النقاط الرئيسية
-
هايڤ يُفرج عن 9.92 مليون توكن في 6 فبراير 2026، بقيمة تُقدّر بحوالي 296–305 مليون دولار، ويمثّل 2.79% من المعروض المتداول — وهو أكبر فكقفلة لهذا الأسبوع من حيث القيمة بالدولار.
-
برا يُفرج عن 63.75 مليون توكن في التاريخ نفسه، بقيمة تصل إلى ~28.8–30 مليون دولار، أي ما يعادل 41.70% من المعروض المتداول — وهو أعلى نسبة إطلاق، موزع عبر المستثمرين (28.58 مليون)، المساهمين الأساسيين (14 مليون)، مبادرات المجتمع (10.92 مليون)، النظام البيئي/البحث والتطوير (8.67 مليون)، و إسقاط بالطائرة (1.58م).
-
كلاهما يفتحان قفل السهم (الإفراج الكامل بعد انتهاء فترة القفل)، مما يخلق ضغطًا فوريًا على العرض والتطوّر المحتمل في التقلبات على المدى القصير.
-
يتأثر تأثير السعر على سلوك المُستلم (الاحتفاظ مقابل البيع)، والطلب العضوي (الرسوم، TVL، التمويل)، والظروف السوقية؛ حيث ترفع نسب عالية من الإلغقق إلى الدائري (خاصةً BERA) خطر التخفيف.
-
السيولة والتحوط: مراقبة التدفقات على السلسلة، والحجم، والنشاط الكبير بعد فك القفل؛ واستخدم الخيارات، والوضعيات العديمة دلتا، أو العملة المستقرة التدوير لإدارة الانخفاض.
بيرا وهايب جاينت يفتحان القفل – 6 فبراير 2026
في 6 فبراير 2026، اثنان بارزان الطبقة 1 تواجه أنظمة البيئة توكنات فك قفل كبيرة: هايبيرليكيود (هايڤ) وإطلاق 9.92 مليون وحدة (~296–305 مليون دولار، 2.79% من المعروض المتداول) و براشين (بيرا) إلغاء قفل 63.75 مليون توكن (~28.8–30 مليون دولار، 41.70% من المعروض المتداول). هذه الأحداث تُصنف ضمن أكبر عمليات الإلغاء المجدولة في الأسبوع — HYPE من حيث القيمة المطلقة بالدولار، وBERA من حيث نسبة المعروض المتداول.
تُدخِل عمليات فك القفل الكبيرة كميات كبيرة جديدة من المعروض في التداول، وغالبًا ما تُثير ضغوط بيع قصيرة المدى إذا باع المُستلمون أجزاءً من الرموز المُفَكَّكة لديهم. ومع ذلك، تختلف تأثيرات السعر والسيولة الفعلية بشكل واسع اعتمادًا على توكينوميكس التصميم، سلوك المستلم، جذب النظام البيئي (القيمة المُجمعة السائلة، الرسوم، الstaking (المشاركة)، والمشاعر الأوسع في السوق.
يحلّل هذا المقال آليات فك القفل، والمخاطر المتعلقة بالسيولة بعد الإطلاق، والعملية إدارة مخاطر فترة الإطلاق و تغطية أسعار استراتيجيات للمستثمرين والتجار.
تفاصيل فك قفل BERA وال контекст التوكنوميكس
برا يُفرج عن 63.75 مليون وحدة نقدية في 6 فبراير، تمثل 41.70% من إمداده المتداول في ذلك الوقت. وتغطي التوزيع عدة مجموعات من أصحاب المصلحة:
-
المستثمرون: 28.58 مليون BERA
-
المُساهِمُونَ الأساسيونَ في النُّواةِ: 14 مليون BERA
-
المبادرات المجتمعية المستقبلية: 10.92 مليون بيرا
-
النظام البيئي والبحث والتطوير: 8.67 مليون بيرا
-
الغرض من الهبوط الجوي: 1.58 مليون BERA
تعمل بيراشين على نموذج توافق إثبات السيولة (PoL)، مع اقتصاديات عملات مصممة لتحفيز تقديم السيولة، والمشاركة في الحوكمة، والنمو طويل المدى للنظام البيئي. إن النسبة العالية جدًا من التحرير (41.7٪) تُدخِل خطر تخفيف مادي، على الرغم من أن القيمة بالدولار (~29-30 مليون دولار) معتدلة مقارنة بعائد السوق الإجمالي. سيتوقف سلوك السعر بعد التحرير بشكل كبير على ما إذا كان المُستلمون يحتفظون به للstaking/الحوكمة أم يبيعون في السيولة، بالإضافة إلى الطلب العضوي من القيمة المجمعة المُودعة النمو ورسوم البروتوكول.
