Bitwise CIO Matt Hougan: Maaaring ilunsad ng mga institusyon ang trilyones sa bitcoin sa susunod na dekada, na may layunin na $1.3 milyon hanggang 2035
2026/08/11 17:13:00
Sa unang dekada ng kanyang pagkakaroon, Bitcoin ay pangunahing dinadala ng mga retail investor, mga maagang tagapag-adopt ng teknolohiya, at spekulatibong kapital. Ang panahong ito, na karakteristikong may mataas na volatility at fragmented na liquidity, ay mabilis na nagiging isang bagong panahon na pinamumunuan ng sovereign-level at institutional capital allocations.
Nagkaroon ng pangunahing papel ang paglipat ng kapital matapos ang isang detalyadong pagsusuri na ibinahagi ni Matt Hougan, ang Chief Investment Officer ng Bitwise. Ayon kay Hougan, nasa dulo na ng isang maraming trilyon-dolyar na pagkakaloob ang pandaigdigang institusyonal na landscape na maaaring makapagdulot ng realistiko na pagtaas ng presyo ng bitcoin (BTC) sa $1.3 milyon bawat coin hanggang taong 2035.
Sa kabila ng tradisyonal na spekulatibong "moonshot" na mga paghula na nakabatay sa hype ng merkado, ang teorya ni Hougan ay nakabatay sa malinaw na matematikal na proyeksyon at sa institusyonal na framework ng modernong pamamahala ng portfolio. Ito ay nagpapalagay sa isang konservatibo, sistemikong pagbabago kung saan ang mga global na tagapamahala ng asset ay mag-aalok ng maliit na bahagi ng kanilang mga pag-aari sa mga digital asset.
Mahalaga ang pag-unawa sa maraming dekada ng mekanismo ng pag-ikot ng institusyonal na kapital upang makamit ang matagalang estratehikong posisyon, lumampas sa araw-araw na ingay ng merkado upang maunawaan ang istraktural na base na binubuo sa ilalim ng klase ng asset.
Paano ang 1% na pagkakaloob ng institusyon ay katumbas ng $1.3M
Upang maunawaan ang kakayahang makamit ang target na presyo ng $1.3 milyon, kailangan ng mga investor na tingnan ang kalakasan ng global na pool ng institusyonal na yaman. Ang Total Addressable Market (TAM) na kinokontrol ng mga institusyonal na tagapamahala ng ari-arian—kabilang ang mga sovereign wealth funds, pampubliko at pribadong pension funds, mga kumpanya ng insurance, corporate treasuries, at university endowments—ay konservatibong inaasahang nasa pagitan ng $100 trilyon at $200 trilyon sa buong mundo.
Kapag nagsisimula ang isang uri ng asset na may ganitong lawak na mag-integrate sa tradisyonal na mga portfolio, kahit anumang maliit na fraksyonal na rebalansing ay nagdudulot ng malalaking galaw ng kapital. Isipin ang matematikal na epekto ng isang mahigpit na 1% na sistemikong alokasyon sa isang pandaigdigang institusyonal na pool ng asset na may halagang $150 trilyon. Ang isang puntos na paglipat na ito ay direktang nagtataglay ng $1.5 trilyon na absolute, hard capital na net inflows sa Bitcoin ecosystem.
Gayunpaman, isang karaniwang maling pagkaunawa sa ekonomiks ng digital na aset ay ang pagiisip na ang $1.5 trilyong pagsisilip ng kapital ay tumutubo lamang ng $1.5 trilyon ang kabuuang market capitalization ng bitcoin. Sa mga publikong equity at mga kakulang na komodidad, ang ugnayan sa pagitan ng net fiat inflow at pagpapalawak ng market cap ay non-linear dahil sa Inflow-to-Market-Cap Multiplier.
Dahil sa malaking porsyento ng circulating supply ng bitcoin ay illiquid—nakatago ng mga mahabang panahon na "HODLers," nawawala sa hindi ma-access na wallet, o nakaputol sa mga korporatibong treasury—ang available liquid supply sa cryptocurrency exchange ay sobrang maliit. Ang historical analysis ng mga flow ng kapital sa crypto markets ay nagmumungkahi ng inflow multiplier na humigit-kumulang 1:3 hanggang 1:5. Ibig sabihin, bawat $1 ng net fiat capital na dumadaan sa Bitcoin network ay maaaring palakasin ang aggregate market capitalization ng $3 hanggang $5. Ang paggamit ng isang konservatibong 1:4 multiplier sa isang $1.5 trillion na institutional inflow ay nagbibigay ng pagtaas sa market capitalization na $6 trillion.
