Foco de la semana: El mercado de criptomonedas mantuvo un comercio limitado bajo la influencia combinada del contexto macroeconómico de la decisión del FOMC y los flujos de capital institucionales. El bajo volumen sostenido de entradas de ETF, junto con la orientación de políticas macroeconómicas, contribuyó a los desafíos continuos en la liquidez del mercado. Aunque el sentimiento de negociación en los mercados fuera de EE.UU. se ha estabilizado, el repunte de Bitcoin sigue limitado por la presión de venta de posiciones de alto costo y la toma de ganancias por parte de los tenedores a largo plazo.
I. Evaluación del Flujo de Capital Institucional: Baja demanda de ETF y confianza del mercado
Flujos de ETF como Indicador de Participación Institucional
El ETF Spot de Bitcoin es ampliamente considerado como un indicador clave para medir el flujo de capital institucional y la actividad del mercado. Sin embargo, la semana pasada, los ETF registraron únicamente $280 millones en entradas netas, reflejando una tendencia de nueve semanas consecutivas de insuficiente liquidez institucional.
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Evaluación de la Confianza Institucional: Los datos persistentemente bajos de ETF sugieren que los inversores institucionales estadounidenses tienen un nivel relativamente bajo de confianza sobre los movimientos de precios a corto plazo dentro del rango actual.
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Impacto en la Estructura de Liquidez: La falta de apoyo de las compras institucionales hace que el mercado sea más susceptible a la presión de venta existente, y la falta de capital incremental representa el principal desafío para la liquidez del mercado actual.
La lentitud en los flujos de financiación de ETF constituye una resistencia estructural al avance del precio de Bitcoin.
II. Divergencia Macro y Micro: Señales del FOMC y Análisis del Sentimiento Global de Negociación
Discrepancias en Política Macro y Sentimiento de Negociación
Las señales emitidas por la reunión del FOMC tuvieron un efecto complejo en los activos de riesgo:
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Contexto de Política Macro: Mientras que el programa de compra de bonos RMF tiene como objetivo aliviar la tensión de liquidez en el sistema bancario, la reducción en la proyección de recorte de tasas de interés para 2026 en el dot plot se interpreta a nivel macro como una orientación de política monetaria relativamente conservadora.
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Interacción del Mercado: Las preocupaciones sobre los ingresos de Oracle y las valoraciones de IA llevaron a una corrección en las acciones tecnológicas de EE.UU., afectando indirectamente a activos de alto riesgo como las criptomonedas.
A nivel micro de negociación, el sentimiento del mercado mostró diferenciación:
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Estabilidad del Sentimiento de Mercados fuera de EE.UU.: En mercados fuera de EE.UU., representados por Binance, la presión de venta de Taker disminuyó significativamente y el CVD volvió a ser positivo, indicando que el sentimiento de pánico extremo en este segmento de mercado se ha aliviado.
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Prudencia Institucional en EE.UU.: El CVD de Coinbase disminuyó gradualmente y se volvió negativo, corroborando los datos de ETF, lo que sugiere que el gran capital doméstico de EE.UU. continúa adoptando un enfoque cauteloso y de espera.
III. Análisis de Chips en la Cadena: Soporte de Precio y Fuentes de Presión de Venta
Análisis de Rotación de Chips y Acción de Precio
Los datos en cadena indican una alta tasa de rotación de chips dentro del mercado, reflejando una continua contienda entre posiciones largas y cortas dentro del rango de precio:
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Fuentes de Presión de Venta: La presión de venta por encima del precio actual se origina principalmente de dos fuentes: Primero, capital atrapado que ingresó a niveles más altos (por ejemplo, $102k, $109k, $117k) está realizando stop-loss o recortes de pérdidas durante la volatilidad; segundo, los Tenedores a Largo Plazo (LTH) están realizando ganancias continuamente a precios actuales. Estos dos comportamientos de venta constituyen conjuntamente una resistencia estructural al repunte de Bitcoin.
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Zona de Soporte Defensivo Más Fuerte: El rango de $83,500 - $84,000 ha acumulado aproximadamente 1.08 millones de BTC, con costos de tenencia relativamente estables. Esta área sirve como una zona crítica de defensa en el mercado actual.
IV. Análisis Estructural: Concentración de Liquidez en BTC y Presión sobre Altcoins
Cambio Estructural: Posición Central de Bitcoin en Medio de Restricciones de Liquidez
A pesar del sentimiento general débil de negociación, ha surgido un cambio estructural en los flujos de capital:
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Concentración de Liquidez: La proporción del volumen de negociación de Bitcoin subió a 50.58%, alcanzando un máximo de dos años. Durante períodos de mayor incertidumbre del mercado y restricciones de liquidez, el capital tiende a concentrarse en BTC, el activo con mayor capitalización y liquidez de mercado.
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Desempeño del Mercado de Altcoins: El volumen de negociación de Altcoins siguió cayendo un 5.64%, reflejando su mayor presión de liquidez.
Esta tendencia sugiere que la dominancia de Bitcoin se acentúa aún más durante fases de incertidumbre en el mercado.
Conclusiones Clave y Perspectiva: Oscilación del Mercado en Rango Limitado y Puntos de Observación
En ausencia de nuevos vientos de cola macroeconómicos y una reversión en los flujos de capital de ETF, se espera que el precio de Bitcoin continúe oscilando dentro del rango de $84,000 a $94,500.
La tendencia del mercado sigue dependiendo de la trayectoria posterior de los flujos de financiación de ETF y la orientación de políticas macroeconómicas.