Gran reestructuración de fusiones y adquisiciones en redes de IA después del cierre. Bloomberg informa que Marvell $MRVL está en conversaciones avanzadas para adquirir Lumentum $LITE, con un acuerdo oficial que podría anunciarse tan pronto como la próxima semana. Reacción después del cierre: ▪️ $MRVL: $229.80 (-8.68% AH, tras cerrar +3.32% en $251.65) ▪️ $LITE: $990.00 (+8.32% AH, tras dispararse por encima de los $1,000 desde un cierre de $913.95) La pregunta más importante en la mesa en este momento: Si el CEO de Lumentum confirmó este mes que su capacidad láser está completamente comprometida hasta principios de 2029, ¿por qué vender la empresa ahora? Tres razones prácticas: 1. Apalancamiento en valoración máxima: $LITE se encuentra cerca de una capitalización de mercado de $83 mil millones tras una fuerte expansión de varios meses. La administración nunca tiene más poder de negociación para exigir una prima máxima que cuando el 70% de la demanda de los clientes no se puede satisfacer. 2. Gastos de capital y riesgo competitivo: La escasez atrae oferta. Competidores como Coherent ($COHR) están duplicando agresivamente la producción de láseres de fosfuro de indio hasta 2028. Ampliar fábricas para cumplir con la cartera de pedidos hasta 2029 requiere miles de millones en gastos de capital y un alto riesgo de ejecución. 3. Escala full-stack: La combinación de la fotónica y el conmutador óptico de circuitos (OCS) de Lumentum con los DSP y silicio personalizado de Marvell crea un gigante verticalmente integrado de más de $300 mil millones capaz de competir directamente con $AVGO. Un detalle importante a vigilar: $NVDA invirtió $2 mil millones en Lumentum en marzo para asegurar su propia cadena de suministro óptica. Observe cómo reacciona Jensen ante el intento de Marvell de comprar directamente su proveedor de láseres.

$MSFT Q1 FY27: Superación limpia en todos los aspectos. Azure alcanza +48% interanual. ​Ingresos: $92.3B (Est. $90.69B) | +19% interanual 🟢 ​EPS ajustado: $4.89 (Est. $4.73) | +18% interanual 🟢 ​Ingreso operativo: $45.9B (Est. $44.06B) | +21% interanual 🟢 ​Azure: $33.2B (Est. $32.32B) | +48% interanual frente a +45.2% estimado 🟢 ​Agentes e Infraestructura: $76.8B (Est. $75.6B) | $40.6B de ingreso operativo 🟢 ​Dispositivos y Consumo: $15.5B (Est. $15.0B) | $5.4B de ingreso operativo 🟢 ​CapEx en efectivo: $39.4B (Est. $46.59B) 🟢 ​RPO comercial: $677B (Est. $705.6B) Azure en $33.2B (+48% interanual) ahora tiene una tasa anualizada de $132.8B, acelerando desde el 43% del trimestre pasado. Combinado con el CapEx en efectivo que fue $7.2B por debajo de las estimaciones del mercado y un margen operativo corporativo cercano al 50%, es claro por qué la acción está superando su máximo de 52 semanas de $551 después de horas.

Un trimestre masivo para Vertiv esta mañana. $VRT acaba de mostrar cuán fuerte es la demanda real de centros de datos físicos en el Q3: ▪️ Ingresos: $4.31 mil millones (+61% interanual, superando las estimaciones en $550 millones) ▪️ EPS ajustado: $2.21 (+78% interanual, superando en $0.38) ▪️ Pedidos orgánicos: +100%+ interanual ▪️ Ingresos en América: $3.0 mil millones (+75% interanual) ▪️ Margen operativo ajustado: 25.2% (+290 puntos básicos interanuales), con proyección de 25.3%–26.3% en el Q4 Vertiv también elevó su perspectiva anual para 2026 a $14.65 mil millones en ingresos (en el punto medio) y $7.10–$7.20 en EPS ajustado, con flujos de efectivo libres de $2.6 mil millones–$2.8 mil millones. Combinado con la adquisición de ayer de UtilityInnovation Group por $1.45 mil millones, que le otorga a Vertiv energía detrás del medidor y arquitectura de microredes, su estrategia es clara: están asegurando toda la cadena, desde la interconexión a la red hasta el rack. $VRT sube un 15% en premercado.

