Lumalabas ang bitcoin bilang pangunahing indikador ng likuididad habang nagtatagal ang paglago ng AI Capex, ayon kay Fu Peng
2026/08/08 11:00:00
Ang position ng bitcoin sa paligid ng $63,000 noong Agosto 2, 2026, na halos kalahati ng nakaraang record high, ay nagbago ulit ng debate tungkol sa kanyang papel bilang leading indicator ng global liquidity. Ang ekonomista na si Fu Peng ay nagsasabing ang bitcoin ay nag-uugali na tulad ng isang pangunahing financial asset, na tumutugon nang mabilis sa mas mahigpit na funding, mas mahinang risk appetite, at mga pagbabago sa available capital. Ang debate ay nangyayari habang ang mga investor ay nagrereassess sa katatagan ng AI spending boom. Ang mga malalaking tech company ay patuloy na nag-invest nang malaki sa data centers, chips, enerhiya, at cloud infrastructure, ngunit ang pagtaas ng gastos ay nagdudulot ng presyon sa free cash flow. Kung ang AI revenue at productivity gains ay hindi makapagpapatunay sa mga investmeng ito, maaaring mag-slow ang capex growth, na makakaapekto sa bitcoin, altcoins, at mas malawak na risk markets.
Bakit sinasabi ni Fu Peng na ang bitcoin ay nagsisiging pangunahing indikador ng global na likwididad
Ang Pag-unlad ng Bitcoin mula sa Spekulatibong Crypto Asset hanggang sa Global na Pansariling Asset
Ang ekonomista na si Fu Peng ay nag-uugnay na ang bitcoin ay naging mula sa isang spekulatibong asset na crypto-native patungo sa isang pamantayang financial asset kung saan ang presyo nito ay lalo na nagpapakita ng mga pagbabago sa global liquidity, gastos sa pagsasapalaran, at pagkamalikhain ng mga investor. Sa pagkakaiba sa mga share ng kumpanya, ang pagpapahalaga ng bitcoin ay hindi maaaring makuha mula sa quarterly earnings, dividends, o mga proyeksyon ng future cash-flow, habang ang fixed issuance schedule nito ay hindi nag-aadjust sa mga maikling panahon na pagbabago sa demand. Ang BTC ay nakikipagkalakalan din 24 oras araw-araw sa mga global spot, futures, at options markets, gawing isa sa mga unang liquid risk assets na maaaring bilhin, i-hedge, o ibenta ng mga investor kapag nagkakaroon ng pagbabago sa financial conditions labas sa tradisyonal na oras ng exchange.
Paano nakakaapekto ang pandaigdigang likwididad, mga antas ng interes, at dolyar ng US sa bitcoin
Ang mga katangiang ito ay nagiging sanhi na lalo na sensitibo ang Bitcoin sa marginal na availability ng kapital. Kapag tumataas ang real interest rates, lumalakas ang US dollar, nagiging mas mahal ang pagpapautang o bumabawas ang mga institusyon sa kanilang eksposur sa mga volatile na asset, maaaring mabawasan ang Bitcoin bago makita ang parehong pagbaba sa mas mabagal na ekonomikong indikador o corporate results. Sa kabaligtaran, ang mga inaasahang mas madaling patakaran sa pera, pagpapabuti ng mga kondisyon sa kredito o pagbabalik ng mga institutional inflows ay maaaring suportahan ang BTC bago makita ang mga pagbabagong ito nang malinaw sa karaniwang data. Ang paglalarawan ni Fu sa Bitcoin bilang isang “denominator” o pure-liquidity asset ay kaya’t tumutok sa kung gaano kalakas ang market price nito na makasipsip sa pagbabago ng mga pananalapi kaysa sa paghahayag na direktang kinokontrol o nililikha ng Bitcoin ang global liquidity.
Is Bitcoin isang Maaasahang Leading Indicator ng Global na Likwididad?
