比特幣佔比維持在約 60.6%，為自五月下旬以來的最高水平。但 $BTC 在過去 30 天內下跌了 5%。比特幣佔比上升是因為其他資產跌幅更大。 ★ 圖表（@tradingview，BTC.D） → 目前為 60.6%，高於 9 月 24 日的 59.4%。 → 高於其 50 日（59.8%）與 200 日（59.6%）均線。RSI 為 67，接近 70 線。 → 一年來的阻力位約為 61%：2025 年 11 月 4 日出現 61.4% 的上影線，2026 年 5 月 5 日收於 61.1%。 ★ 最近 30 天佔比變化來源 → BTC −5.0%。加密貨幣總市值 −7.0%。除 BTC 外的所有資產 −9.8%。 → ETH/BTC 下跌 8.9% 至 0.0290，RSI 為 25。$ETH 市值佔比降至 10.7%。 → USDT 市值佔比上升 6.7% 至 6.87%。穩定幣在拋售潮中不會下跌，因此其佔比自然上升。 ★ 上兩次 BTC.D 接近 61% 的情況 → 2025 年 11 月：BTC.D 從 60.8% 下跌至 11 月 21 日的 59.1%，因 BTC 下跌 16%。USDT + USDC 市值佔比上升 1.2 個百分點。ETH/BTC 平穩。 → 2026 年 5 月：BTC.D 從 61.1% 下跌至 6 月 3 日的 57.9%，因 BTC 下跌 21%。USDT + USDC 上升 1.8 個百分點。ETH/BTC 下跌 3%。 → 兩次情況中，穩定幣都吸收了比特幣失去的超過一半份額，同時以太坊的份額也下降。 → 注意：TradingView 將穩定幣計入總市值。若排除 USDT 和 USDC，比特幣的佔比約為 67%。@coingecko 報告為 60.1%，因其追蹤的幣種不同。且僅有兩次高點並不足以構成模式。 BTC.D 再次回到阻力位，RSI 接近 70。若再次反轉，這將是山寨季來臨，還是資金再度流入穩定幣？
銀行發現客戶帳戶內有 AI 代理。有趣的地方不在於這些代理，而在於它們是如何進入的。 > 據 Axios 報導，摩根士丹利、美國銀行、摩根大通和富國銀行發現客戶帳戶中存在第三方代理，有些情況下，客戶甚至親自提供了登入憑證。 > 一些銀行已開始封鎖這些代理，另一些則限制它們的行為。 > 據報導，傑米·戴蒙稱此為「責任轉移」至客戶。 最後這句話，我反覆思索。 一個需要你銀行密碼的代理，是在借用你的身份。而加密貨幣早已在構建一條無需如此的路徑。 x402，@coinbase 的標準，讓代理能以穩定幣支付 API 調用費用，無需登入。我根據 Agent Economy 的追蹤器（公開的 Dune 數據）做了統計： • 1.948 億筆付款已結算 • 總交易量為 4220 萬美元 • 平均每筆付款約 0.22 美元 • 昨日有 96,700 筆付款 • 45% 的所有付款已在 @base 上結算 因此，這條路徑已經存在，但路上還沒有資金。 ★ 我的看法：如果銀行關閉了密碼共享的大門，代理付款將被推向授權的路徑，即銀行 API 或穩定幣。以每筆約 0.22 美元的費用來看，x402 目前仍是一條微支付路徑，而非資金運輸路徑。 哪一條路徑會先獲得代理的交易量？
模因幣正在血流成河。但這家模因幣工廠剛剛迎來自2025年3月以來最棒的一個月。 ★ 代幣（@coingecko） → 模因類別總市值約為310億美元，佔整個加密市場的1.1%。 → 在前8大模因幣中，有7個在過去30天內下跌：$DOGE −13.8%、$SHIB −11.9%、$PEPE −5.5%、$TRUMP −11.5%、$PENGU −4.5%、MemeCore −48.8%。 → 大多數遠低於歷史高點：DOGE −89%、SHIB −94%、PEPE −83%、TRUMP −97%。 → 唯一上漲的是$PUMP，+15.0%。 ★ 工廠（@DefiLlama） → Pumpfun在過去30天內收取了6260萬美元手續費，較前一個30天增長37%，這是自2025年3月以來最強勁的30天表現。 → 其發行平台在此期間賺取了4540萬美元；緊隨其後的BONK(.)fun賺取了370萬美元，合計約佔追蹤發行平台收入的89%。 → 在30天內，3080萬美元的泵送收入用於PUMP的回購。按年化計算，相當於PUMP 23.4億美元市值的約16%。 → 根據DefiLlama的週度比較，Pump(.)fun在過去4週中有2週的收入超過了@HyperliquidX。 → 警告：手續費來自高頻交易，而大多數新發行的代幣最終歸零。當交易量下降時，回購也會減少。此外，PUMP總供應量中仍有54%尚未流通（完全稀釋市值為41.9億美元）。 代幣在下跌，但平台卻在印鈔。這究竟是模因週期，還只是一場熱鬧的賭場？
