Bitunixアナリスト：5月CPIデータが利上げ期待を強める可能性

火星財經の情報によると、6月10日、過去1年間の市場は「いつ金利引き下げが行われるか」に焦点を当てて価格が形成されてきたが、最近のデータにより投資家たちは別の疑問を抱き始めた——インフレが再び加速し、経済と雇用が依然として堅調である場合、主要な中央銀行は再び金利引き上げの道に戻らなければならないのか？今夜発表される米国5月CPIがその鍵となる検証ポイントとなる。市場予想では、前年比上昇率は4.2％に上昇し、3年ぶりに4％を超える水準に戻る見込みだ。注目すべきは、今回のインフレが単にエネルギー価格の上昇だけではなく、エネルギー、関税、サービスコストが同時に価格圧力を高めている点であり、賃金上昇率はインフレに後れを取っており、実質購買力が継続的に削られていることを意味する。FRBにとって、真に警戒すべきは単月のデータではなく、インフレ期待が再び制御不能になり始めているかどうかである。 さらに重要なのは、債券市場がすでにその見込みを織り込んでいることだ。SOFRオプションから米国債市場まで、大量の資金がFRBの最速9月での再引き上げを織り込んでいる。最近の米国2年物および10年物国債の利回りが継続的に上昇しているのは、市場が「より高く、より長く」、あるいは「限定的な引き上げ」の可能性を受け入れ始めていることを反映している。これが、最近テクノロジー株、ゴールド、暗号資産市場のボラティリティが高まっている核心的な理由であり、市場が懸念しているのは経済衰退ではなく、資金コストの再上昇である。 一方で、市場はほぼ一様に、日本銀行が来週金利を25ベーシスポイント引き上げ、1％に達すると予想しており、これは1995年以来の最高水準となる。さらに10月にも再引き上げが行われる可能性があると見られている。もし日本が正式に金利引き上げサイクルに入れば、過去10年以上にわたりグローバルな流動性を支えてきた超緩和政策が段階的に終了しつつあることを意味する。米国、日本、欧州がすべて政策引き締めを議論し始めた今、グローバルな資金コストの上昇は単一国の問題ではなく、グローバルな流動性の再評価となる。 暗号資産市場にとって、現在最大の不確実性は依然として流動性である。市場が中央銀行の同時引き締め、債券利回りの継続的上昇、そしてAI産業の大規模な資金調達による資金の吸い上げ効果を取引し始めたとき、リスクの高い資産はより厳格な評価基準に直面するだろう。今夜のCPIデータはインフレレベルを反映するだけでなく、下半期におけるグローバル資産価格形成の方向性を決定づける重要な転換点となる可能性がある。