Ang pagtawag sa bitcoin bilang pangunahing indikador ng likwididad ay hindi nangangahulugang ang BTC ay nakapagbabago ng mga balanse ng sentral na bangko, pandaigdigang M2 o paglikha ng kredito ng mga bangko. Mas makatwirang interpretasyon ay na maaaring maglingkod ang bitcoin bilang maagang talaan ng pamilihan ng pagpapigil o pagpapabuti ng mga kondisyon sa pampalapi, lalo na kapag ang kanyang galaw ay pinatotohanan ng iba pang mga asset at mga indikador ng pagsasapalaran. Ang pananaliksik sa likwididad ni Lyn Alden Investment Strategy na nakakapaloob sa panahon mula 2013 hanggang 2024 ay natuklasan na ang bitcoin ay gumalaw sa parehong direksyon tulad ng pandaigdigang likwididad sa halos 83% ng 12-monedang panahon at 74% ng anim-monedang panahon, habang naging mas hindi maaasahan ang ugnayan sa mas maikling mga panahon. Ang iba pang mga modelo sa pamilihan ay nagmumungkahi na ang pandaigdigang likwididad ay maaaring mag-una sa bitcoin ng ilang linggo, na nagpapakita kung bakit ang direksyon ng kausalidad ay nakadepende sa pagsusuri at panahon na pinag-aaralan. Ang mga paggalaw ng ETF, mga desisyon sa regulasyon, leverage, pagbebenta ng miner o korporasyon, suplay ng stablecoin at pagkabigo sa pamilihan ng crypto ay maaari ring magdulot ng pagkakahati sa bitcoin mula sa mas malawak na mga trend sa likwididad sa mahabang panahon. Dapat kaya ng mga investor na ihambing ang presyo ng bitcoin sa pandaigdigang suplay ng pera, mga balanse ng sentral na bangko, tunay na yield ng bono, dolyar ng US, credit spreads at mga reguladong galaw ng pondo. Kapag gumalaw nang sabay ang ilan sa mga indikador na ito, maaaring magbigay ang BTC ng mas makabuluhang signal kaysa kapag ang presyo nito ay tinutulak ng isang hiwalay na crypto event.
Patuloy na tumataas ang paggastos sa AI habang nasa ilalim ng presyur ang libreng pera flow ng mga malalaking teknolohiya
Bakit Maaaring Mabawasan ang Paglago ng Pagkakalusot sa AI Infrastructure Pagkatapos ng 2026
Ang global na paglago ng infrastruktura ng AI ay nananatili sa phaseng pagpapalawak, ngunit ang antas ng paglago nito ay hindi malamang na magpapabilis nang walang hanggan. Ang mga hyperscaler ay unang nagsikap na makakuha ng GPUs, itayo ang mga data center at palawakin ang cloud capacity bago pa malinaw ang demand, utilization at kita mula sa aplikasyon. Ang mga hinaharap na pag-invest ay magiging mas disiplinado, kung saan bawat facility ay inaasahang suportahan ang mga commercially valuable na workload. Ayon sa ulat ng Reuters tungkol sa mga estimate ng UBS, maaaring tumaas ang gastusin ng 76% hanggang $673 bilyon noong 2026, bago magpabagal ang paglago sa 25% noong 2027 at 6% noong 2028. Ito ay magkakaroon ng pagpapabagal sa paglago ng AI capex, hindi agad na pagbaba sa kabuuang gastusin.
Hindi nangangahulugan ang mas mabagal na paglago na mas mahina ang pangmatagalang merkado ng AI. Maaaring suportahan ng mas epektibong mga chip, optimal na software, at mas mabuting paggamit ng data center ang karagdagang workload nang hindi kasabay ng pantay na mabilis na pagtaas sa gastos. Maaari ring mag-shift ang pag-invest mula sa pag-train ng malalaking model patungo sa inference, enterprise applications, networking, storage, at custom accelerators. Gayunpaman, maaaring magdulot ng presyur sa mga kumpanya ng semiconductor, memory, networking, power-equipment, at data center na ang mga forecast ay nakadepende sa patuloy na paglago ng order. Bilang resulta, maaaring mabawasan ang bookings, pricing power, at valuations bago magsimula ang pagbaba ng kabuuang gastos sa AI.
