一文搞懂资金费率
作為永續合約市場特有的功能，”資金費率”是用來縮小永續合約與對應現貨市場的價差調節機制。它的計算與倉位價值有關，且會對倉位盈虧甚至強平價格帶來影響，下面我們將做進一步說明。
一、資金費用結算機制
不同於交割合約，永續合約是不需要交割的，用戶不需要到期進行交割或清算，可以長期持有。但不交割的話，就需要一個機制來保證合約價格和現貨價格趨向於一致，這就是我們說的”資金費用機制”。簡單來講，永續合約是通過”資金費用機制”、來讓合約價格錨定現貨價格。
資金費用是在多/空雙方之間進行支付，資金費率的正/負決定了哪方需要付費。資金費用完全在用戶之間進行結算，平台不會從中收取任何費用。當資金費率為正時，”多倉”（即：看漲/做多用戶）將支付資金費用，”空倉”（即：看跌/做空用戶）將收取資金費用；反之亦然。
二、資金費用結算對倉位盈虧和強平的影響
1、原理：
1.1 資金費用對倉位盈虧的影響
在資金費用結算時，會出現以下兩種情況：
用戶A需支付資金費用，那麼倉位會出現虧損；
用戶B需收取資金費用，那麼倉位會獲得盈利。
也就是說，資金費用的結算會直接影響到倉位盈虧，當用戶需要支付資金費用時，倉位就會出現虧損。
1.2 資金費用對強平的影響
如上所述，當支付了資金費用，就會出現倉位虧損，進而體現到倉位保證金減少。當倉位保證金不斷減少到低於維持保證金時，就會觸發強平。由此可見，”資金費用”結算不會直接影響強平，但會影響倉位保證金。
但請注意，連續支付資金費用，可能導致倉位保證金低於維持保證金，從而被強制平倉。
2、計算方法：
資金費用 = 倉位價值 * 資金費率。
其中”倉位價值”，由資金費率結算時間點的標記價格決定。
舉例：
以”BTC永續/USDT”為例，用戶A持有0.01 BTC的做多倉位，資金費率結算時間點的標記價格為$5,000，資金費率為0.01%。那麼：
倉位價值 = 0.01（數量） * 5,000（標記價格） = 50 USDT
資金費用 = 50（價值） * 0.01%（資金費率） = 0.005 USDT
當前資金費率為正，多倉支付給空倉，用戶A需要支付0.0005 USDT的資金費用，而持有相同數量做空訂單的用戶B，將收到0.0005 USDT的資金費用。
請注意，在反向合約中，倉位價值 = 1 / 標記價格 x 數量。
3、如何控制倉位風險：
由此可見，資金費用的結算跟倉位價值掛鈎且呈正相關。倉位價值越大，對應支付或者獲得的資金費用就越多。若持倉較大，建議更多留意資金費用結算給倉位帶來的影響。
Tips：
1、避開資金費用結算時間點，提前平倉。
永續合約每8小時結算一次，時間分別為UTC 04:00、12:00和20:00。資金費率實際收取時間存在20秒偏差，請以實際收取時間為准。 只有在結算時持有倉位用戶，才需要支付或收取資金費用；如果在結算前已平倉，則不需要收取或支付資金費用。
KuCoin合約支持查看每個合約的資金費率歷史，你可以點此查看。
2、建議盡量避免高倍槓桿下單。
新手推薦使用5倍以內的槓桿，將倉位風險控制在合理範圍內。
三、如何利用資金費用機制穩定套利？
其實，我們除了支付資金費用以外，也可能會收取資金費用。那如何持續地收取資金費用，從而進行穩定套利呢？答案就是：”資金費率套利”策略，我們可以利用它來獲取低風險且長期的收益。同時，這也能將資金分散投資、用作對沖，即使在波動性較低的市場中也能盈利。
也就是說，可以通過在不同交易市場中，同時開”永續合約”空單、”幣幣/槓桿/交割合約”多單，來實現資金費率套利。常見的套利策略，包括：”永續合約”和”幣幣/槓桿”結合套利、”永續合約”和”交割合約”結合套利等。具體套利操作，我們將在後續文章中做詳細介紹，不要錯過！
最後，無論是永續市場+現貨市場的基礎套利策略，還是多平台合約套利，發揮資金費率的雙重優勢，任何交易策略都存在風險，選擇最適合自己的交易策略，培養自己獨立的投資準則、注意控制風險也更加重要。
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