في 31 يناير 2026، تكبد سوق العملات الرقمية المشفرة أسوأ حدث لتصفية اليومية منذ "انهيار 1011". وفقًا للبيانات من Coinglass والبورصات العالمية الكبرى، ارتفعت عمليات التصفية الإجمالية عبر الشبكة إلى 2.5615 مليار دولار خلال نافذة مدتها 24 ساعة. هذا الرقم لا يُظهر فقط ذروة على مدى ثلاثة أشهر، بل يُبرز أيضًا الطبيعة الهشة للسوق تحت ظروف الرافعة المالية العالية والسياسات الاقتصاد الكلي المتغيرة.
لـ العملات الرقمية العملاء، هذا اليوم أُطلق عليه "السبت الدامي". في ظل معدلات تمويل مرتفعة على المدى الطويل ومشاعر السوق المُفرطة، أثارت التقلبات المفاجئة في الأسعار موجة هائلة من عمليات سحب المراكز الطويلة، مما أدى إلى اختفاء سيولة السوق تقريبًا في لحظة.
النقاط الرئيسية
-
مقياس التصفية الكبيرةوصلت سوائل التسوية إلى 2.5615 مليار دولار، مع تحميل المراكز الطويلة أكثر من 95%، مما يعكس تحميلًا مفرطًا متفائل تحيز.
-
الاضطرابات السياسية الكبيرةتُعتبر الترشيحات لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات الخاصة بسياسة نقدية أكثر صرامة المحفزات الخارجية الرئيسية للانخفاض.
-
الارتباط المتزايدالتوافق بين بيتكوين والأصول التقليدية (مثل الذهب والأسهم الأمريكية) قد تمت إعادة تقويتها، مما يجعل من الصعب تحقيق ارتفاعات مستقلة "غير متصلة".
-
إجهاد بنية التحتية للتبادلكانت أنظمة نقل الأصول على البورصات الرئيسية تواجه تدهوراً في الأداء خلال التقلبات الشديدة، مما عرقل عمليات تقليل المخاطر لبعض المستخدمين.
الغوص العميق في انهيار سوق العملات المشفرة في 31 يناير
في الظهيرة من يوم 31 يناير، دخلت الأصول الرقمية برئاسة بيتكوين (BTC) في انخفاض حاد كهبوط من جبل. تراجعت أسعار بيتكوين مؤقتًا إلى أقل من 77000 دولارًا الحد، مما يدل على تراجع يزيد عن 8%. في الوقت نفسه، عملات البيتكوين الرئيسية مثل إيثيريوم (إيثريوم) لم تُستثنَ، مع تسجيل خسائر يومية تتجاوز عادةً 10%.
"سلسلة التصفية" للصفقات الطويلة
كانت توزيع عمليات التصفية خلال هذا الحدث متحيزًا بشكل كبير جدًا. تظهر البيانات أنه وصلت الاستنزافات الطويلة إلى 2.468 مليار دولار، بينما بلغت عمليات البيع القصيرة حوالي 154 مليون دولار فقط. تشير هذه التفاوت إلى أنه بعد فترة من النمو المستمر، فقد بناها عدد هائل من التجار مراكز طويلة باستخدام رافعة مالية كبيرة، وهم يراهنون على كسر صاعد مستمر.
ومع ذلك، عندما وصلت الأسعار إلى مستويات نفسية رئيسية (مثل 80000 دولار)، تفعّل آليات السيولة التلقائية على المنصات. وبما أن أوامر الشراء في السوق لم تتمكن من امتصاص هذه الكمية الضخمة من أوامر البيع الإلزامية في فترة قصيرة، تراجعت الأسعار أكثر، مما أدى إلى تفعيل المزيد من أوامر وقف الخسارة، وهو أمر كلاسيكي تسلسل التصفية.
لماذا هي الصدمة الأقوى منذ "انهيار 1011"؟
مع العودة إلى تحطم 11 أكتوبر 2025، كان ذلك الحدث مُحْرَكًا من توقعات سياسة تجارة متطرفة وانجماد كامل في السيولة. في المقابل، يُبرز حدث 31 يناير الحساسية السوقية للعملات المشفرة تجاه تضييق السيولةمع بداية عام 2026، ومع احتمال تحوّل الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر صرامة، بدأ رأس المال منخفض التكلفة الذي كان يتدفق سابقًا إلى العملة المشفرة في الانسحاب.
للمستخدم العادي، فهم تأثير نفاد السيولة في سوق العملات الرقمية هو أمر حيوي. في مثل هذه البيئات، حتى أوامر البيع النسبية الصغيرة يمكن أن تسبب تقلبات أسعار هائلة (وتشتهر باسم "pins" أو "wicking"). في 31 يناير، تضاعفت هذه التقلبات بشكل لا نهائي بفضل مليارات الدولارات من رؤوس الأموال المشتراة على رافعة مالية.
السياق العام: تعيينات الفيدرالي وتحولات السياسة
لم يحدث هذا الزلزال في السوق في الفراغ. يشير العديد من المحللين إلى حركات التعيين الأخيرة لمناصب رئيسية داخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
ترشيح وارش والانتظارات المكثفة
لقد تكثفت توقعات السوق بشدة تجاه رئيس جديد لجهاز الاحتياطي الفيدرالي من النهج الصارم. مع المرشحين الذين دافعوا لفترة طويلة عن تقليل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي وتحقيق معدلات فائدة حقيقية مرتفعة، فإن هذه "الرياح السياسية العكسية" قد أضرت بمنطق التقييم للأصول ذات المخاطر العالية. في حين أن العملة المشفرة تُعتبر وسيلة للتحوط ضد تدهور قيمة العملة، فإن هذا السرد يواجه إعادة بناء مع تحرك البيئة النقدية العالمية نحو التشديد المؤسسي.
