Cboe تعيد إطلاق الخيارات الثنائية

مع استمرار ارتفاع شعبية أسواق التنبؤ على المستوى العالمي، لم يعد الكبار في القطاع المالي التقليدي يراقبون من على مقاعد الانتظار. وفقًا للتقرير الأخير من قبل وول ستريت جورنال (وول ستريت جورنال)، سيبو جلوبال الأسواق، واحدة من أكبر أسواق الخيارات في العالم، تجري مناقشات أولية لإعادة إطلاق "كلها أو لا شيء" الخيارات - والمعروفة بشكل شائع باسم الخيارات الثنائية.

يُنظر إلى هذه الخطوة على نطاق واسع كرد فعل مباشر من قبل البورصات التقليدية على هيمنة منصات أسواق التنبؤ مثل بولي ماركت و كالشيلـ العملات الرقمية المستخدمون الذين تعودوا على المراهنات على الأحداث عبر أسواق التنبؤ على السلسلة، فإن دخول Cboe يضيف متغيرًا معقدًا ومتطورًا إلى المناظر.

النقاط الرئيسية

المنافسة المباشرةتسعى Cboe إلى التحدي الهيمنة التي تمارسها Polymarket وKalshi من خلال تقديم عقود "كل شيء أو لا شيء" المنظمة.
منطق المنتجتُعَكِّس هذه العقود عن كثب آليات سوق التنبؤ، حيث يقوم المستثمرون باتخاذ أحكام "نعم أو لا" على مؤشرات اقتصادية أو أحداث محددة، مما يؤدي إلى دفعة ثابتة أو عائد صفري.
الدعم التنظيميعلى عكس المنصات الأصلية للمحافل المشفرة، من المتوقع أن تُดำเน ج products Cboe تحت إطارات SEC أو CFTC، مما يلبي احتياجات المستثمرين الذين يسعون إلى الامتثال من الدرجة المؤسسية.
المخاطر السوقيةتظل طبيعة الخيارات الثنائية عالية المخاطر؛ حيث يواجه المستثمرون احتمال خسارة رأس المال بالكامل، ويبقى نموذج الربح لعبة ذات مجموع صفر.

العودة إلى العملاق: "التطور" في الخيارات الثنائية

ليست Cboe جديدة في هذا المجال. فبمجرد عام 2008، أطلقت البورصة خيارات ثنائية مرتبطة بمؤشر S&P 500 ومؤشر VIX للاضطرابات. ومع ذلك، كان بيئة التداول مختلفة تمامًا آنذاك؛ نقص مشاركة العملاء أدى إلى أحجام تداول رفيعة، وأُزيلت المنتجات من التداول في النهاية.

اليوم، تغيرت الأمور. على طول عام 2025 وحتى أوائل عام 2026، اندلعت أسواق التنبؤ داخل النظام البيئي للعملات المشفرة. في يناير 2026 وحده، حجم التداول وصلت مبيعات الكالشي والبوليماركت إلى 17 مليار دولار. في ظل شهادتها على هذا النمو الانفجاري، تسعى شركة سي.بي.أو إلى إعادة تشكيل الخيارات الثنائية كأداة أولية للمستثمرين من الأفراد للوصول إلى سوق الخيارات الأوسع.

آليات الخيارات الثنائية من منظور مستخدم العملة المشفرة

للمستخدمين المعتادين على المراهنات باستخدام العملات الرقمية USDC على السلسلة، منطق منتجات Cboe المخطط لها هو بديهي للغاية. هذا هو مدى المخاطرة الثابت ومدى المكافأة الثابت أداة. إذا كنت تعتقد أن مؤشر مالي سيكون أعلى من نقطة معينة في وقت معين، فعليك اشتري واحدة "الطلب". إذا كنت صحيحاً، تحصل على دفعة محددة مقدماً (عادة 100 دولار)؛ وإذا كنت خاطئاً، تنخفض قيمتك إلى الصفر. هذه الهيكلية تلغي تأثير العوامل المعقدة "الغريغورية" (مثل دلتا أو جاما) الموجودة في الخيارات التقليدية، مما يجعلها أكثر ملاءمة لتفضيلات التداول الحديثة السريعة.

الاختلافات الجوهرية بين سوق cboe وسوق التنبؤ بالعملات المشفرة

بينما تقلد منتجات Cboe هيكل الأسواق التنبؤية، هناك اختلافات مميزة في المنطق الأساسي والتجربة المستخدمية للمجتمع المتعلق بالعملات المشفرة.

الإطار التنظيمي وسلامة الصندوق

هذا هو الميزة التنافسية الأساسية لشركة Cboe. بينما تضمن منصات مثل Polymarket الشفافية في التسوية عبر البلوك تشين، فإنها تواجه لا تزال عقبات تنظيمية في مختلف السلطات القضائية. باعتبارها كيانًا مُنظمًا بشكل صارم، توفر Cboe إطار حماية للمستثمرين أكثر شمولًا. للمستخدمين المعنيين بالأخطاء البرمجية في العقود الذكية، أو الاختراقات، أو موثوقية المنصة، فإن المنصة المنظمة منصة تداول الخيارات الثنائية تُقدِّم بديلًا أكثر استقرارًا.

القيود في الأصول الأساسية

تُعرف الأسواق الحالية للتنبؤ بـ "الرهان على أي شيء" - من نتائج الانتخابات ولفائزين بجوائز الـ "غولدن غلوب" إلى ما إذا كان سيتم إدراج رمز معين على بورصة. من المرجح أن تركز Cboe، باعتبارها مؤسسة تقليدية، خياراتها الثنائية الأولية على المؤشرات المالية، مثل ستاندرد آند بورز 500، بيتكوين أداء صناديق الاستثمار المتداولة، أو قرارات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدراليبينما يزيد هذا التركيز من الاحترافية، فقد يفتقر إلى روح الثقافة وقوة الجذب في المواضيع ذات الطلب الطويل الموجودة في الأسواق الأصلية للمحترفين في العملة المشفرة.

