我從事加密貨幣已多年。 我從未見過交易所會在加密週期中間轉向黃金。 為何如此？ 因為加密貨幣幣幣交易量已降至 6790 億美元——自 2023 年底以來的最低水平。 這較去年下降了 46%，較高點下降了 67%。 零售交易者已基本消失。 交易所並未坐等。 它們轉向黃金、白銀和石油。 這些市場的月交易額已達 4500 億美元。 它們追隨資金流向。 加密貨幣並未死亡。 但人群已經離開。

如果現在感覺真實通脹率高達 50%，這就是原因。

凱文·沃什於聯準會 → $BTC -22% 同樣的故事，不同的週期。

還記得當初人人都說機構會為加密貨幣帶來無限流動性嗎？ 幣幣交易量剛創下自2023年10月以來的最低水平。 -46% 年比年 -67% 從2025年峰值下跌 同時，加密貨幣交易所正急於提供黃金（$XAU）、白銀（$XAG）、石油（$WTI）和股票永續合約。 這一切已說明一切。目前的增長故事不再是加密貨幣， 而是與其無關的一切。

零售投資者已從加密貨幣市場消失 根據 CryptoQuant 數據，CEX 的幣幣交易量已暴跌至 6790 億美元，為自 2023 年 10 月以來的最低水平。 幣幣交易量現較去年同期下降 46%，較 2025 年 10 月的高點大幅下跌 67%。 主要交易所正急於轉向黃金、白銀、石油和股票，這些資產的月交易量已暴增至超過 4500 億美元。

主要交易所正迅速轉向黃金、白銀、石油、股票，這些資產的月交易量已暴增至超過 $450 億美元。

為何超過 50% 的美國股票交易現在在交易所外進行是件大事： 當大部分成交量繞過公開交易所（NYSE/Nasdaq）時，主要是零售訂單被經銷商（Citadel、Virtu 等）內部化。 這是典型的零售泡沫——與我們在過往市場高點所見的動態相同。 圖表來自 @Barchart

15？看來通貨膨脹仍然失控！