Kapag sinusuri ang papel ng bitcoin bilang umuunlad na Store-of-Value (SoV), ang pagtaas ng presyo ng token ay naging isyu ng pagpapalit ng market share laban sa tradisyonal na mga aset na ligtas, pangunahin ang pisikal na ginto.
Pagsasakop sa Merkado ng Store of Value (SoV) (2025–2035)
| Uri ng Asset | Kasalukuyang Estimadong Laki ng Merkado | Nakatakdang Laki noong 2035 (kasama ang implasyon) | Kinakailangang Bahagi ng Bitcoin sa Merkado | Resulting BTC Price Target |
| Totoong Ginto | $15 Trilyon | $25 bilyon | 0% (Status Quo) | N/A |
| Kabuuang AUM ng Global na Institusyonal | $120 trilyon | $180 trilyon | 1% Alokasyon | $90,000 - $150,000 |
| Combined SoV Market | $30 bilyon | $55 bilyon | 25% Displacement | $1.3 Milyon |
Ayon sa data matrix sa itaas, ang mas malawak na merkado ng store-of-value ay inaasahang lumalawak nang malaki sa susunod na sampung taon dahil sa global na pagpapalawak ng pera at impeksyon. Kung ang Bitcoin ay sumusunod sa ganitong landas, hindi ito kailangang palitan nang buo ang ginto upang makamit ang isang seven-figure na halaga. Ang pagkuha ng isang-kwarter (25%) ng bahagi sa global na merkado ng store-of-value hanggang 2035 ay matematikal na nagtatatag ng halaga ng $1.3 milyon bawat coin.
Bakit nagbabago ang mga motor ng demand
Ang mga korporatibo at institusyonal na mekanismo na nagdudulot ng demand para sa bitcoin ay umuunlad pababa sa kanilang mga unang-generasyon na bersyon. Sa pagitan ng 2020 at 2023, ang pangunahing motor ng pagkakaalaman ng institusyon ay ang corporate balance sheet strategy, na ipinakilala ng software company na MicroStrategy. Ang mga hakbang na ito ay nagsasangkot ng mga korporasyon na naglalabas ng utang o gumagamit ng mga pondo sa kahon upang agresibong makakuha ng spot Bitcoin sa open market.
Habang napakaepektibo nito sa pagpapatunay sa kakayahan ng bitcoin bilang corporate reserve asset, ang modelo na ito ay nakarating na sa isang hangganan ng pagbabawas na marginal utility para sa mas malawak na sektor ng pampublikong finansya. Ang mga investor ay dating nagbabayad ng malaking "proxy premium" para sa mga equity tulad ng MicroStrategy dahil ito ay isa sa mga kaunting reguladong paraan upang makakuha ng eksposur sa price action ng bitcoin sa loob ng isang tradisyonal na brokerage account.
Ang paglansad at malawakang pagtatanggap ng mga reguladong Spot Bitcoin ETF ay nagbago sa dinamikang ito. Ang premium ng proxy ay malaki nang nabawasan dahil ang mga institusyonal na investor ay may direkta, napakareguladong, at mababang bayarin na pagkakataon na makakuha ng direktang spot asset. Bilang resulta, ang mga motor ng kapital para sa susunod na dekada ay nagpapalipat sa isang multi-tiered, multi-wave pipeline ng pagsisilbi ng institusyonal:
Tier 1: Mga Aktibong Manager ng Yaman at RIAs: Ang fase na ito ay nasa ilalim na ng mga institutional 13F filings na isinumite sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Ang Registered Investment Advisors (RIAs), mga independiyenteng kumpanya ng pagmamahalaga ng yaman, at mga pamilyang opisina ng ultra-mataas na net worth ay patuloy na naglalagay ng kapital sa spot ETF upang buuin ang kanilang unang alokasyon na umaabot mula 0.5% hanggang 2%.
Tier 2: Systemic Allocators (Pensyon at Pagsisiguro): Ang pangalawang alon ay kasama ang mga pampubliko, munisipal, at korporatibong pondo para sa pensyon kasama ang mga malalaking kumpanya ng pagsisiguro. Ang mga entidad na ito ay gumagana sa ilalim ng mahigpit na fiduciary mandates at mahabang panahon. Dahil ang kanilang siklo ng pagpapalabas ng kapital ay mabilis, ang kanilang pagpasok sa merkado ay paulit-ulit, ngunit ang dami ng kapital na kanilang kinokontrol ay mas malaki kaysa sa mga maagang kumpanya ng pagpapahalaga ng yaman.
