في الأسبوع الأخير من عام 2025، العملات الرقمية السوق يُظهر نمطًا غريبًا ومقلقًا: في حين أن بيتكوين (بي تي سي) يتأرجح حول отметка 89.4 ألف دولار، محاولًا تنظيم هجوم، قطاع "العملات البديلة" ينزف بسرعة. هذا الظاهرة—"الاندماجات الكبيرة، والانهيار الصغير"—is مثال نصي للتأثير "الثقب الأسود للسيولة" ضمن سوق صفرية المجموع (بأسلوب بوكير).
-
الدوران الدفاعي للرأسمال الداخلي
التحدي الرئيسي في السوق الحالي هو النقص الهيكلي في السيولة الكبيرةمع استمرار صدى التعليقات الصارمة من محضر اجتماعات الفيدرالي في ديسمبر بالبقاء، وارتفع احتمال "عدم خفض الفائدة" في يناير إلى 85.1%، فإن "النقود الجديدة" ما زالت تتردد في الدخول إلى المعركة.
عندما تتوقف "الحوض" من رأس المال عن النمو - أو حتى تقلص بسبب عمليات السحب خلال عطلة السنة الجديدة وانخفاض الأسهم الأمريكية لمدة ثلاثة أيام - تبدأ المحفزات الداخلية لرأس المال في الدخول إلى "وضع البقاء". يمتلك بتكوين عمق سيولة يفوق بكثير أي عملة بديلة، كونه "المرجع الأساسي للقيمة" و"الذهب الرقمي" في عالم العملات المشفرة. لضمان الحماية من الأحداث المحتملة لـ "الطائر الأسود" الناتجة عن الاجتماع في يناير، يقوم المستثمرون بتحويل أصولهم من العملات المشفرة التكهنية إلى بي تي سي أو العملات المستقرة. هذا "التحول من الـ Alt إلى الـ BTC" تؤدي إلى ارتفاع هيمنة البيتكوين بينما العملة البديلة القيمة السوقية و حجم التداول تذبل في آنٍ واحد.
-
الخطر الذي يحمله "الفراغات السعرية" والكميات الجافة
تُبرز الرؤية 3 "انخفاضاً في حجم التداولات في آنٍ واحد"، وهو إشارة تدل على خطرٍ مرتفعٍ جداً. ومن الناحية المالية، حجم التداول هي "الهيكل العظمي" الذي يدعم السعر.
لأغلب العملات البديلة، تقلص الحجم إلى أدنى مستوياته على مدار السنة. وهذا يعني عمق سوق خفيف الخطرفي بيئة كهذه، حتى الضغوط البسيطة على البيع يمكن أن تؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار من خلال مستويات الدعم المتعددة فجأة، مما يخلق "فراغاً في السعر" أو نزيفاً من نوع "الحد الأدنى". عندما عاد بتكوين إلى 89.4 ألف دولار صباح اليوم، فشلت العملات البديلة في متابعة هذا الاتجاه لأن الاهتمام بالشراء لم يكن موجوداً. عكسياً، عندما تنخفض عملة بتكوين قليلاً، تنخفض العملات البديلة بشكل كبير لأن هناك عدم وجود "أوامر حد" لالتقاط السكين المتساقطة. نحن نشهد تنقية قاسية لـ "العلاوة السائلة" من الأصول ذات المخاطر العالية.
-
قواعد البقاء في منطقة "الخوف الشديد"
يتمحور الرأي السوقي حاليًا في "الخوف الشديد". في ظل هذه الظروف، فإن أي إيحاءات بموسم "العملات البديلة" قريباً هي خطيرة. تعلمنا التاريخ أن انفجار في العملات البديلة يتطلب شرطين: بيتكوين تستقر بعد بلوغ مستويات قياسية جديدة وأ مفصل واضح في السياسة النقدية الكبيرة (إشارات تقليل صريحة للفائدة).
في الوقت الحالي، لا تُحقَّق أي من الشروط. يواجه بتكوين مقاومة هائلة عند حاجز 90 ألف دولار النفسي، ويبقى رأس المال المؤسسي على الهامش حتى تنتهي حالة عدم اليقين الناتجة عن اجتماع الفيدرالي في يناير.
النصيحة الاستراتيجية: الحفاظ على "الصمت" في سوق منخفض الحجم
للمستخدمين المتنقلين في هذا البيئة، يجب أن يركز البقاء على ثلاثة أعمدة رئيسية:
-
الغاء إيهام "الصيد من القاع": قبل أن يتوسع حجم التداولات ويتم إصلاح شعور "الخوف الشديد"، من المرجح أن تحتوي كل "أرضية" على طابق تحتي أسفلها.
-
تحسين هيكل المحفظة: راجع ممتلكاتك. في لعبة ذات مجموع صفر، فإن المشاريع الوحيدة التي تميل إلى البقاء هي تلك التي تمتلك حواجز تقنية حقيقية (مثل "الذكاء الاصطناعي + التشفير" أو "أفضل الأصول الواقعية المدعومة"). والباقي مجرد "بيتا" سيتم التخلص منه.
-
الدلائل عبر الأصول من الذهب/الفضة: يعيد تحسن الفضة القوي تذكيرنا بأن رؤوس الأموال الآمنة تبحث عن قيمة ملموسة عالمياً. إذا لم تتمكن العملات المشفرة من إثبات قدراتها المضادة للمخاطر بعد الاجتماع في يناير، فسيستمر التسرب الرأسمالي مرة أخرى إلى المعادن النفيسة التقليدية.
الاستنتاج: السوق الحالي لا يختبر قدرتك على "اختيار الفائزين" — إنه يختبر قدرتك على إدارة المخاطر التأديبية. في مواجهة ثقب أسود في السيولة، فإن حماية رأس المال وانتظار تهدئة الغبار الكلي في يناير هو الطريق الوحيد الحكيم لل앞.