2026年第三季，五家上市保險公司股票基金合計虧損近4000億元，平安與太保淨利潤大幅下滑，業績受挫並非來自保險主業，核心在於權益投資虧損。 背後根源在於考核機制矛盾：監管鼓勵長期投資、延長考核週期，但一線投資人員仍按季度與年度排名考核。 導致險資於7月高位加倉科技股，9月行情下行時集中割肉，並帶動公募與私募跟風拋售，形成市場踩踏，就連幻方量化等AI量化機構也出現大幅回撤。 A股難以走出穩定長期牛市，本質在於大股東減持規模遠大於股份回購，資金持續外流。