Resumen Ejecutivo:
La semana pasada (del 14 al 18 de octubre), los mercados financierosglobalesexperimentaron turbulencias debido al conflicto comercial entre China y Estados Unidos y el surgimiento de riesgos de crédito dentro de los bancos regionales de EE. UU. El mercado de acciones de EE. UU. se estabilizó gracias a informes de ganancias mejores de lo esperado, pero el mercado de criptomonedas no logró seguir el mismo camino.Bitcoin(BTC) cayó por segunda semana consecutiva, con un alto nivel de miedo en el mercado y una clara falta de impulso para la recuperación. En su posición incómoda entre ser un "activo refugio" y un "activo de alto riesgo," BTC tuvo un desempeño significativamente más débil que activos tradicionales como acciones de EE. UU. y el oro. Los datos en cadena indican que el rango$106k–$108kes el soporte crítico a corto plazo, colocandoa BTCen un punto clave para posiblemente entrar en una corrección a medio plazo. La trayectoria del mercado a corto plazo aún depende de catalizadores macroeconómicos, incluidos los avances en las negociaciones comerciales, la reanudación de los datos económicos de EE. UU. y la próxima reunión del FOMC.
Entorno Macro: Aumento de Choques de Riesgo y Expectativas de Mayor Dovish de la Fed
El entorno macroeconómico global de la semana pasada se centró en fricciones comerciales y riesgos de crédito.
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Fluctuaciones en la Situación Comercial:Por un lado, las declaraciones del presidente Trump el 14 de octubre sobre considerar la terminación de relaciones comerciales con China en áreas como aceites comestibles aumentaron las preocupaciones del mercado; por otro lado, una videollamada entre representantes comerciales de EE. UU. y China el 18 de octubre, en la que acordaron realizar pronto una nueva ronda de consultas económicas y comerciales, alivió temporalmente las tensiones.
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Emergencia de Riesgos de Crédito:El 17 de octubre, dos bancos regionales de EE. UU., Zions y Western Alliance, revelaron problemas de fraude de préstamos y deudas incobrables, lo que generó una preocupación generalizada entre los inversores sobre la calidad crediticia, particularmente inquietando al mercado de valores durante la segunda mitad de la semana.
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La Fed Señala una Postura Dovish:Presidente de la Fed, Powell, declaró el 14 de octubre que la Reserva Federal podría terminar la reducción de su balance (QT) en los próximos meses, señalando riesgos crecientes a la baja para el empleo. Añadió que la situación se complicaría más si el cierre del gobierno retrasara la publicación de datos económicos. El Libro Beige de la Fed también sugirió que el aumento de la incertidumbre podría afectar negativamente a la economía. Las condiciones de financiamiento están tensas debido a la emisión masiva de bonos del Tesoro de los EE. UU., y la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo fue más pronunciada que en los de largo plazo, lo que sugiere que el mercado apuesta a que la Fed actuará más rápido mediante recortes de tasas o deteniendo el QT para salvaguardar la liquidez.
Desempeño del Mercado:CriptoSe Desacopla de las Acciones de EE. UU., la Posición Incómoda de BTC
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Acciones de EE. UU.: Apoyadas por Ganancias en Medio de Riesgos
El mercado de valores de EE. UU. soportó su volatilidad más dramática desde abril, pero finalmente se estabilizó gracias a resultados sólidos de ganancias.
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Temporada de Ganancias como Estabilizador:Gigantes financieros como Morgan Stanley y Bank of America reportaron resultados del tercer trimestre que superaron ampliamente las expectativas. Según FactSet, el 86% de las empresas del S&P 500 que han informado ganancias han superado el consenso del mercado, actuando como un "estabilizador" para el mercado de EE. UU.
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Movimiento de Precios:El mercado repuntó en la primera mitad de la semana, impulsado por la relajación de los conflictos arancelarios y las señales de recorte de tasas de Powell; posteriormente devolvió algunas ganancias en la segunda mitad debido a preocupaciones sobre problemas de crédito en bancos regionales.
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Mercado Cripto: El Apetito por el Riesgo Se Desploma, Debilidad de BTC Evidente
El mercado cripto siguió en gran medida un patrón de "caída-sin-rebote", con una fuerza de rebote significativamente más débil que las acciones de EE. UU., lo que indica un fuerte enfriamiento del apetito por el riesgo.
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Movimiento de Precios:BTC cayó un 5,49% en la semana, cerrando en $108,642.7, con un mínimo intradía de $103,500.