Maaaring Mabago ng Mas Mataas na Gastos sa Pagsasapilit ang Mga Estratehiya sa AI Capex ng mga Bada Tech
Ang estruktura ng pagsasapalaran sa likod ng siklo ng pag-invest sa AI ay naging lalong mahalaga dahil ang mga gastos sa infrastruktura ay nag-aabsober ng mas malaking bahagi ng kita na nagmumula sa loob. Ang mga kumpanya sa teknolohiya ay unang pinagpapagana ang karamihan sa kapital na gastos sa AI sa pamamagitan ng kita mula sa operasyon at malalaking pondo sa kasalukuyan, na nagbigay-daan sa kanila na lumawak nang hindi nakabatay sa malaking antas ng panlabas na mananalapi. Gayunpaman, habang tumataas ang paggastos, maaaring kailanganin ng ilang negosyo na gamitin ang mga korporatibong bono, pagsasapalaran sa pagsasakay, mga joint venture, o espesyalisadong mga pagpapagana para sa data center upang panatilihin ang parehong bilis ng pagtatayo. Iminungkahi ni Fu Peng na ang karagdagang panlabas na pagsasapalaran ay maaaring magdala ng gastos na halos 6% hanggang 7%, bagaman ang tunay na rate ay magkakaiba ayon sa borrower, katagaluan, collateral, at kalagayan ng merkado. Kapag hindi na epektibo ang pagsasapalaran ng kapital mula sa umiiral na cash flow, kailangan ng bawat bagong proyekto sa AI na magdala ng return na sapat upang takpan ang parehong operasyonal na gastos at gastos sa pagsasapalaran. Ang antas na ito ay naglalaman ng higit pa kaysa sa orihinal na presyo ng mga advanced na processor: ang kuryente, pagpapalamig, networking, lupa, pangangalaga, seguridad, at madalas na pagpapalit ng hardware ay lahat ay nakakatulong sa buong buhay na gastos ng isang AI data center.
Maaaring magbago ang mas mataas na gastos sa kapital kung paano sinusuri ng mga shareholder ang mga estratehiya ng Big Tech AI. Maraming pera ang ginagastusin kapag binibili ang kagamitan o itinatayo ang mga pasilidad, habang ang pagbaba ng halaga ay ina-recognize nang paulit-ulit sa mga susunod na pahayag ng pananalapi, na nangangahulugan na ang presyur sa libreng pera ay maaaring makita bago ang buong epekto sa nakapag-risto na kita. Ipinakita ng mga kamakailang resulta ang laki ng kompromis na ito: Ibinahagi ng Alphabet ang halos $44.9 bilyon sa quarterly capital expenditure at negative $5.9 bilyon sa libreng pera, habang ang mga resulta ng Q2 ng Meta ay nagsalaysay ng halos $31.1 bilyon sa gastos sa kapital at lamang $784 milyon sa libreng pera. Nanatiling malakas ang cash-generative ng Microsoft bagaman may halos $41 bilyon sa quarterly capex, na nagproduksi ng halos $19.6 bilyon sa libreng pera, samantalang ang Amazon ay nagsalaysay ng negative $7.6 bilyon sa trailing-12-month libreng pera habang tumataas nang malaki ang investment sa ari-arian at kagamitan, pangunahin upang suportahan ang AI infrastructure.