Tier 3: Mga Pundong Pambansang Kayamanan at mga Sentral na Bangko: Ang huling at pinakamalaking antas ng modelo ng pagpapalit ng kapital ay binubuo ng mga bansa at mga pundong pambansang kayamanan. Habang nagbabago ang mga makro-ekonomikong katotohanan, ang mga soberanyong entidad ay tumitingin sa bitcoin hindi bilang isang teknolohiyang asset, kundi bilang isang neutral, di-soberanyong digital na asset na may kakayahang balansehin ang internasyonal na kalakalan at maghedge sa mga fiscal na hindi balanse.
Mga Makro na Katalisador na Nagpapalakas sa Pagdating ng mga Institusyonal
Hindi nagmigrasyon ang mga institusyon patungo sa mga digital asset nang dahil sa ideolohikal na pagkakatugma sa blockchain technology; naggagawa sila nito bilang tugon sa pagtaas ng mga estruktural na hindi pagkakapantay-pantay sa loob ng global na makroekonomikong framework.
Ang Krisis sa Pautang ng Sovereign
Ang mga ratio ng utang-kaunti sa GDP sa mga developed na ekonomiya ay lumawak patungo sa pinakamataas na antas sa kasaysayan. Kasabay ng pagpapahalaga ng mga pangunahing sentral na bangko sa pamamagitan ng pagbaba ng halaga ng pera upang pamahalaan ang mga gastos sa pagbabayad ng utang, ang mga tradisyonal na aktibong may fixed-income (tulad ng gobyerno bonds) ay hindi na nagjanji ng tunay, inflasyon-na-adjust na kapangyarihan sa pagbili. Ang mga mandato sa pagsisikap ng mga institusyonal na investor ay tahimik na lumilipat mula sa paghahanap ng "return on capital" patungo sa pagpapanatili ng pangunahing "return of capital."
Ang Pagbaba at Paggamit bilang Sandata ng Fiat Currency
Ang sistemikong implasyon na nakikita sa mga pangunahing fiat currency sa nakaraang dekada ay nagbawas sa matagalang paniniwala sa mga papeles na pera bilang imbakan. Bukod dito, ang pagtaas ng paggamit ng geopolitikal na sistema sa pandaigdigang pampalapihang sistema bilang kasangkapan para sa mga parusa ay nagpakita ng mga panganib ng counterparty na nakapaloob sa mga sentralisadong imaunang pera. Ang bitcoin ay nag-aalok ng isang de-sentralisado, matematikal na nakapag-iisa na alternatibo, na gumagana bilang isang neutral na network para sa pag-settle.
Pagsasang-ayon sa regulasyon
Noong nakaraan, ipinagbawal ng mga departamento ng pagpapatupad sa loob ng mga pondo na may halagang milyon-milyon dolyar ang pagkakaroon ng eksposur sa mga digital na asset dahil sa sistemikong legal na kakaibang kalagayan. Sa panahon ng 2024–2026, ang mga estruktural na pagbabago sa regulasyon ay sistematikong inalis ang mga hadlang na ito. Ang mga pag-update sa mga mahigpit na patakaran sa pagsasaulo—tulad ng Financial Accounting Standards Board (FASB) na nagpapalit sa fair-value accounting para sa mga crypto assets—ay nagpapahintulot sa mga korporasyon na magsaulo ng kanilang mga digital na panatili nang tama nang hindi nakakaranas ng asimetrikal na parusa sa pagsasaulo. Ang mga operasyonal na pagbabago na ito ay nagsisilbing structural green light para sa mga corporate treasurer sa buong mundo.
Mga Mahahalagang Hadlang sa Tungo sa $1.3M
Samantalang ang matematikal na framework sa likod ng $1.3 milyong presyong target ay estruktural na matibay, ang pagkamit ng mahabang panahong proyeksyon na ito ay hindi garantisado. Ang isang batay sa katotohanan na pagsusuri ay nangangailangan ng obhetibong pagtataya sa mga estruktural na panganib na maaaring magpabagal o magpapalayas sa institusyonal na teorya ni Matt Hougan.
Mga Regulatory Black Swans: Sa kabila ng mga bagong pag-unlad sa pagpapatupad, ang regulatoryong kapaligiran ay nananatiling vulnerable sa mga biglaang pagbabago. Kung ang mga pangunahing hukuman sa pananalapi (tulad ng United States, European Union, o mga pangunahing merkado sa Asya) ay magpapatupad ng mga restriktibong batas na nakatuon sa self-custody wallets o magpapatupad ng sobrang mabigat na mga buwis sa pagpapatupad para sa institutional digital asset infrastructure, ang bilis ng pagdalo ng institutional capital ay maaaring mabagal nang malaki.