الحواجز المدخلية وتكاليف الاحتكاك

تتطلب منصات التشفير عادةً فقط واي3 محفظة (مثل مايتا ماسك) للمشاركة. ومع ذلك، فإن التداول عبر سوق cboe عادةً ما يتطلب فتح حساب من خلال وكالة تجارية تابعة مُنظَّمة. وهذا يشمل قيودًا أكثر صرامة التحقق من هوية العميل (اعرف عميلك) إجراءات وتأخيرات محتملة في تحويل الأموال—الصعوبات النفسية للمستخدمين المعتادين على بيئة "لا تتطلب إذنًا".

المخاطر المحتملة: أكثر من مجرد "نعم أو لا" بسيط

رغم محاولة Cboe تعبئة الخيارات الثنائية كمنتج مالي بسيط، فإن المخاطر ليست قابلة للتجاهل.

الخسارة الكلية للقيمة الاسمية: إن طبيعة الخيارات الثنائية تعني أنه لا توجد "خسارة جزئية". إذا كانت اتجاهك خاطئًا، فإن الاستثمار بالكامل يختفي فورًا.
مخاوف القيمة المتوقعة السلبيةفي نماذج خيارات ثنائية العديدة، نظرًا لأن الاحتمالات يتم حسابها بدقة وتحصل البورصات / مزودي السوق عمولة، فإن القيمة المتوقعة رياضيًا للمستثمرين من الأفراد تكون غالبًا سالبة على المدى الطويل. إنها تعمل أكثر كـ "رهان احتمالي" مدمج مع مشتق.
عدم ملكية الأصول: على عكس شراء العملات الرقمية أو الأسهم الفعلية، فإن الخيار الثنائي هو مجرد رهان على السعر وهو حركة ولا يمنح أي ملكية للملكية الأساسية.

الاستنتاج: تبدأ عصر المنافسة الهجينة

تتحرك Cboe بإرسال إشارة واضحة: إن العالم المالي التقليدي لم يعد يتجاهل ارتفاع أسواق التنبؤ. بل هو يختار التكيف واستعادة حصة السوق من خلال وسائل مُنظَّمة.

للمستخدمين العملة الرقمية، هذا ليس خيارًا ثنائيًا. في المستقبل، قد ينقسم السوق: سيظل المستخدمون الذين يسعون إلى المرونة القصوى والمواضيع الخاصة على منصات اللامركزية، بينما قد ينتقل أولئك الذين يسعون إلى الامتثال وطريقة للاستفادة من التقلبات المالية الكبيرة نحو اللاعبين المعروفين مثل Cboe. بغض النظر، مع تدفق المزيد من السيولة إلى مجال الخيارات الثنائية، من المؤكد أن المنافسة ستزداد حدة التنوع.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين خيارات Cboe الثنائية وخيارات الأسهم القياسية؟

الخيارات القياسية لها دفعة متغيرة — كلما ارتفعت السعر كلما زاد ما يذهب، زاد ما تربح. لدى Cboe خيارات ثنائية ذات دفعة ثابتة؛ طالما تم تلبية الشرط (على سبيل المثال، السعر أعلى من X)، تحصل على نفس المبلغ المحدد مسبقًا بغض النظر عن مدى تجاوز السعر للسعر المستهدف. وإلا، لا تحصل على شيء.

هل يمكن لمستخدمي العملة المشفرة تداول الخيارات الثنائية مباشرةً على Cboe؟

لا يمكن للعملاء الأفراد عادةً التداول مباشرة مع Cboe. يجب عليك فتح حساب مع وكيل تجزئة معتمد يدعم منتجات Cboe. تجري Cboe حاليًا محادثات مع وكلاء عديدين، ولم تُحسم متطلبات الحساب المحددة بعد.

لماذا قررت Cboe إلغاء الخيارات الثنائية سابقًا، ولماذا أعادتها الآن؟

تم إيقافها سابقًا بسبب انخفاض مشاركة التجزئة في سوق يهيمن عليه المؤسسات. وفي أعقاب "حمى سوق التنبؤ" التي أثارتها العملات المشفرة، هناك الآن ارتفاع في الطلب من التجزئة على المشتقات البسيطة "نعم/لا"، مما يمثل فرصة تجارية جديدة لـ Cboe.

هل تُعتبر الخيارات الثنائية قمارًا؟

من الناحية القانونية، فهي مشتقات مالية مُنظَّمة. ولكن نظرًا لطبيعتها "كلها أو لا شيء" وأوقات انتهاء صلاحيتها القصيرة، فإن ملف المخاطر الخاص بها أعلى من استراتيجيات الشراء والاحتفاظ التقليدية. تختلف التعريفات حسب الدولة؛ على سبيل المثال، قام بعض الأنظمة القضائية في الماضي بتقسيمها إلى فئة تشبه منتجات المقامرة.

هل ستقدم منصات تداول الخيارات الثنائية الرافعة المالية؟

تحتوي الخيارات الثنائية بشكل فطري على "رافعة مالية مقدرة" عالية لأنك تحتاج فقط إلى مخاطرة ب-premium صغير لتحقيق الربح المحتمل اكسب عائد ثابت. ومع ذلك، فإنها لا تعمل مثل التقليدية التجارة على الهامش حيث تُقرض الأموال لزيادة حجم موضعك.