Grayscale ay sumasali sa $13B na merkado ng Hyperliquid: Ang $GHYP ba ang susunod na malaking Crypto ETF?

2026/05/27 17:17:00

Ang mga tradisyonal na institusyong pinansyal ay agresibong lumalawak sa kanilang pagkamalikhain sa digital na ari-arian sa labas ng mga standard na Layer-1 network at direktang umuunlad sa decentralized infrastructure layer. Sa isang malaking struktural na pag-unlad, ang malaking asset management na si Grayscale ay isinampa ang kanyang ikatlong inayos na S-1 registration statement sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) noong Mayo 22, 2026, para sa isang spot Hyperliquid ETF na nagtatrabaho sa ticker symbol GHYP. Ang mahalagang pagpapasa na ito ay nangyayari habang ang Hyperliquid (HYPE) ay nagpapatibay sa kanyang posisyon bilang isang on-chain na makapangyarihan, na may $13.5 bilyon na market capitalization at isang all-time high na presyo ng token na $62. Ang pangunahing tanong ay hindi na kung tutulungan ng institutional Wall Street ang decentralized finance (DeFi), kundi kung gaano kalakas ang pagkakatanggap ng GHYP ni Grayscale upang buksan ang isang malaking alon ng kapital sa decentralized perpetual exchange (Perp DEX) ecosystem. Ang artikulong ito ay direktang sinasaliksik ang mga napapag-updated na detalye ng pagpapasa ni Grayscale, ang kompetitibong landscape kasama ang Bitwise at 21Shares, at ang mas malawak na epekto sa likwididad para sa mga trader at researcher ng HYPE.

💡 Mga Tip: Bago ka sa crypto? Ang Knowledge Base ng KuCoin ay may lahat ng kailangan mo para magsimula.

Mga Pangunahing Tala

Huling hakbang ng Grayscale: Ang ikatlong pagbabago ng S-1 ng Grayscale ay nagpapalit sa panukalang ticker mula sa $$HYPG patungo sa $$GHYP at nagpapalit sa kanilang institusyonal na kasamahan sa pag-aalaga sa Anchorage Digital.
Nakapagsasama ang Mga Pautang na Pagsasalba: Ang updated na istruktura ng $GHYP ay naglalaman ng mga natibong on-chain staking yields diretso sa loob ng ETF framework, na nagpapahintulot sa mga tradisyonal na investor na makakuha ng kita mula sa network.
Ang lider sa sektor na may halagang $13B: Ang Hyperliquid ay kumokontrol ng dominanteng 55% ng kabuuang halaga na nakaputol (TVL) sa buong ecosystem ng perpetual DEX, na nagproseso ng $190 bilyon sa trading volume lamang noong Abril 2026.
Pagsusulong sa ETF Market: Ang aplikasyon ni Grayscale ay sumunod sa matagumpay na paglunsad noong mid-May ng Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) at ang 21Shares Hyperliquid ETF (THYP), na nagtataguyod ng malaking labanan sa pagmemarketing ng mga institusyonal.
Dinamika ng Price Catalyst: Ang pagbili ng ETF mula sa mga institusyonal ay naging malaking catalyst, na nagdulot ng pagtaas ng HYPE ng higit sa 40% sa isang linggo noong huling Mayo 2026, habang ang mga analista ay nagpapahalaga ng 30% na posibilidad na makarating ang HYPE sa $100 sa dulo ng taon.

Ang $13B na Behemoth: Bakit Gusto ng Wall Street ang Isang Bahagi ng Hyperliquid

Inaangat ng Wall Street ang Hyperliquid dahil ang platform ay naging isang mataas na throughput na financial super-app mula sa isang simpleng decentralized protocol na lumalampas sa maraming sentralisadong kalaban. Habang ang trading volume ng perpetual sa centralized exchange (CEX) ay bumaba ng 34% sa maagang 2026, ang mga decentralized na alternatibo ay nagsagawa ng pagpapalit. Nagpapakita ang Hyperliquid ng pagkakataong ito, at nagtatatag ng isang hindi matatalikod na moat sa loob ng decentralized derivatives ecosystem.

Nagdomina sa Perp DEX Market

Ang Hyperliquid ay may ganap na dominasyon sa larangan ng decentralized perpetual exchange, na nagtataglay ng halos 55% ng kabuuang halaga na nakaputol sa sektor. Ayon sa datos noong April 30, 2026, ang Hyperliquid ay nagsisilbi sa $4.7 bilyon sa kabuuang $7 bilyon na TVL na inilalabas sa lahat ng pangunahing perpetual DEX.