Mga Pagpapaliit ng Makro-Likwididad: Nananatiling malalim na nakakabit ang bitcoin sa mga siklo ng makroekonomikong likwididad sa buong mundo. Sa kaso ng matagal at agresibong Quantitative Tightening (QT) ng mga sentral na bangko sa buong mundo, o ng isang sistemikong pagbaha sa likwididad na katulad ng krisis sa mga banko noong 2008, sistematikong lilikuidin ng mga tagapamahala ng mga institusyonal na ari-arian ang mga ari-arian na may panganib upang makalikom ng pisikal na dolyar na fiat. Ang isang matagal na panahon ng limitadong global na likwididad ay magpapababa sa lahat ng mga aktibong may mahabang tagal.
Ang paglalaganap ng "Paper Bitcoin": Habang ang institusyonal na infrastruktura ng derivative ay nagiging mas matatag—kabilang ang mga komplikadong options market, futures contracts, at synthetic ETFs—mayroong panganib na ang institusyonal na demand ay masasapul ng mga paper-based na derivative kaysa mag-flow nang direkta sa spot assets. Kung isang malaking porsyento ng institusyonal na volume ay nagtatrade sa pamamagitan ng cash-settled na mga contract, maaari itong palakasin ang supply-shock dynamics na inherent sa fixed 21-milyon hard cap ng Bitcoin.
Mga Teknikal at Consensus na Vulnerability: Ang pangunahing halaga ng bitcoin ay nakabatay lamang sa seguridad, immutability, at uptime ng kanyang decentralized consensus network. Ang hindi inaasahang matagalang teknikal na pagkabigo—tulad ng structural protocol exploits, consensus-splitting chain forks, o mas mabilis kaysa sa inaasahan na pagiging matatag ng quantum computing na nagdudulot ng panganib sa classical cryptography—ay maaaring magkompromiso sa institutional trust, na nagtataguyod ng permanenteng pag-alis ng kapital mula sa ecosystem.
Huwag mag-overthink sa ilalim
Para sa mga retail investor at aktibong trader, ang pangunahing aral mula sa pananaw ng Bitwise para sa mga institusyonal ay nakatuon sa psychological at structural execution. Karaniwang pagkakamali ng mga participant sa merkado ang pagsubok na perpektong orasin ang mga cyclical market bottoms, kadalasang nagpapahintulot sa mga planong mag-accumulat sa mahabang panahon dahil sa mga maliit na pagkakaiba sa porsyento.
Ayon kay Matt Hougan, kapag mayroon ang isang asset na asymmetric upside na nagtutarget sa isang pitong-digit na pangmatagalang destinasyon, ang pagmamalasakit sa pagkakaroon ng entry sa $55,000, $62,000, o $70,000 ay naging matematikal na trivial sa isang dekada-long na panahon. Ang pagsubok na mapabuti ang entry price ng 10% ay madalas na nagreresulta sa pagkakaligtaan ng mga investor sa mga multi-year structural accumulation phases.
Upang makaligtas nang matagumpay sa supercycle na ito ng mga institusyon nang hindi maging biktima ng mga emosyonal na pagtugon sa pagtinda, maaaring gamitin ng mga investor ang mga structured accumulation frameworks:
-
Sistematikong Dollar-Cost Averaging (DCA): Sa pamamagitan ng paggamit ng mga automated na tool para sa pagpapatupad, tulad ng KuCoin Trading Bot o mga pag-setup ng Recurring Buy, maaaring sistematikong akumulahin ng mga investor ang spot Bitcoin sa regular na mga interbal. Tinatanggal nito ang tao at anxiety sa pagpili ng oras sa merkado, na epektibong nag-aaverage ng short-term volatility.
-
Spot Accumulation Over Excessive Leverage: Dahil ang institutional capital ay lumilipat sa mga horizon na nagtatagal ng maraming taon, ang retail investors ay dapat magbigay-pansin sa pagbuo ng structural spot positions. Ang mga over-leveraged position ay napakasusupil sa mga short-term cascading liquidation, na nagpapalit sa mga trader na makaligtas sa mga lokal na volatility shakes na kailangan upang makamit ang long-term targets.
-
Asset Segregation: Ang pagpapakita ng pagsusuri sa panganib ng institutional custody ay nangangahulugan ng pagpapanatili ng pangunahin, pangmatagalang spot portfolio na hindi naaapektuhan ng mga spekulatibong pagkilos sa maikling panahon, upang siguraduhin ang buong pagkakaroon sa struktural na pagtaas ng asset.
