang volatility, maaari itong magkaroon ng higit pang mga stocks o leverage. Kapag tumataas ang volatility, maaaring bawasan ng modelo ang exposure, na maaaring magdagdag sa presyur sa pagbebenta habang bumababa ang presyo.

Maaari ba ang mga circuit breaker na pigilan ang isa pang Black Monday?

Ang mga circuit breaker ay maaaring huminto sa pag-trade at magbigay ng oras sa mga investor upang maunawaan ang impormasyon, ngunit hindi sila makakalikha ng pagkawala o pangangailangan ng pondo upang bawasan ang leverage. Ang presyur sa pagbebenta ay maaaring bumalik pagkatapos muling mag-start ang pag-trade o lumipat sa mga kaugnay na merkado na patuloy na bukas.

Nagtatanggal ba ang paghawak ng mga stablecoin sa panganib ng pagbagsak?

Ang mga stablecoin ay nagbabawas sa pagkakaroon ng eksposur sa pagbabago ng presyo ng cryptocurrency ngunit nagdudulot ng iba’t ibang panganib. Kasama rito ang pagkawala ng peg ng pera, kalidad ng reserve, solvency ng issuer, pagkabigo ng exchange, mga problema sa custody, at mga regulasyong pang-ugnayan. Ang kanilang kaligtasan ay nakadepende sa parehong stablecoin at kung paano ito itinatago.

Bakit maaaring bumaba nang higit pa ang mga altcoin kaysa sa bitcoin sa panahon ng panik?

Ang mga altcoin ay karaniwang may mas mababang likwididad, mas maliit na market capitalization, at mas malaking pagkakasalalay sa spekulatibong demand. Marami rin sa kanila ay may mataas na leverage o nakonsentrang pagmamay-ari ng token. Kapag bumabawas ang mga investor sa panganib, ang limitadong depth ng pagbili ay maaaring magdulot ng mas mabilis na pagbaba ng presyo ng mga altcoin kaysa sa BTC.

Disclaimer: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pag-invest. Ang pag-invest sa cryptocurrency ay may panganib. Mangyaring gawin ang inyong sariling pag-aaral (DYOR).

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.