Hindi ibig sabihin ng mga numero na ang bawat kumpanya ay nakakaranas ng parehong financial constraint, ngunit ipinapakita nito kung bakit pinupuntahan ng mga investor ang cash conversion ng AI revenue kaysa sa paglago ng revenue lamang. Dapat pumili ang mga pangunahing tanggapan kung gaano karaming pera ang i-allocate sa bagong kapasidad habang pinapanatili ang flexibility para sa pananaliksik, pagkuha, dividends, pagbabayad ng utang at pagbili muli ng mga shares. Mas malaking pagpapautang o mga mahabang panahon na obligasyon sa pag-renta ay maaaring gawing mas sensitibo ang mga kumpanya sa mas mataas na bond yields, mas malawak na credit spreads at mas mahinang paggamit ng AI kaysa sa inaasahan. Ang pangunahing kompetitibong tanong ay nagpapalit mula sa aling kumpanya ang maaaring mag-spent ng pinakamarami patungo sa aling kumpanya ang maaaring mag-deploy ng kapital nang epektibo, panatilihin ang kapangyarihan sa pagtatakda ng presyo at magkaroon ng matatag na returns mula sa bawat yunit ng computing infrastructure.
Ang AI Monetization at Cloud Revenue ang magdedetermine sa susunod na cycle ng paggastos
Ang kinabukasan ng kapital na gastusin sa AI ay magiging nakasalalay kung makakasama ba ng kita sa application-layer ang investmeng pang-imbentaryo. Ang mga kaukulang indikador ay kasama ang kita sa cloud AI, nakontratong backlog, paggamit ng GPU, gross margin, gastos sa inference, at ang ratio ng kapital na gastusin sa dagdag na kita sa cloud. Ang mga investor ay magmomonitor din sa mga bayad na AI subscription, pagtanggap ng enterprise-software, pagpapabuti ng advertising, paggamit ng developer, at kita na ginawa ng autonomous agents. Ang malaking bilang ng mga user, model queries, o mga token na prosesado ay maaaring magpakita ng engagement, ngunit hindi ito awtomatikong patotoo na isang AI product ay may kita. Dapat magkaroon ng sapat na kita ang isang application upang takpan ang mga gastos sa computing, customer acquisition, pagbuo ng model, data licensing, safety systems, at patuloy na gastos sa pagpapanatili ng pangunahing infrastraktura. Ang ekonomiks ay maaaring magkaiba nang malaki sa pagitan ng model training at inference: ang training ay nangangailangan ng malaking, nakonsentrado na investmeng, habang ang gastos sa inference ay tumutubo habang mas maraming customer ang gumagamit ng serbisyo. Kaya ang mapanatiling monetisasyon ay magiging nakasalalay sa parehong paglago ng kita at sa kakayahan ng isang kumpanya na bawasan ang gastos sa paglilingkod sa bawat karagdagang kahilingan.
Ang malakas na monetisasyon ay maaaring palawigin ang siklo ng pag-invest sa AI sa pamamagitan ng pagpapakita na ang mga data center at mga advanced na chip ay nagpaprodukta ng matatag na ekonomikong kikitain. Ang mahinang monetisasyon ay magdadala sa ibang resulta: ang mga koponan ng pamamahala ay maaaring ipagpaliban ang mga bagong kampus, muling pag-usapan ang mga komitment sa suplay, palawigin ang magiging kapaki-pakinabang na buhay ng umiiral na hardware, o i-focus ang paggastos sa mga pinakamalaking kita sa trabaho at rehiyon. Ang mga epekto ay magpapalawak pa sa mga pangunahing teknolohiya na kumpanya dahil ang AI capex ay sumusuporta sa demand sa buong semiconductor, high-bandwidth memory, cloud services, enerhiya infrastructure, cooling systems, at property ng data center. Ang isang makabuluhang pagbagsak ay maaaring mag-trigger ng mas malawak na market volatility kahit na ang pangmatagalang pagtatanggap sa artificial intelligence ay nananatiling intak. Dapat tingnan ng mga investor ang higit pa sa mga pangunahing pagsisikap sa paggastos at ihambing ang capital expenditure sa cloud backlog, operating margins, free cash flow, at ipinahayag na AI revenue. Ang susunod na yugto ng AI boom ay mas maliit na tatalakayin sa laki ng mga anunsyadong budget at mas maraming tatalakayin kung gumagawa ba ang infrastructure investment ng scalable na aplikasyon, paulit-ulit na demand mula sa customer, at kikitain na nananatiling atraktibo pagkatapos isama ang pagsasapilitan, depreciation, at gastos sa enerhiya.