Kongklusyon
Ang mga proyeksyon na inilalabas ni Matt Hougan, ang CIO ng Bitwise, ay higit pa sa isang bullish na pagbati; ito ay naglalarawan ng huling structural na yugto ng pagkakaintegrar ng bitcoin sa pandaigdigang pagsasalapi. Ang pagbabago ng bitcoin mula sa isang eksperimental na internet na asset patungo sa isang pangunahing komponente ng mga pandaigdigang institusyonal na portfolio ay isang non-linear na pagbabago.
Kung ang mga pangunahing matematikal na modelo ay totoo, ang kasalukuyang panahon sa merkado ay isa sa mga huling historikal na pagkakataon kung saan makakalikom ang retail liquidity ng Bitcoin bago magbago ang dinamika ng order book dahil sa mga institusyonal at sovereign wealth engine na may halagang milyon-milyon dolyar. Ang daan patungo sa pagpapahalaga ng $1.3 milyon hanggang 2035 ay tiyak na makakaranas ng malalaking volatility, regulasyong hamon, at mga macroeconomic na hadlang—ngunit para sa mga nakafokus sa mahabang panahong estruktural na destinasyon, ang institutionalization ng digital gold ay bago lang nagsimula.
Mga Karaniwang Tanong
Totoo ba ang $1.3 milyon na target na presyo ng bitcoin bago ang 2035?
Oo, matematikal. Kung ang mga global na institusyon ay mag-aalok ng tanging 1% ng kanilang $150 trilyong asset pool, at ang Bitcoin ay kumukuha ng 25% ng umuunlad na global na merkado ng store-of-value, ang presyo bawat coin ay struktural na makakarating sa $1.3 milyon.
Bakit itinuturing na game-changer ang Spot Bitcoin ETFs para sa mga institusyon?
Ang mga spot ETF ay nag-alis ng mga teknikal na hadlang sa pagpapahinga, mataas na bayarin, at ambiguidad sa regulasyon. Pinapayagan nila ang mga pondo sa pensyon, mga malalaking kompanya sa insuransya, at mga nakarehistrong tagapayo sa pag-invest na ilagay ang kanilang kapital diretso sa bitcoin sa pamamagitan ng tradisyonal, napakareguladong mga account sa broker.
Ano ang Inflow-to-Market-Cap Multiplier sa cryptocurrency?
Ang ibig sabihin nito ay naaangat ng $3 hanggang $5 ang market cap ng bitcoin bawat $1 ng net fiat inflow. Ito ay nangyayari dahil ang malaking bahagi ng supply ng bitcoin ay illiquid o nawala, na nagpapalakas sa epekto ng presyo ng bagong pampublikong kapital.
Ano ang mga institusyon ang nangunguna sa unang alon ng pagtatangkilik ng bitcoin?
Ang unang alon ay dinadala ng mga Registered Investment Advisors (RIAs), mga independiyenteng mananagot ng yaman, at mga pamilyang opisina. Ang susunod, mas malaking alon ay darating mula sa mga pambansang pondo para sa pensiyon, mga kumpanya ng asuranso, at sa huli, mga sovereign wealth fund.
Ano ang mga pangunahing makroekonomikong driver na nagpupush sa mga institusyon patungo sa bitcoin?
Patuloy na pagtaas ng mga krisis sa sovereign debt, sistemikong pagbaba ng halaga ng fiat currency, at paggamit ng geopolitikal na armas sa mga sentralisadong sistema ng pagbabanko. Ang mga salik na ito ang nagdudulot ng mga mandato ng mga institusyon upang maghanap ng neutral, non-sovereign digital na mga asset na nagdadala ng zero counterparty risk.
Disclaimer
Ang impormasyon na ibinibigay sa pahinang ito ay maaaring mula sa mga third-party na pinagkukunan at hindi kailangang kumakatawan sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ang nilalaman na ito ay layon lamang para sa pangkalahatang impormasyon at hindi dapat itingin bilang pampinansyal, pagsisikap, o propesyonal na payo. Hindi nagagarantiya ng KuCoin ang kawastuhan, kumpletong impormasyon, o kapanipaniwalaan ng impormasyon, at hindi responsable sa anumang error, pagkakalimutan, o resulta na nagmumula sa paggamit nito. Ang pag-invest sa mga digital asset ay may nakapaloob na panganib. Mangyaring mabuting ihambing ang inyong kakayahan sa panganib at pananalapi bago gumawa ng anumang desisyon sa pagsisikap. Para sa karagdagang detalye, mangyaring tignan ang Mga Tuntunin ng Paggamit at Pagpapahayag ng Panganib ng KuCoin.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.