Bitcoinの需要が652,000 BTC減少、パニック売却は依然として見られない：CryptoQuant

Bitcoinは、過去にベアマーケットの底を示してきた評価ゾーンに近づいている可能性があります。

しかし、オンチェーンデータは、主要な回復前に通常見られるような売り手の疲労が、まだ市場で発生していないことを示唆しています。

According to 最新のCryptoQuantの分析によると、Bitcoinは最近59,000ドルの新しいベアマーケット安値まで下落しました。これは、実現価格の53,600ドルよりもわずか9%高い水準です。

実現価格は、循環中のすべてのBitcoinの平均取得原価を反映しています。歴史的に、これは主要なベアマーケットサイクル中の下支えラインとして機能してきました。

CryptoQuantは、過去のベアマーケットがBitcoinが実現価格付近、またはやや下で取引されたときに終了したと指摘しました。これは、市場が過去に長期的な底を形成してきたゾーンに入りつつあることを示唆しています。

Bitcoinの魅力的な評価にもかかわらず、需要指標は依然として弱いままです。CryptoQuantは、過去1週間でBitcoinの総需要が652,000 BTC減少したと報告しました。この指標は、投機的な先物取引活動と表面上のスポット需要を組み合わせたものです。同社によると、これは2022年1月以来最大の需要縮小です。

長期的なスポット需要も悪化しています。CryptoQuantの1年間の表観需要成長指標はマイナスに転じ、2024年2月以来の最弱水準に達しました。

これは、新しい買い注文が利用可能な供給を吸収するほど強くないことを示唆しています。評価指標は潜在的な底値を示していますが、CryptoQuantは、需要の弱さが市場の底入れを確認するための大きな障壁であると述べています。

この報告は、スポットBitcoin ETF需要の急激な逆転にも言及しました。CryptoQuantによると、ETFの購入は、2024年1月に米国スポットBitcoin ETFが上場して以来、最も速いペースで縮小しています。ETF需要の30日間成長率は、過去最低の水準に低下しました。

機関投資家は、Bitcoinの現在の市場サイクルの主要な推進力でした。その結果、ETF投資家による蓄積からネット売却へのシフトが大きな逆風となっています。

CryptoQuantは、現在のETFの資金流出ペースを歴史的に異常であると評価しました。この傾向は、機関投資家の需要がただ停滞しただけでなく、積極的に減少していることを示唆しています。

一方で、実現損失からもう一つの重要なシグナルが得られています。CryptoQuantによると、過去30日間でBitcoin保有者が187,000 BTCの実現損失を出しています。この数字は大きくなりますが、過去のパニック売却イベント時のレベルにはまだ大きく及んでいません。

比較のために、投資家は現在のベアマーケットでBitcoinが初めて6万ドル台に下落した2026年2月に、約40万BTCの損失を実現しました。

FTXの崩壊後、損失はさらに大きくなりました。そのとき、Bitcoinがサイクルの底を形成した際、実現損失は約120万BTCまで急増しました。

CryptoQuantによると、主要な市場の底はパニック売却が極限に達し、売り手が疲弊した後に形成されることが多いです。現在のデータでは、この段階はまだ到来していないことを示しています。

CryptoQuantは、Bitcoinが評価の下限に近づいていると結論づけました。ただし、同社はサイクルの底を確認する十分な証拠は見られていないと述べています。

アナリストたちは、持続可能な回復にはいくつかの展開が必要だと考えています。これらには需要の安定化、ETFへの資金流入の復活、および市場参加者からのより明確な損切りシグナルが含まれます。

それまでに、CryptoQuantは、現在の価格帯をビットコインのベアマーケット調整が終了したという証拠ではなく、歴史的に魅力的な価値ゾーンと見なすよう投資家に勧めています。