大型科技公司正處於歷史上罕見的資本轉型核心。微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 正將其從廣告、雲計算、軟件和電子商務等成熟業務中產生的大量現金流，大量投入人工智慧基礎設施。這些資本現正轉向數據中心、先進晶片和大型語言模型。 預計亞馬遜在 2026 年的資本支出將達約 220 億美元，微軟為 170 億美元，Meta 則為 135–145 億美元，這體現了這一轉型的規模。然而，這些支出並非全部直接用於人工智慧；公司不僅旨在取得技術優勢，更希望避免未來失去現有市場。 這裡存在一個重要的經濟悖論：當前極其盈利的公司，為維持未來的競爭力，正減少甚至承擔債務以壓縮自由現金流。因此，人工智慧競賽不僅是技術創新的問題，也成為財務韌性的問題。 此外，投資規模的增長並不能保證同等程度的收入創造。隨著計算能力提升，競爭可能加劇，服務價格可能下降，資本回報率可能低於預期。