Ang kalakasan ng trading volume ng protocol ang nagtulak sa pagsasaliksik ng Grayscale. Sa April 2026 lamang, inproseso ng Hyperliquid ang halos $190 bilyon sa trading volume, na kumokontrol ng halos 4% ng pandaigdigang merkado ng perpetual swap sa parehong sentralisado at de sentralisadong lugar. Ang malaking volumeng ito ay nagdudulot ng malaking kita mula sa mga bayarin, na nagpapatotoo sa mga tradisyonal na tagapag-alaala sa pinansyal na ang nakabase na asset ay suportado ng tunay, hindi spekulatibong ekonomikong utility.

Ang HyperCore at HyperEVM Advantage

Ang pangunahing teknolohikal na arkitektura ng Hyperliquid ay nagbibigay ng matibay na pundasyon na kaya sumuporta sa mga pangangailangan sa pagtitingin na pang-institusyon. Gawa mula sa simula, ang network ay gumagana sa HyperCore, isang custom, espesyal na nilikhang Layer-1 consensus engine na disenyo para sa ultra-mabilis na pagpapares, paglilinaw, at pagkalkula ng margin ng clearinghouse.

Sa pagkakaiba sa mga nakaraang DeFi platform na binuo sa mga pangkalahatang pampublikong blockchain na may mataas na latency at magkakaiba-iba ang gas fee, ang HyperCore ay nagtatapos ng mga trade sa mga milyong segundo. Bukod dito, ang ecosystem ay may HyperEVM, isang pagbuo na kapaligiran na compatible sa Ethereum Virtual Machine. Ang ganitong disenyo ay nagpapahintulot sa mga developer na bumuo ng mga kumplikadong financial application nang direkta sa itaas ng malalim na mga pool ng native liquidity ng Hyperliquid, at ginagawa ang network na isang buong, sariling nagpapatakbo na financial layer.

Loob ng Playbook ng Grayscale: Ano ang Ipinapakita ng Paggawa ng $GHYP

Ipapakita ng ikatlong inayos na S-1 filing ng Grayscale na aktibong tumutugon ang kumpanya sa mga reaksyon ng SEC at pinapabuti ang kanilang produkto upang makalaban sa mga unang pumasok sa merkado. Ipapakita ng mga pagbabago na ang produkto ay pumasok na sa huling mga yugto ng operasyon bago ang opisyal na desisyon ng regulahor.

Pamamaraan, Pag-aalaga, at ang Ticker Pivot

Ang pagbabago noong Mayo 22 ay nagpalabas ng malaking pagbabago sa operasyon, nagpapalit ng proyektadong ticker ng asset manager mula sa HYPG patungo sa GHYP. Ang pagbabagong ito ay sumasalig sa modernong branding ng Grayscale para sa mga produkto na may isang asset, upang maksimisahin ang pagkakakita sa mga screen ng tradisyonal na brokerage terminal.

Mas mahalaga pa, ang Grayscale ay nag-overhaul ng kanilang institutional custody architecture. Habang ang mga unang draft ay nagpapakita ng standard na pagkakasalig sa Coinbase, ang ikatlong pagbabago ay opisyal na nagpapaliwanag sa Anchorage Digital bilang pangunahing digital asset custodian. Ang katayuan ng Anchorage Digital bilang federally chartered crypto bank ay nagbibigay sa Grayscale ng napakalaking compliance at security posture, na disenyo upang mapadali ang mga alalahanin ng SEC tungkol sa ligtas na pag-iingat ng mga alternatibong Layer-1 asset.

Ang Staking Wildcard

Ang pagkakasama ng mga native na on-chain staking mekanismo diretso sa prospectus ng $GHYP ay isang malaking pag-usbong para sa tradisyonal na mga produkto sa pananalapi. Sa nakaraan, limitado ang mga unang spot Bitcoin ETF mula sa pagkakaroon ng karagdagang yield. Ang inilathala ng Grayscale na updated na Hyperliquid filing ay malinaw na nagpapahayag na ang pondo ay maghahanap na mag-stake ng kanyang mga panaon na HYPE upang makakuha ng network rewards.

Ang tokenomics ng Hyperliquid ay may natatanging istruktura na nagpapabor sa mga staker, kung saan ang halos 99% ng kita mula sa blockchain ay ipinapadala pabalik sa mga buyback, token burn, at mga insentibo sa ecosystem. Sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa staking sa loob ng ETF, ang $GHYP ay dinamikong mag-aakumula ng mga reward na ito, na nagpapataas ng net asset value (NAV) bawat share sa paglipas ng panahon. Ang istrukturang ito ay nagbibigay sa mga investor mula sa Wall Street ng isang dual-income na instrumento: eksposur sa pagtaas ng spot price ng HYPE, kasama ang patuloy na pasibo yield na direktang galing sa mga trading fee mula sa global derivatives.