الارتفاع في مؤشر الدبوس والانسحاب الخارجي للرأسمال
خلال الفترة نفسها التي شهدت فيها عمليات الاسترداد، سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أكبر ارتفاع يومي له منذ يوليو 2025. كمقياس تقليدي مرتبط عكسياً مع الأصول عالية المخاطر، فإن عودة الدولار القوية عادة ما تشير إلى أن رؤوس الأموال العالمية تغادر الأصول المتقلبة بحثاً عن اليقين الذي تقدمه العملات الورقية أو السندات.
الكفاءة في التبادل والتحديات التي تواجه المستخدم
تحت ظروف السوق القصوى، أصبحت استقرار منصات التداول مرة أخرى نقطة تركيز. خلال التحركات في 31 يناير، أبلغ عدد من المستخدمين عن تأخيرات أثناء محاولتهم تعبئة الهوامش أو تنفيذ صفقات تحوط.
-
الإعاقة في نقل الأصولخلال ذروة البيع، تأخرت أنظمة النقل الداخلية على بعض المنصات، مما منع المستخدمين من نقل الأموال من الحسابات الفورية إلى حسابات العقود الآجلة في الوقت المناسب.
-
توسيع الفوارق: سبب اختفاء السيولة في تقلص كتب الطلبات، مما يعني أن سحوبات المستخدمين القسرية تُنفذ غالبًا بأسعار أسوأ بكثير من سعر السوق الوسطي.
-
مقياس المؤشر العاطفي فشلتدهور مؤشر الخوف والجشع فجأة من "الجشع" إلى "المحايد" أو "الخوف" تقريبًا. سبب هذا التغير السريع عدم فعالية العديد من الاستراتيجيات القائمة على المؤشرات الفنية.
الاستنتاج: إيجاد التوازن وسط الغموض
كانت حدث التصفية في 31 يناير بمثابة "غسل" عميق للسوق المشفر لعام 2026. بينما ساعدت زيادة عمليات التصفية على التخلص من التكهنات المفرطة وإعادة الأسعار المعيارية إلى مستويات أكثر عقلانية، إلا أنها أذكت أيضًا ذكريات المستخدمين حول طبيعة هذا النوع من الأصول المرتفعة المخاطر والمتقلبة.
للمستوردين، إدارة مخاطر الترافع في سوق العملات الرقمية أصبحت ليست خيارًا إضافيًا بل ضرورة. في عالم اليوم، حيث تكون البيئات الكبيرة معقدة والارتباط بين الأسهم والعملات المشفرة يتighten، فإن الاعتماد على سردية واحدة متفائلة أو التعرض المفرط يمكن أن يؤدي إلى هشاشة متطرفة خلال الصدمات النظامية مثل تلك التي شوهدت في 31 يناير.
الأسئلة الشائعة: حول حدث التصفية في 31 يناير
-
لماذا كانت عمليات التصفية في 31 يناير معظمها مراكز طويلة؟
كان ذلك في المقام الأول بسبب الوضع السائد الجو التفاؤلي قبل الكраش، مما أدى إلى استخدام الكثيرين من العverage المرتفع لوضع مراهنات على ارتفاع الأسعار. عندما تراجعت الأسعار قليلاً بسبب الأخبار الكروية، اصطدمت الحسابات ذات العverage المرتفع بأسعار التصفية أولاً، مما أدى إلى تأثير الدومينو في البيع.
-
ما كان "التحطم 1011"، وكيف يقارن؟
حدث "انهيار 1011" في 11 أكتوبر 2025، ناتجًا عن رغبة عالمية في تجنب المخاطر بسبب عدم اليقين بشأن السياسات. في حين أن الحدث الذي وقع في 31 يناير كان له حجم إجمالي للتصفية أصغر قليلاً، إلا أن عمق الضربة الناتج عن تغير توقعات السياسة النقدية يُعتبر بنفس القدر من الأهمية.
-
كيف تؤثر "سلسلة التصفية" على الملاك غير المُستفيدين من الرافعة المالية؟
حتى إذا لم تستخدم الرافعة المالية، فإن تسلسل سوقي التصفية يؤثر عليك من خلال تسببه في تراجع سريع في القيمة الصافية لمحفظتك. أثناء نفاد السيولة، يمكن أن تنخفض الأسعار بشكل غير منطقي إلى ما دون قيمتها الفعلية.
-
لماذا تؤثر تغييرات الأفراد في الاحتياطي الفيدرالي على العملة المشفرة؟
تُحقّق العملات الرقمية نموًا في البيئات التي تتمتع بسيولة وفيرة. إن تعيين مسؤولين يميلون إلى التشديد يعني ارتفاع أسعار الفائدة على الدولار وحدوث تقليل محتمل في إجمالي المعروض النقدي، مما يقلل من الرغبة في الاستثمار في الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية.
-
هل تكون أعطال أنظمة التبادل شائعة خلال هذه الفترات من التقلبات؟
عندما الكتلة حجم التداول وكلما تزامن حدوث عمليات التحقق من التحكم في المخاطر، تواجه العمارة التقنية لأي منصة ضغوطاً هائلة. وبينما تبقى محركات التداول الأساسية عادةً متصلة بالشبكة، فإن التأخير في عروض واجهة المستخدم الأمامية أو في عمليات نقل الأصول الداخلية ليس أمراً نادراً في التاريخ.