التفاصيل المُفتوحة والاقتصاد المُرتبط بالعملة
هايڤ يُطلق 9.92 مليون توكن في نفس اليوم، بقيمة تُقدّر بـ ~296–305 مليون دولار — وهو أكبر فكّ قفل من حيث القيمة بالدولار خلال الأسبوع، لكنه يُشكّل فقط 2.79% من المعروض المتداول. هذا هو أول إطلاق كبير للمجموعة/المُساهِم الرئيسي ضمن جدول توزيع شهري منظم.
تتميز تمويلات العملة الخاصة بـ Hyperliquid بآليات تضخمية، وشراءات بيعية من إيرادات البروتوكول، وتوزيع مكافآت المجتمع. يُوزع المساهمون الرئيسيون على مدى 24 شهرًا بعد فترة توقف أولية، مما يجعل هذا التحرير نسبيًا متواضعًا كنسبة مئوية ولكن كبيرًا في المفهوم المطلق. الأداء القوي في الأداء السعري التاريخي والنشاط المستمر لشراء العملة قد يساعد في امتصاص العرض، على الرغم من أن عمليات التحرير ذات القيمة النقدية الكبيرة تظل عوامل توليد تقلبات ملحوظة.
ديناميكيات السيولة بعد الفك ومخاطر الأسعار
تُدخِل فتحات كبيرة عدة مخاطر متصلة:
-
صدمه عرض فوريه — تطلق شركات كليف سيولية كبيرة في السوق مع توكنات جديدة، مما قد يؤدي إلى تجاوز السيولة في جانب العرض إذا كانت الطلب غير كافٍ.
-
الضغط المخفف ratios عالية من فك القفل إلى الدائرة (خاصةً 41.7% لـ BERA) تقلل من القيمة لكل وحدة ما لم تُعوَّض بمعدل نمو مكافئ في الطلب.
-
سلوك المُتلقي — يمكن للفرق والمستثمرين والمُساهمين البيع لتحقيق مكاسب أو إدارة الالتزامات الضريبية/الخزينة، مما يزيد من الانخفاض.
-
تقوية التقلبات — سيولة أولية منخفضة + عرض مفاجئ يمكن أن يسبب تقلبات أسعار مبالغ فيها وانزلاق في الأسعار.
-
الانطباعات والهلع والشائعات — توليد عمليات فك قيود كبيرة أحيانًا قصص الخوف من البيع، حتى عندما تظل الأساسيات سليمة.
تشمل العوامل المتعادلة الحوافز الخاصة بالstaking، والمشتريات العكسية من إيرادات البروتوكول، والنمو في TVL/الرسوم، والاكتمال من قبل الحيوانات العظمى، وكلها يمكن أن تساعد في استقرار أو امتصاص المعروض الجديد.
إدارة السيولة واستراتيجيات تغطية الأسعار
التحضير قبل الفك
-
قم بخفض التعرض الاتجاهي أو تغطية المراكز قبل 6 فبراير (على سبيل المثال، شراء الخيارات من نوع "بوتس"، أو قص المراكز على العقود الدائمة، أو التحول إلى العملات المستقرة).
-
راقب محفظات المستلمين على السلسلة والمدخرات الصادرة عن البورصات في الأيام التي تسبق فك القفل للحصول على مؤشرات بيع مبكرة.
التنفيذ بعد الفك
-
راقب وانتظر — ملاحظة أول 24-48 ساعة من حيث الحجم وحركة السعر، و تدفق الأنماط. الحجم المرتفع مع استقرار السعر غالبًا ما يشير إلى الامتصاص.