Ang Pagkakaroon ng "Susunod na Malaking ETF": $GHYP vs. Mga Kalaban

Ang kompetisyon para sa institutional Hyperliquid capital ay lumalalim nang mabilis, nagpapalit sa asset na maging malinaw na lider para sa pamagat na "ang susunod na malaking crypto ETF." Ang Grayscale ay pumasok sa isang merkado kung saan ang mga pangunahing kalaban nito ay naka-establish na ng first-mover advantage, gumagawa ng isang napakakompetitibong landscape.

Isang Ipinagkakalat na Institutional Landscape

Sa gitna ng Mayo 2026, ang parehong Bitwise at 21Shares ay matagumpay na isinilang ang kanilang mga kaugnay na Hyperliquid investment products sa mga pangunahing pandaigdigang stock exchange. Ang maagang pagpapalabas na ito ay nag-trigger sa agad na pagdating ng institutional capital, nagpapatotoo sa malaking demand para sa reguladong HYPE exposure. Ang on-chain data mula sa Arkham Intelligence ay nagpakita na sa loob ng isang 24-hour na panahon sa huling Mayo, ang mga pondo ng Bitwise at 21Shares ay bumili ng kabuuang $16.1 milyon na spot HYPE upang suportahan ang paglalawak ng kanilang paglabas ng mga bahagi.

Paghahambing ng Mga Produkto

Ang pagpasok ng Grayscale ay magbabago sa mga istruktura ng bayarin at mga halagang panghihikayat na ipinapagkaloob sa mga institutional allocator. Upang maunawaan kung paano inilalagay ang $GHYP sa paghahambing sa kasalukuyang mga alternatibo sa merkado, maaaring suriin ng mga mananaliksik ang mga pangunahing parameter ng mga kumpetitibong pondo.

Mga Institutional Hyperliquid ETF Offerings (Data ng Mayo 2026)

Tagapaglabas ng ETF	Ipinoprosedyra/Active na Ticker	Listado sa Exchange	Pangunahing Pagpapanaig na Katangian	Staking Integration
Grayscale	$GHYP	Nasa Paghintay ng Pagsang-ayon	Pamamahala sa pamamagitan ng Anchorage Digital; istruktura ng tiwala na may isang uri ng ari-arian	Buong inintegrad sa S-1 Amendment #3
Bitwise	$BHYP	NYSE (Live na ang Listing sa Europe)	10% ng mga bayarin sa pamamahala ay direkta na ipinapadala sa balance sheet ng HYPE	Aktibo; $15.45M na ang stake sa-chain
21Shares	$THYP	Nasdaq (European Listing Live)	Mga unang nagmamaneho ng merkado; pisikal na suportado ng cold-storage	Aktibong Daily Reinvestment

Ang kompetisyon ay magiging batay sa likwididad, pagkakamali sa pagsunod, at mga bayarin sa pamamahala. Habang ang Bitwise’s $BHYP ay may kompetitibong 0.85% na kabuuang gastos na ratio (TER) at nagtataguyod ng 10% ng kanyang kita mula sa bayarin para sa pagbili ng HYPE para sa kanyang korporatibong kaharian, may malaking kabutihan ang Grayscale sa mga umiiral na network ng distribusyon para sa mga institusyonal. Ang kakayahan ng Grayscale na mag-transition nang walang problema ang mga ari-arian mula sa kanyang over-the-counter trusts patungo sa mga listahong ETF ay maaaring mabilis na isara ang pagkakaiba sa bahagi ng merkado agad matapos bigyan ng huling pahintulot ng SEC.

Trader’s Playbook: Paano Makaaapekto ang $GHYP sa Price Action ng HYPE

Ang pag-unlad ng pagsusumite ng $GHYP ng Grayscale ay may estruktural na epekto sa maikling hanggang gitnang panahon para sa mga trader ng spot at mga participant sa merkado ng derivative. Ang pag-unawa sa mekanikal na ugnayan sa pagitan ng nakalistang inflows at depth ng spot market ay mahalaga para sa pagbubuod ng takbo ng presyo ng HYPE.

Mga Pagpasok ng Likwididad at ang Supply Shock

Ang paglunsad ng $GHYP ay magdudulot ng agad na kakulangan sa suplay sa open market dahil sa istruktura ng spot ETF. Sa pagkakaiba sa synthetic derivatives, ang spot ETF ay nangangailangan na ang issuer ay magsagawa ng pisikal na pagbili at paghawak ng underlying token sa cold storage upang suportahan ang bawat nakalabas na bahagi.