Filecoin 的創世鎖倉剛剛結束，價格在那之前已大部分完成走勢。 ★ 10 月 15 日發生了什麼變化 → 在 2020 年發佈時設定的 @protocollabs 和 @FilFoundation 的鎖倉已全部解鎖。Filecoin 的部落格指出，每日新增的 Filecoin 原生供應量下降約 75%。 → @FilecoinTLDR 的模型顯示，當前供應量增長為每日 +286K FIL：約每年 1.04 億，相當於 8.35 億流通量的約 12.5%。 → 約 75% 的削減將使其降至每日約 72K，約每年 3%。他們的基線情景預計到 2027 年將達到每日 +49K。 → Solstice 升級還將更多區塊獎勵分配給擁有付費客戶的提供者，並焚毀未賺取的部分。 ★ 價格走勢（@coingecko） → FIL 在 30 天內上漲 44%，而 $BTC 僅上漲 6.7%。 → 絕大部分漲幅發生在 9 月 17 日至 9 月 27 日之間：$0.81 → $1.13（+41%）。此後價格區間為 $0.99–$1.25，目前位於約 $1.14。 → 永續合約未平倉量為 5.13 億美元，對應 9.53 億美元的市值，約占 54%。 → 警告：供應量數據為模型預測（基線情景，更新於 9 月 29 日），非實際數據。且未平倉量佔市值的 54%，部分漲勢可能來自槓桿，而槓桿可能朝任一方向平倉。 這項供應削減六年前就已規劃。到 9 月 27 日是否已反映在價格中？還是只有當付費客戶的需求實際出現在鏈上時，才會真正產生影響？
在其第一個完整礦工月份中，一家公司獲得了約14%的ZEC礦工獎勵，並將全部獎勵加入其財庫。 ★ @cypherpunk 更新所暗示的內容 → 礦工每區塊獲得1.25 ZEC（補貼1.5625的80%）。九月鏈上共有34,405個區塊（Blockchair）→ 礦工共獲得約43,000 ZEC。 → Cypherpunk 挖出了其中5,944個區塊，約佔礦工獎勵的14%，這大致意味著約14%的網路算力。 → 截至9月30日，其持有332,362 $ZEC，佔供應量的1.96%，按今日$1,228的價格計算，約為$4.08億。 ★ 這並非唯一情況 → @FortitudeCrypto，DCG旗下的ZEC礦工，於10月15日表示其算力已突破5.0 GSol/s。以今日32.55 GSol/s的網路算力計算，約佔15%。 → 這兩家公司合計可能佔據了約29%的ZEC算力。 → 在礦池層面（MiningPoolStats，已知算力百分比）：@ViaBTC 32.0%、@FoundryServices 16.6%、F2Pool 15.3%、Luxor 13.4%。前兩大礦池合計佔48.6%，前四大礦池合計佔77.3%。 → 注意：Cypherpunk的份額是根據九月獎勵推算的平均值，而Fortitude的數據是即時且自報的數字。公司算力包含在這些礦池內部，而非獨立於其上，且兩者更新均未說明使用的是哪個礦池。 算力集中主要涉及安全與審查問題，而非隱私問題。在什麼時候，ZEC將過度依賴少數運營者，以致於隱藏交易完全取決於他們的善意？
代幣化股票剛創下新高，但幾乎沒有人在交易它們。 ★ 持有量上升 → 分佈價值達 33.2 億美元，30 天內上升 13.5%（@RWA_xyz）。 → 持有者數量達 439 萬，上升 18.9%。 ★ 交易量下降 → 月度轉帳量為 100.6 億美元，30 天內下降 72%。 → 月度活躍地址減少 64% 至 126 萬個。 → 人們正在買入並持有，並未頻繁轉移這些代幣。 ★ 誰在爭奪市場份額 → bStocks：9.83 億美元，+39.7%，現為最大平台。 → @Ondo：9.14 億美元，+8.7%。 → @xStocksFi：5.95 億美元，−1.6%。 → @Securitize：3.57 億美元，+25.2%。它於 10 月 8 日開始在鏈上交易美國股票，此前於 9 月獲得美國證券交易委員會的附條件豁免。 → 最大的底層標的與加密貨幣相關。$CRCL 以 3.3 億美元領先，Securitize 自身股票次之，為 2.91 億美元，$MSTR 則在兩個股權類別中合計約 4.31 億美元。 ★ 大額資金仍在觀望 → @MorganStanley 已將其自有代幣化股權支援推遲至 2027 年第一季。 → 其數位資產策略負責人仍表示，到 2030 年，代幣化資產將達到 3–10 兆美元。 → 33.2 億美元相較於該範圍，仍僅是四捨五入的誤差。 → 補充說明：在一個繁忙月份後出現 72% 的成交量下跌，部分可能是噪音。此外，“分佈價值”會隨底層股票價格波動，而不僅僅由新需求驅動。 一個沒有交易的持有者基礎，是真實市場的起點，還只是一種人們買一次就遺忘的包裝？