Paano Maaapektuhan ng Mas Mabagal na Paglago ng AI Capex at mga Pagbabago sa Likwididad ang Bitcoin at Crypto
Maaaring mag-trigger ang isang pagbagsak sa AI Capex ng isang short-term na Bitcoin risk-off move
Ang pagbagsak sa paggastos sa kapital para sa AI ay maaaring magdulot ng pagsabog sa presyo ng Bitcoin at ang mas malawak na crypto market sa unang bahagi kung itinuturing ng mga investor ito bilang patunay na ang siklo ng pag-invest sa teknolohiya ay nagkakaroon ng pagkamali. Ang mga negosyo na kaugnay sa AI ay kasalukuyang nakakaapekto sa isang malaking bahagi ng mga pangunahing indeks ng mga aktibo, pagpapautang ng mga korporasyon, pangangailangan sa semiconductor at global na damdamin ng merkado, kaya ang pagbawas sa pagtatayo ng data center o mas mahinang order sa chip ay maaaring magdulot ng pagbaba sa kita sa ilang industriya. Maaaring tumugon ang mga manager ng portfolio sa pamamagitan ng pagbawas sa kanilang eksposur sa mga bolatile na ari-arian, kabilang ang Bitcoin, mga aktibo sa teknolohiya at mas maliit na cryptocurrencies, habang ang mga trader na may leverage ay maaaring piliting magbenta dahil bumababa ang halaga ng collateral.
Ang resulta ay magiging malaking depende sa bakit nagbago ang paggastos sa AI. Ang isang paulit-ulit na pagbaba dahil sa mas epektibong hardware, mas mabuting paggamit ng data center o mas matibay na disiplina sa gastos ay mas kaunting pagka-disrupt kaysa sa biglaang pagkansela ng mga proyekto dahil sa mahinang demand, sobrang kapasidad o hindi kasiya-siyang kita mula sa AI. Ang isang mas malalim na pagbaba ay maaaring magdulot ng presyur sa mga supplier ng chip, utility, operator ng data center at mga mananalapi, na magdudulot ng pagpapalawak ng credit spreads at pagpapigil sa pangkabuuang kalagayan sa pananalapi. Maaaring mabilis na mag-react ang bitcoin dahil ito ay nakikipag-trade nang tuloy-tuloy, may malalim na global liquidity kumpara sa karamihan sa mga digital asset, at madalas ay ginagamit bilang madaling available na pinagkukunan ng pera sa panahon ng stress. Ang mga altcoin ay mas malamang na makaranas ng mas malaking volatility dahil karaniwang may mas thin na market depth, mas kaunting institutional demand, at mas malaking pagkakasalalay sa speculative leverage. Para sa mga investor sa crypto, ang pangunahing signal ay hindi lamang ang mas mababang paglago ng AI capex, kundi kung ang pagbaba na ito ay magiging isang mas malawak na pagkabawas sa credit, corporate profits, at risk appetite.
Posible ang pag-ikot ng kapital mula sa mga stocks ng AI patungo sa bitcoin, ngunit hindi garantisado
Maaaring makabenefit ang bitcoin sa huli kung ang mas mabagal na paggastos sa AI ay magtutulak sa mga investor na ilipat ang kanilang kapital mula sa mga mataas na pinagbibilhan na teknolohiya na mga stocks patungo sa mga alternatibong asset, ngunit hindi dapat ituring na awtomatiko ang resultang ito. Ibinahagi ng Reuters noong Hunyo 5, 2026, na ang apat na malalaking semiconductor exchange-traded funds ay nakakuha ng halos $21 bilyon noong 2026, habang ang mga reguladong spot Bitcoin ETFs ay nagsaliksik ng halos $3.1 bilyon sa net outflows sa parehong panahon mula sa simula ng taon. Ang kontrast ay ipinakita kung gaano kalakas ang pagpili ng kapital ng mga investor sa AI trade at gaano kahina ang relatibong demand para sa bitcoin. Kung ang inaasahang returns mula sa AI infrastructure ay magsisimulang bumaba, maaaring muli pang isipin ng ilang mga institusyon ang kanilang allocation at muli pang itayo ang kanilang eksposur sa BTC, lalo na kung ang mga halaga ng bitcoin ay tila mas atraktibo pagkatapos ng malalim na pagbaba.