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Posición Incómoda:En términos relativos, BTC cayó un 7,55% frente al Nasdaq y un 10,74% frente al oro. Al carecer de soporte fundamental como las ganancias,Bitcoin no fue visto ni como un activo de alto rendimiento ni cumplió su función de refugio seguro como "oro digital", lo que desafía su posicionamiento como activo en el entorno macroeconómico actual.
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Sentimiento del Mercado:El Índice de Miedo y Codicia bajó aún más a la zona de "Miedo Extremo", con los inversores reaccionando más severamente a las noticias negativas, en particular en activos de alto riesgo como BTC.
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Estilo del Mercado:Tras la extrema volatilidad en las altcoins, la asignación de capital se está desplazando gradualmente hacia las monedas principales, con la participación de BTC en el comercio recuperándose hasta el 36%, consistente con la tendencia del mercado a favorecer BTC sobre las altcoins cuando disminuye el apetito por el riesgo.
Señales On-Chain: Fortalecimiento del Soporte a Corto Plazo, Presión de Venta Contenida
Los datos on-chain sugieren que el mercadospot...retiene la resiliencia y se está reequilibrando activamente para reforzar el soporte a corto plazo.
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Análisis de la presión de venta:El mercado al contado muestra un sesgo neto de venta, pero la presión de venta actual es menos intensa que en el segundo trimestre de 2024 y el primer trimestre de 2025. Esta presión está casi completamente concentrada en Binance y es parcialmente compensada por compras en Coinbase, lo que posiblemente indica que los usuarios de EE. UU. están más inclinados a acumular durante la bajada en comparación con los usuarios extranjeros.
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Reequilibrio activo:El volumen de transferencias de BTC en la cadena alcanzó su nivel más alto desde diciembre de 2024, mostrando que los inversores se están reposicionando activamente tras las condiciones extremas del mercado.
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Reforzamiento del nivel de soporte:La acumulación se concentró en el rango de $106k–$113.6k, con109k BTC acumulados en el rango de $106k–$107k, estableciéndolo como un soporte crucial de acumulación a corto plazo.
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El nivel clave de $108k:Los holders con un costo base alrededor de $108.7k acumularon sorprendentemente, reforzando a corto plazo elsoporte de $108k.
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Perspectiva: Se espera un aumento significativo en la volatilidad, enfoque en señales macroeconómicas
BTC se encuentra actualmente en un punto crítico respecto a una posible corrección a mediano plazo, con el mercado esperando nuevas señales direccionales.
Los catalizadores del mercado a corto plazo incluyen:
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Progresos en negociaciones comerciales:Cualquier señal de desescalada probablemente eleve brevemente el sentimiento del mercado.
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Reanudación de los datos económicos de EE. UU.:Si el gobierno de EE. UU. pone fin a su cierre y reanuda las publicaciones de datos económicos (por ejemplo, el informe del IPC de septiembre el 24 de octubre), esto restablecerá un ancla de precios para el mercado y ayudará a evaluar el potencial de un mayor contagio de riesgos crediticios.
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Reunión del FOMC:El mercado anticipa ampliamente que la próxima reunión del FOMC entregue señales moderadas.
En general,se espera que el mercado cripto, al carecer de vientos de cola fundamentales propios, experimente un aumento significativo en la volatilidad durante las próximas dos semanas. Una recuperación en el sentimiento del mercado requerirá señales macroeconómicas externas.
Eventos clave de esta semana ya cortoplazo (20–25 de octubre)
| Fecha | Evento | Impacto/enfoque |
| 20 de octubre | LayerZero (ZRO) desbloquea aproximadamente 25.71 millones de tokens; Ethereal lanza Mainnet Alpha. | Desbloqueos de tokens pueden aumentar la presión de venta; atención en el desempeño del mercado de la nueva plataforma. |
| 21 de octubre | La Reserva Federal organiza una conferencia sobre innovación en pagos, abarcando stablecoins y tokenización. | Enfoque en la postura de la Reserva Federal sobre la regulación e innovación en criptomonedas. |
| 22 de octubre | 4ª Conferencia ETHShanghai; publicación de resultados del tercer trimestre de Tesla. | Enfoque en temas clave de desarrollo de Ethereum ; monitorear el impacto de los resultados de grandes corporaciones en las acciones de EE. UU. y el sentimiento hacia activos de riesgo. |
| 24 de octubre | La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publica el informe del IPC de septiembre; se anuncian los PMI manufactureros Markit de EE. UU. de octubre. | Datos económicos cruciales que influirán en las expectativas de política de la Reserva Federal y en los precios del mercado. |
| 25 de octubre | Plasma (XPL) desbloquea aproximadamente 88.89 millones de tokens. | Los desbloqueos de tokens pueden aumentar la presión de venta. |