Kasalukuyang nakikita natin ang front-running ng phenomenon na ito. Ang pagsubaybay sa on-chain wallet ay nagpapakita na ang Grayscale ay proaktibong nakalikom ng halos 682,190 HYPE (nagkakahalaga ng humigit-kumulang 35 milyon) sa pamamagitan ng institutional desk liquidity providers sa huling mga linggo ng Mayo 2026. Kapag lumalabas na ang GHYP, ang araw-araw na pagpasok mula sa tradisyonal na retirement accounts at hedge funds ay magpapakialam sa Grayscale's creation-redemption baskets upang tuloy-tuloy na bumili ng HYPE mula sa open market. Dahil ang 30% ng unang supply ng HYPE ay na-distribute sa pamamagitan ng user airdrops at walang venture capital allocations upang lumikha ng malalaking unlock dumps, ang circulating supply ay napakalimitado, kaya ang structural ETF buying ay magkakaroon ng malaking positibong epekto sa spot price.

Ang Panganib ng "Bumili ng Kuwento, Benta ang Balita"

Habang ang mga pangmatagalang struktural na pagpasok ay napakabulag, kailangang maghanda ang mga tagapagtatag ng maikling panahon para sa mataas na volatility sa paligid ng opisyal na petsa ng pagtitiwala ng SEC. Ipapakita ng mga pamilihan ng paghula sa mga platform tulad ng Polymarket na ang mga mangangalakal ay kasalukuyang nagpapahalaga sa 67% na posibilidad na makakamit ng HYPE ang bagong pinakamataas na antas sa paligid ng $66 habang may hype sa ETF.

Gayunpaman, pagkatapos ng opisyal na pagpapayag ng SEC sa GHYP, maaaring makaranas ang merkado ng isang klasikong "sell the news" na pangyayari. Ang mga maagang spekulatibong kapital na nag-akumula ng HYPE sa mas mababang presyo ay maaaring gamitin ang likuididad sa araw ng paglunsad upang kunin ang kanilang kita, na gumagawa ng agad at malakas na pagbaba. Dapat suriin nang mabuti ng mga trader ang premium o discount sa mga listahong produkto tulad ng Bitwise's BHYP upang matukoy kung kinukubra ng pagbili mula sa mga institusyonal ang pagbebenta ng retail sa panahon ng linggo ng paglunsad.

Basis at Funding Rate Stabilization

Ang pagkakaroon ng multi-issuer ETF ay magbabago nang pangunahin ang funding rate at dinamika ng basis trading para sa HYPE sa mga sentralisadong at de sentralisadong perpetual venue. Sa nakaraan, ipinakita ng funding rate ng HYPE sa mga platform tulad ng Coinglass ang madalas, malalaking hindi pagkakapantay-pantay, kung saan ang mga short seller ay minsan ay nagsisira ng malaking liquidation—tulad ng $37 milyon sa short liquidation na naitala noong late May rally.

Habang ang mga institutional market maker ay nag-aarbitrage sa presyo ng Grayscale's $GHYP laban sa spot tokens at on-chain perpetuals, ang mga hindi efisyenteng presyo ay magkakakompres. Ang mga high-frequency trading firms ay gagamit ng malalim na likwididad ng ETF upang mag-hedge sa kanilang on-chain market-making activities. Ang tuloy-tuloy na arbitrage na ito ay magpapakapayat ng funding rate, babawasan ang gastos sa kapital para sa retail swing traders, at magpapalit sa HYPE mula sa isang hindi matatag, mataas na volatility na asset patungo sa isang matatag at matatag na financial instrument.

Pagsisikap sa Mabilis na Pag-unlad ng Mga DeSentralisadong Merkado

Habang ang mga tradisyonal na malalaking kompanya sa Wall Street tulad ng Grayscale, Bitwise, at 21Shares ay pabilis na ikinokonekta sa decentralized infrastructure layer, mahalaga ang pagkakaroon ng isang agile, malalim, at ligtas na trading venue para sa pagpapatupad ng mga advanced na pagbabago sa estratehiya. Ang pag-navigate sa mga darating na struktural na pagbabago ay nangangailangan ng paggamit ng mga platform na sumusuporta sa mabilis na execution at nagpapanatili ng malalim na order book sa parehong spot at perpetual pairs. KuCoin ay nagkakaroon ng pagkakaiba bilang isang pangunahing global exchange, nagtataguyod ng institutional-grade API infrastructure, komprehensibong mga charting assets, at real-time liquidity tracking na tumutugma sa bilis ng umuunlad na Hyperliquid ecosystem.