-
التحوط المتعادل دلتا — احتفظ بموقع + قصيرة الأبدية/العقود الآجلة إلى اكسب التمويل في الوقت الذي يتم فيه تحييد مخاطر الاتجاه.
-
الخيارات تلعب — شراء البوتوس الحامية للحصول على تغطية من الانخفاض أو توازنات التقلبات إذا كان متوقعاً حدوث تقلبات كبيرة.
-
التحول بين العملات المستقرة — نقل جزء من الموقف إلى USDC/تيثر الدولار الأمريكي أثناء عدم اليقين للحفاظ على رأس المال.
الموقعية على المدى الطويل
-
قيِّم توكينوميكس القوة: الآليات التضخمية، والمشتريات، والمكافآت الخاصة بالstaking، والفوائد الواقعية (الرسوم، TVL) تحدد استدامة ما بعد فك القفل.
-
تجميع على الاستقرار المؤكد (القيعان الأعلى، ضغط بيع مخفض) بدلًا من التحرك مسبقًا على فك القفل.
الاستنتاج
الإلغاءات في 6 فبراير 2026 من هايڤ (~305–296 مليون دولار، 2.79% متداولاً) و برا (حوالي 29-30 مليون دولار، 41.70% متداولاً) تمثل أحداث عرض كبيرة قد تولد تقلبات قصيرة المدى وضغوط بيع. في حين أن نسبة فك قفل BERA كبيرة بشكل خاص، فإن القيمة المطلقة بالدولار لـ HYPE تجعلها مخاطر الأسبوع الرئيسية.
فعليًا إدارة مخاطر فترة الإطلاق تجمع بين الحذر قبل الفك، والرصد بعد الفك لتدفق الأموال والحجم على السلسلة، والتغطية المتميزة (الخيارات، والانحراف المعياري، والتحول بين العملات المستقرة). المشاريع ذات الاقتصادات القوية للرموز — عمليات الشراء مرة أخرى، والحوافز الخاصة بالstaking، والدفع الحقيقي للنظام البيئي — هي الأفضل تجهيزًا لامتصاص العرض واستقرار الأسعار بمرور الوقت.
التجار الذين يتعاملون مع المخاطر بشكل عدائي ويفرقون بين الضجيج على المدى القصير والعوامل الأساسية على المدى الطويل يمكنهم تحويل الأحداث غير المقفلة من تهديدات إلى فرص تراكم محتملة.
الأسئلة الشائعة
متى تحدث عمليات فك قفل BERA و HYPE؟
كلاهما مقرران لـ 6 فبراير 2026 — HYPE في حوالي الساعة 12:00 بالتوقيت العالمي الموحّد، وBERA لاحقًا في اليوم.
كم يبلغ حجم عمليات فك القفل بالنسبة إلى المعروض المتداول؟
هايب: 9.92 مليون وحدة = 2.79% من المعروض المتداول (حوالي 296–305 مليون دولار)؛ بيرا: 63.75 مليون وحدة = 41.70% من المعروض المتداول (حوالي 29–30 مليون دولار).
ما هي المخاطر الرئيسية بعد هذه الإلغاءات؟
صدمات في المعروض الفوري، وخفف، وضغط بيع محتمل من المستفيدين، وتوتر في السيولة، وارتفاعات في التقلبات إذا لم تتمكن الطلب من امتصاص الرموز المميزة الجديدة.
كيف يمكن للتجار تحوط مخاطر فك القفل بشكل فعال؟
استخدم الخيارات (الخيارات البيعية / المواقف المزدوجة)، المواقف المتعادلة دلتا (السعر الفوري + القصيرة المدى)، تدوير العملة المستقرة، وتحديد حجم الموقف بدقة؛ راقب التدفقات والحجم على السلسلة عن كثب بعد فك القفل.
ما الذي يحدد ما إذا استقرت الأسعار بعد فك القفل؟
سلوك الحائز مقابل بيعه، والنمو العضوي في الطلب (الرسوم، رأس المال العائم، التمويل)، والنشاط في شراء الأسهم، والآليات التضخمية، والمشاعر العامة في السوق.