Gayunpaman, ang pera na lumalabas sa mga bahagi ng AI ay maaaring maglakbay nang magkakasama sa mga security ng Treasury, pera, mga defensive equities, komodidad o ginto kaysa sa cryptocurrency. Makakaranas ang bitcoin ng mas suportadong kapaligiran kung mangyari ang isang maayos na pagbawas sa capex ng AI kasabay ng mas mababang real yields, mas mahinang dolyar ng US, pagpapabuti sa mga flow ng spot ETF, pagpapalawak ng liquidity ng stablecoin at mga inaasahang mas madaling patakaran sa pera. Sa kabilang banda, ang pagbawas na kaugnay ng takot sa recesyon, corporate defaults o mas mahigpit na pagpapautang ng mga banko ay maaaring manatili sa pagiging defensive ng mga investor at maghintay sa pagbabalik ng crypto. Ang pinakamalakas na potensyal na kapaligiran para sa Bitcoin ay kaya ang isang kontroladong pagpapabagal sa pag-invest sa AI na nagbabawas sa presyur sa pagsasapilit nang hindi nagdudulot ng malalaking pagbaba sa equity, habang ang pinakamaliit na paborableng skenario ay magkakasama ang pagbagsak ng capex kasabay ng mas mahigpit na kredito at pilit na pagbabawas ng leverage sa lahat ng risk markets.
Mahalaga ang mga Flow ng Bitcoin ETF at mga Indikador ng Likwididad ng Crypto
Ang mga investor na nagtataya sa ugnayan sa pagitan ng mas mabagal na paglago ng capex ng AI, global na likwididad at Bitcoin ay dapat suriin ang isang kombinasyon ng mga makroekonomiko, institusyonal at crypto-native na indikador kaysa mag-asa sa isang solong chart. Ang mga flow ng Spot Bitcoin ETF ay maaaring ipakita kung ang mga reguladong produkto sa pag-invest ay nakakakuha ng bagong kapital o nagsasalita ng patuloy na pagbabayad, habang ang pagbabago sa likwididad ng stablecoin ay maaaring magbigay ng palatandaan kung may higit pang kapital na available para sa pag-trade, pagpapautang at decentralized finance. Ang US dollar index, real na Treasury yields, corporate-credit spreads at mga operasyon ng likwididad ng sentral na banko ay nagbibigay ng karagdagang ebidensya tungkol sa gastos at availability ng pera. Ang mas mahinang dolyar, mas mababang real yields, mas nararapat na credit spreads at patuloy na inflows sa Bitcoin ETF ay karaniwang lumilikha ng mas konstruktibong kapaligiran para sa BTC kaysa sa mas matibay na dolyar kasama ang pagkasira ng credit conditions.
Kailangan din ng atensyon ang mga crypto derivative dahil ang pagtaas ng open interest sa futures, patuloy na positibong funding rate at mahal na call options ay maaaring mag-signify na dumadami ang leverage nang mas mabilis kaysa sa tunay na spot demand. Sa kabilang banda, mas mababang leverage kasama ang stable na presyo, mas malakas na spot volume at pagbabalik ng institutional inflows ay maaaring mag-indicate ng mas malusog na akumulasyon. Ang paghahambing ng Bitcoin sa mga technology shares, ginto at mga sukat ng global money-supply ay makakatulong upang matukoy kung ang BTC ay tumutugon sa isang broad liquidity shift o isang crypto-specific catalyst. Dapat isaalang-alang ang mga signal na ito nang magkakasama at sa tamang panahon dahil ang mas mabagal na paggastos sa AI ay hindi sapat upang ma-predict nang tumpak kung tataas o bababa ang presyo ng Bitcoin at crypto.