Kongklusyon

Ang ikatlong pagpapalit ng S-1 ni Grayscale para sa kanyang $GHYP ETF ay nagtatakda ng isang mahalagang sandali para sa buong sektor ng decentralized finance. Sa pamamagitan ng paglikha ng isang reguladong tulay patungo sa 13.5 bilyong ecosystem ni Hyperliquid, tinatanggap ni Grayscale ang paglipat ng trading volume mula sa mga tradisyonal na sentralisadong sistema patungo sa mga high-throughput, on-chain Layer-1 matching networks. Ang operasyonal na pagkakasama ng native staking yields ay nagpapatunay na makakapag-ambag nang direkta ang mga tradisyonal na institutional investor sa mga mekanismo ng pagbuo ng mga bayad ng pinakamalaking decentralized derivatives platform sa mundo. Habang kailangan ng mga trader na pamahalaan ang maikling panahon na panganib na “sell the news” at posibleng volatility sa paligid ng mga pahayag sa regulasyon, ang mahabang panahon na pananaw ay napakasikat. Suportado ng patuloy na structural inflows mula sa isang multi-issuer ETF environment, nagpapalipat ang Hyperliquid mula sa isang crypto-native trading secret patungo sa isang pangunahing institutional asset class. Ang paligsahan para sa susunod na malaking crypto ETF ay opisyal nang nagsisimula, at nasa harap ng lahat ang GHYP.

Mga Karaniwang Tanong

Ano ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng Hyperliquid at mga tradisyonal na Layer-1 network tulad ng Ethereum o Solana?

Nagpapatakbo ang Hyperliquid sa isang napaka-specialisadong Layer-1 consensus engine na tinatawag na HyperCore, na eksplikito ring dinisenyo para sa pag-host ng order book matching at clearinghouse environment sa native chain layer, hindi bilang isang pangkalahatang smart contract platform.

Paano nagkakaiba ang mga Hyperliquid ETP na nakalista sa Europa mula sa proposed spot ETF ng Grayscale sa Estados Unidos?

Ang mga European Exchange-Traded Products (ETPs) ay gumagana sa ilalim ng magkakahiwalay na UCITS o debt-security regulatory framework na inaprubahan ng mga pambansang awtoridad tulad ng BaFin. Ang inirerekomenda ng Grayscale na U.S. spot ETF ay nangangailangan ng eksplisitong pahintulot ng SEC sa ilalim ng Securities Act ng 1933, na nagbubukas ng direkta access para sa mga malalaking U.S. retail brokerages at institutional retirement funds.

Nagbibigay ba ang Grayscale Hyperliquid ETF ng direkta na pagmamay-ari sa HYPE token?

Hindi. Ang mga investor sa $GHYP ay may mga bahagi ng isang tiwala na nagtatago ng mga pisikal na HYPE token na pinagmamalaki ng isang institusyonal na custodian. Hindi nagtataglay ng pares ng pampubliko-pribadong key ang mga tagapag-ari o nagmamaintenans ng direkta access upang makipag-ugnayan sa on-chain na Hyperliquid protocol gamit ang kanilang ETF shares.

Ano ang mga real-world asset (RWA) perpetuals, at paano ito nagpapalakas sa halaga ng Hyperliquid?

Ang mga RWA perpetuals ay mga sintetikong derivative contract na nagpapahintulot sa mga gumagamit na mag-trade ng mga real-world asset, tulad ng crude oil, ginto, o pilak, 24/7 on-chain. Ang mga contract na ito ay kumakatawan sa halos 30% ng kabuuang open interest ng Hyperliquid, na nagdadagdag ng diversifikasyon sa mga stream ng kita nito mula sa mga volume na nakatuon lamang sa crypto.

Ano ang "slashing risk" sa konteksto ng staked crypto ETF?

Nangyayari ang slashing risk kung ang isang on-chain validator node ay nagkakaroon ng maling pag-uugali, mahabang panahon ng downtime, o sumisikat na mag-double-spend, na nagreresulta sa isang parusang ipinapatupad ng protokolo na nagbaburn ng bahagi ng mga staked tokens. Ginagawa ng Grayscale na mabawasan ang panganib na ito sa pamamagitan ng pagpili ng enterprise-grade na mga validation partner sa pamamagitan ng Anchorage Digital.

Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pananalapi o pag-invest. Ang pag-invest sa cryptocurrency ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago mag-trade.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.