Se informa que OpenAI planea comprar TPUs de $GOOGL justo cuando $ORCL firma un acuerdo para convertirse en el primer cloud externo que los alquile. Los chips personalizados de Google ya no están limitados a Google Cloud. Nadie se aleja de $NVDA, pero los laboratorios de vanguardia ya no pueden permitirse depender de un solo proveedor de hardware. Necesitan cada gigavatio de cómputo que puedan obtener, y necesitan inferencias más baratas. Una gran validación para los ASIC personalizados y un fuerte impulso para $AVGO a medida que se expande la era de los chips múltiples. Es exactamente por esto que he estado acumulando $AVGO durante la reciente caída (en los $320–$330). Lógica sencilla: cuando cada gigante tecnológico compite por construir chips personalizados para reducir sus costos de cómputo, compras la empresa que fabrica esos chips. Tras defender el soporte la semana pasada y recuperar los $340 hoy, la configuración parece preparada para un repunte hacia los $400 antes de fin de año.

SK Hynix $SKHY acaba de reportar un margen operativo del 80% sobre ingresos trimestrales de $78.9 mil millones. Son márgenes de software en la fabricación intensiva de semiconductores. Números del Q3’26: • Ingresos: $78.9 mil millones (+328% interanual, +32% trimestral) - superado en $4.1 mil millones • Beneficio operativo: $62.8 mil millones (+632% interanual, +38% trimestral) - superado en $4.3 mil millones • Margen bruto / operativo: 85.7% / 80.0% • Efectivo frente a deuda: $86.3 mil millones en efectivo frente a $11.9 mil millones en deuda El mercado pasó el último mes preocupado por un “cliff” de memoria en 2027–2028. Miren lo que la administración realmente presentó hoy: 1. LTAs de 5 años: Firmados con 14 clientes importantes (incluidos CSPs globales), asegurando más del 50% de la capacidad para 2027–2028 desde ahora. 2. Transición a HBM4: HBM4 supera a HBM3E tanto en envíos como en participación de ingresos en el Q4, con contratos de HBM4 para 2027 ya finalizados y los márgenes de DRAM convencional cerrando rápidamente la brecha. 3. Aceleración trimestral en el Q4: Proyectan un crecimiento de bits de DRAM del 20% intertrimestral tras un aumento del 20% alto en el ASP del Q3. 4. Devolución masiva de efectivo: Dividendo de $15.08 por acción en el Q3 (incrementado por las ganancias de Kioxia) + $15.1 mil millones en compras de acciones en el Q3, elevando los retornos a accionistas para todo el 2026 a ₩100 billones ($75 mil millones). El beneficio neto fue de $30.0 mil millones debido a un impacto no operativo de $24.6 mil millones ($17.3 mil millones por pérdida por ajuste a mercado de inversiones y $8.8 mil millones por conversión de divisas por la fortaleza del won). Operativamente, el flujo de efectivo alcanzó $41.3 mil millones en el trimestre, y la administración espera que la demanda de memoria supere la oferta hasta 2030.

$SOFI acaba de superar ampliamente las expectativas del Q3 y elevarlas, además de ofrecer su primera visión de 2027. Wall Street pasó todo el mes reduciendo los objetivos de precio a $15, mientras la empresa lograba en silencio récords de escala. Números del Q3’26: • Ingresos: $1.4B frente a $1.25B estimados (+44% interanual) • EPS: $0.18 frente a $0.16 estimados (+64% interanual) • EBITDA ajustado: $469.8M (+70% interanual — margen del 34%) • Utilidad neta según GAAP: $241M • Miembros: 17.1M (+35% interanual | récord de +1.2M añadidos en el Q3) • Productos: 26.7M (+44% interanual | récord de +2.2M añadidos en el Q3) Guía para FY26 actualizada: • Ingresos ajustados: ~$5.04B frente a $4.87B estimados (+40% interanual) • EPS ajustado: ~$0.61 frente a $0.59 estimados • EBITDA ajustado: ~$1.66B | Utilidad neta: ~$840M Nueva guía para FY27: • Ingresos ajustados: ~$6.4B frente a $5.9B–$6.0B estimados (+27% interanual) • EPS ajustado: ~$0.90 frente a $0.82 estimados • EBITDA ajustado: ~$2.24B | Utilidad neta: ~$1.28B (~20% de margen neto) $SOFI se negocia a ~17x el EPS de 2027, con $51.3B en depósitos, un NIM del 6.14% y $570.6M en ingresos por comisiones trimestrales. 8 trimestres consecutivos superando las estimaciones. Los fundamentales están completamente desconectados del gráfico accionario YTD.