Kongklusyon
Ang pananaw ni Fu Peng ay nagpapakita ng bitcoin bilang mabilis na indikador ng global na likwididad, ngunit ang BTC ay hindi makakapag-predict nang tiyak ng patakaran ng sentral na banko o mga pagbabago sa suplay ng pera nang mag-isa. Sumasagot din ang bitcoin sa mga paggalaw ng ETF, leverage, regulasyon, at crypto-specific na pagbebenta, kaya dapat isaalang-alang ang presyo nito kasama ang tunay na yield, dolyar ng Amerika, credit spreads, balanse sheet ng sentral na banko, at paglago ng stablecoin. Samantala, patuloy na mataas ang kapital na gastusin sa AI, bagaman ang mga susunod na gastusin ay lalong magiging nakadepende sa pagmonetize, gastos sa pagsasapalaran, at returns mula sa AI infrastructure. Ang isang maayos na pagbagsak ay maaaring bawasan ang presyon sa libreng cash flow ng mga Big Tech at suportahan ang pag-ikot ng kapital patungo sa bitcoin, habang ang isang biglaang pagbaba ay maaaring magdulot ng pagkakabukas ng kredito, pagbawas sa pagkakaroon ng panganib, at presyon sa mas malawak na crypto market. Ang huling epekto ay magiging batay sa bakit nagbaba ang gastusin sa AI at kung talagang bumabalik ang likwididad sa mga digital asset.
|
Ipinagdiriwang ng KuCoin ang kanyang 9th anniversary sa pamamagitan ng isang espesyal na kampanya sa platform na puno ng eksklusibong reward, trading activities, at limitadong panahon na mga tawag. Huwag mawala ang pagkakataong sumali at nikmati ang mga benepisyo habang ipinagdiriwang ng exchange ang siyam na taon ng paglago at inobasyon. Bisitahin ang opisyal na pahina ng kampanya ngayon:
|
Madalitang Itatanong
Sino si Fu Peng at bakit mahalaga ang kanyang mga komento tungkol sa bitcoin?
Si Fu Peng ay isang Chinese na ekonomista na kilala sa pag-aaral ng global na makroekonomika, mga siklo ng likwididad, at pagkakasunod-sunod ng mga aset. Ang kanyang mga komento ay may kahalagahan dahil tinataya niya ang bitcoin sa pamamagitan ng isang tradisyonal na framework ng financial market, at hindi ito tinuturing na isang cryptocurrency o teknolohiya lamang. Ang kanyang pananaw ay tumutulong na ipaliwanag kung bakit lalo pang nagkukumpara ang mga institusyonal na investor ang BTC sa mga interest rate, dolyar ng US, at mga kondisyon ng kredito. Ito ay nananatiling isang interpretasyon ng merkado, ngunit hindi isang napatunayang modelo ng pagbibilang o jamin ng hinaharap na pagganap ng bitcoin.
Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng Global na Likwididad at Likwididad ng Bitcoin Market?
Ang global na likwididad ay tumutukoy sa pera at kredito na available sa buong financial system, na naiimpluwensyahan ng mga sentral na banko, komersyal na banko, pamahalaan at mga kapital na merkado. Ang likwididad ng bitcoin market ay naglalarawan kung gaano kalaki ang kakayahang bumili o magbenta ng BTC nang hindi nagdudulot ng malaking pagbabago sa presyo. Ang global na likwididad ay maaaring makaapekto sa dami ng kapital na inialok ng mga investor sa Bitcoin, habang ang likwididad ng market ang tumutukoy sa gaano kalakas ang maaaring tumugon ang presyo kapag dumating ang mga order. Ang dalawang konseptong ito ay konektado, ngunit sinusukat nito ang iba’t ibang bahagi ng financial system.