這次調整並未停留在 AI 股票上，AI 代幣也隨之拋售。 ★ 表格顯示內容（@coingecko AI 類別，紅色表示下跌） → 12 個最大的 AI 代幣中，有 11 個在過去 7 天內下跌。 → $VVV −21.3%，$VIRTUAL −18.8%，$FET −15.1%，$TAO −9.3%，$ICP −8.7%。 → @NEARProtocol 一週以來表現堅挺（−2.9%），但在過去 24 小時內下跌了 9.7%。 → 唯一收漲的名稱是 Pearl，上漲 46%。 → 整個類別市值約為 $248 億，當日下跌約 5%。 ★ 為何時機至關重要 → @OpenAI 數據於 10 月 8–9 日公布，與 AI 相關的股票隨即拋售。 → 下跌最嚴重的代幣，正是在九月因 AI 主題而上漲的那些。這些代幣本週均未報告自身使用量下降。 → 因此，市場是根據 AI 股權故事來定價 AI 代幣，而非基於這些網絡本身實際表現。 ★ 對「真實收入」論點的意義 → 上週我曾撰文指出，Bittensor（@opentensor）子網收入覆蓋其發行量的約 7–9%，而 Venice（@AskVenice）的代幣焚燒抵消了約 18%。 → 這樣的收入規模尚不足以阻止代幣像行業賭注一樣交易；只有當收入大到足以主導價格時，才會產生影響。 → 補充說明：一週的同步走勢並不能證明存在持久關聯。整個加密貨幣市場也表現疲弱，$BTC 上週下跌了 3.2%。 哪個 AI 代幣會率先脫離 AI 股票的走勢？要達成此情況，數據需要顯示什麼？
本月，舊幣表現優於比特幣。但過去一年，幾乎所有舊幣仍深陷虧損。 ★ 30 天走勢 → $BTC 在 30 天內上漲 7.5%，我追蹤的 14 款舊大型幣中，有 11 款表現更佳。 → filecoin:native +40.0%，algorand:native +29.8%，hedera-hashgraph:native +23.3%，bitcoin-cash:native +22.4%，litecoin:native +19.9%，$ADA +19.2%。 → 表現落後的是 $XRP（+3.2%）、$DOGE（+1.9%）和 $TRX（−2.4%）。 ★ 12 個月走勢 → 僅 TRX 以外，所有幣種過去一年均下跌 34% 至 62%。比特幣下跌 25%。 → $ADA 下跌 62%，$DOT 下跌 61%。大多數幣種仍比歷史高點低 85–98%。 → 因此，這僅是從極低水平的反彈，並非任何人創下新高。 ★ 推動走勢的原因 → @litecoin 已有現貨 ETF 上市交易（@CanaryFunds 的 LTCC），依照通用標準掛牌。 → @Cardano、@Polkadot 和 @hedera 的 ETF 提案仍滯留在 SEC 的質押審查中，該審查自 6 月 30 日啟動，尚未確認決策日期。 → @Filecoin 擁有最明確的催化劑。據報導，Protocol Labs 和基金會的鎖倉將於 10 月 15 日結束，這將大幅減少新 FIL 的發行。 → 對於其他大多數幣種，我未能找到具體的幣種新聞。它們同步波動，看起來像是資金輪動。 ★ 本週的反彈正受到考驗 → 過去 7 天：BCH −12.8%，HBAR −10.4%，XLM −9.9%，LTC −9.8%，ALGO −8.7%。 → FIL（+3.5%）、DOT（+4.1%）和 ATOM（+10.4%）仍保持穩健。 我接下來關注的重點： → 10 月 15 日：一旦鎖倉變動反映在價格中，FIL 能否維持漲幅？ → SEC 對 $ADA、$DOT 和 $HBAR 的質押型 ETF 是否有任何訊號？ → 若比特幣佔比回升，舊幣是否仍能持續跑贏比特幣？ → 警告：在經歷 −40% 至 −60% 的年度跌幅後出現的 30 天相對表現，也可能是反彈行情。單一個月的數據無法區分這兩者。 哪些幣種背後有真實的使用場景？哪些只是跟隨群體波動？
更新進度：本週兩級支撐位均已受測。 ★ S1 在 $1,272 崩潰。$ZEC 於 10 月 8 日跌至 $1,112.77，剛好位於 S3 區間（$1,085–1,105）上方。 → 此後價格反彈約 10% 至約 $1,225，現正停駐於 S2 的 $1,222 位置。 → 此次反彈也推動價格突破自 $1,698 高點以來的下降趨勢線，該線目前位於約 $1,180。 ★ 基本面日曆未有變動： → NU7 主網高度決策：10 月 20 日。主網目標：11 月 5 日。 → 隱藏池持有約 4.94M ZEC，佔供應量約 30%。 → 注意：在 Ironwood 池遷移後，隱藏池總量無法直接與今年早些時候的 5.1M「紀錄」比較。 目前結構簡明：若 $1,222 守住且 $1,272 重新奪回，則破位將被修復；若 $1,222 失守，$1,100 將重新成為關注焦點。 價格會在 10 月 20 日決策前率先行動，還是等待決策出爐？