“Alea iacta est” Las líneas de batalla en telecomunicaciones han sido oficialmente trazadas. El impulso de SpaceX de 80.000 torres terrestres para crear un cuarto operador confirma la tesis central de ASTS: incluso con 15.000 satélites, aún se necesita una infraestructura terrestre masiva para atender el mercado minorista. Al elegir construir su propio cuarto operador, $SPCX obliga a AT&T y Verizon a acelerar el lanzamiento comercial de $ASTS para defender su territorio. La telefonía basada en el espacio no matará a los operadores de redes móviles, los salvará.

Mqrket pasó la última semana vendiendo $RKLB hasta los $51 durante el impulso de Neutron hacia 2027. Mientras tanto, el negocio principal enfrenta un problema completamente diferente: liquidar una gran línea de clientes pagadores. El cuello de botella de Rocket Lab en este momento es la capacidad de pruebas y el rendimiento en la plataforma, no la demanda. Mire los números reales detrás de esta nueva instalación de pruebas: ▪️ Más de 100 lanzamientos en la cola (incrementados por el acuerdo de 20 lanzamientos con Synspective cerrado el 30 de septiembre) ▪️ 97 misiones realizadas hasta la fecha, con 18 ya programadas para 2026 ▪️ Más de $2.36 mil millones en cartera total (+137% interanual) y $2.13 mil millones en efectivo en el balance Ampliar la capacidad de pruebas estáticas para Electron y HASTE significa tiempos de rotación más rápidos, una mayor frecuencia anual de lanzamientos y una conversión más rápida de ingresos mientras esperamos las pruebas del Primer Etapa de Neutron en el Q1. Con los resultados del Q3 próximos el 9 de noviembre (guía de ingresos de $250M–$265M), el motor principal está funcionando a plena capacidad. https://t.co/dpatqsEUXy

$BE bajó un 8,7% hoy y otros ~3% después de horas en ~$210, tras reportar uno de los mejores trimestres de crecimiento en el sector energético: 🔹 Ingresos: $1.240M (+138% interanual) frente a $1.060M estimados 🟢 🔹 EPS ajustado: $0,94 (+527% interanual) frente a $0,68 estimados 🟢 🔹 Margen bruto ajustado: 34,5% (+412 pb interanual) 🟢 🔹 Guía de ingresos para FY26: $4.400M–$4.600M frente a $4.100M estimados (tercera revisión al alza este año) 🟢 🔹 Guía de EPS para FY26: $3,10–$3,40 frente a $2,71 estimados 🟢 ¿El único inconveniente? $27,1M en flujo de efectivo operativo, ya que están construyendo agresivamente capacidad de manufactura para mantenerse al ritmo de las órdenes de centros de datos de hyperscalers. Crecimiento de ingresos en tres dígitos, márgenes en expansión, $2.490M en efectivo y un cuello de botella innegable en la capacidad de la red eléctrica. Si el mercado quiere vender esta acción por la programación del gasto en capital, pasa directamente al top de la lista de compras en caídas.

SpaceX $SPCX se dirige hacia los tres grandes operadores de telecomunicaciones. Según Bloomberg, SpaceX está en negociaciones para alquilar al menos 80,000 sitios de torres celulares en todo Estados Unidos para construir desde cero un cuarto operador inalámbrico nacional. Los piezas del rompecabezas se están encajando rápidamente: ▪️ Infraestructura de torres: Negociando acuerdos de miles de millones de dólares con importantes operadores de torres, incluyendo Crown Castle. En la llamada del Q3 de ayer, el CEO de $CCI, Chris Hillabrant, llamó a la adquisición de sitios abandonados de la red DISH el "truco del sector" para acelerar la entrada al mercado. ▪️ Espectro: Consolidó un acuerdo el 8 de octubre para adquirir espectro de baja banda de 800 MHz a nivel nacional de Grain Management (además de su acuerdo de $17 mil millones con EchoStar para espectro de banda media). ▪️ Capa espacial: Obtuvo la aprobación de la FCC el 7 de octubre para desplegar 15,000 satélites VLEO para servicio directo a celulares. Elon Musk confirmó en la llamada de resultados del Q3 de esta semana que SpaceX está desarrollando redes terrestres junto con Starlink para convertir a Starlink Mobile en un operador importante en Estados Unidos. La reacción inmediata del mercado después de horas lo dice todo: 🔹️ REITs de torres en alza: $CCI cerró sin cambios en $78.83 (+0.23%) y apenas subió +10.33% hasta $86.97 después de horas. $AMT subió +3.55% ($188.02) y $SBAC +1.46% ($181.00). 🔹️ Operadores tradicionales en caída: $T (-5.85%), $VZ (-4.62%) y $TMUS (-4.52%) perdieron todas las ganancias del período regular en minutos.