Ano ang mga pangkalahatang indikador ng likwididad na pinakamahalaga sa bitcoin?
Kasama sa karaniwang mga indikador ang pandaigdigang M2 money supply, mga balance sheet ng sentral na banko, tunay na interes na rates, US dollar index, paglago ng bank-credit at corporate-credit spreads. Maaari ring subaybayan ng mga investor ang US Treasury General Account, reverse-repurchase balances at Treasury bill issuance dahil maaaring makaapekto ito sa pagkakahati-hati ng dollar liquidity. Walang iisang series na nakakatanggap ng buong kalagayan, at iba-iba ang jadwal ng paglabas. Mas kapaki-pakinabang ang isang pinagsamang dashboard kaysa mag-assume na ang isang sukat ng liquidity ay laging makakapaghula ng susunod na galaw ng Bitcoin.
Nag-uunlad ba ang Bitcoin sa global na likwididad o sumusunod sa ito?
Ang bitcoin ay maaaring magbigay ng maagang signal ng pagbabago sa pagkamalikhain sa panganib ng merkado, ngunit madalas na ipinapakita ng pananaliksik na ang mga malaking pagbabago sa likwididad ang nag-uudyok sa BTC sa mas mahabang panahon. Ang aplikadong ugnayan ay nakadepende sa napiling sukat ng likwididad, konbersyon ng pera, at panahong pagkakaantala. Maaaring umiikot ang bitcoin bago patunayan ng mga ekonomikong ulat ang mas mahigpit na kondisyon sa pondo, habang patuloy na tumutugon pagkatapos magsimula ang mga pagbabago sa suplay ng pera, paglikha ng kredito, o pagsasapalaran ng Treasury. Kaya mas tumpak na tawagin ang BTC bilang mabilis na barometer na sensitibo sa likwididad kaysa isang unibersal na tagapag-una ng global na likwididad.
Bakit Maaaring Bumaba ang Bitcoin Habang Dumadami ang Global M2?
Maaaring magkaiba ang bitcoin mula sa global M2 kapag ang pagbebenta na specific sa crypto ay higit sa epekto ng pagpapalawig ng pera. Maaaring magdulot ng pagbaba sa demand para sa BTC ang mga outflow mula sa spot ETF, ang pagkakaroon ng hindi tiyak na regulasyon, ang pagbebenta ng korporasyon o miner, ang mga liquidation na may leverage, at ang pagpapalit sa iba pang mga asset. Mahalaga rin ang mga galaw ng pera dahil madalas na binabago ang global M2 sa US dollar; maaaring bawasan ng mas malakas na dolyar ang nakikita na halaga ng suplay ng pera mula sa ibang bansa. Dahil sa pagkakaiba sa panahon, maaari ring magtagal ng ilang linggo o buwan bago makaimpluwensya ang pagpapalawig ng likuididad sa presyo ng mga aset.
Paano Makaaapekto ang Paglabas ng Treasury Bill sa Bitcoin at Likwididad ng Crypto?
Ang malaking paglabas ng Treasury bill ay maaaring tarikin ang pera mula sa mga pondo ng money market, mga banko, at iba pang mga investor, na maaaring magbawas sa kapital na available para sa mga risk asset. Ang huling epekto ay nakadepende kung sino ang bumili ng mga bill at kung saan nagmula ang pera. Ang mga pagbili na pinagpapagana ng idle cash o sa reverse-repurchase facility ng Federal Reserve ay maaaring may mas maliit na epekto sa merkado, habang ang mga pagbili na nagtatanggal ng bank reserves o investment portfolios ay maaaring magpapigil sa kondisyon. Dito nagmumula ang dahilan kung bakit ang paglabas ng bills ay dapat isaalang-alang kasama ang Treasury General Account at reserve balances.
Paalala: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pananalapi. Ang mga crypto asset ay malakas ang pagbabago; laging gawin ang sariling pag-aaral.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.