今晚的FOMC會議內容有點豐富，但可以用三個字概括，那就是——喘口氣 ┈➤10月不加息，市場喘口氣 美联储官員們以10:2的大幅多數投票決定，10月不加息，與預期一致。 但FOMC聲明中提到「國內支出依然穩健，生產力增長強勁，資本投資十分活躍」、就業市場較為穩定，「通脹率仍然偏高」，並再次強調2%的目標。 因此，12月很可能仍會加息一次，所以10月僅是暫時喘口氣。 ┈➤沃什較鴿派，市場喘口氣 沃什提出一項金融產品——通脹互換合約，該合約可反映金融市場對未來通脹的預期，而沃什指出，該指標顯示金融市場預期未來通脹將「朝有利方向發展」。 這與蜂兄此前多次分析的結論一致，因為無論是CPI還是PCE，市場與美联储關注的都是年率。若油價在今年至明年維持在某一區間波動，即使該區間價格較高，明年的CPI年率經除法計算後也不會太高。 沃什的發言可謂相當明確的鴿派立場，市場情緒再度得以喘口氣；相較於10月不加息，這屬於預期之外的短期利好。 ┈➤FOMC改革，美联储與市場都有機會喘口氣 本次FOMC會議中，沃什推動了一項改革。雖然仍保持每年8次FOMC會議，但每年可能有1~2次會議僅進行討論，不對利率決策進行投票。 這意味著，每年的利率決策可能僅有7~8次。美联储官員們可獲得多一至兩個月的觀察期，工作壓力或將相對減輕。 而無論是加息還是降息週期，市場的節奏都可能略為放緩。 根據沃什的發言口徑，2027年9月將有一次FOMC僅討論、不對利率決策投票；而2028年尚不確定，沃什預計將有2次FOMC暫停投票。 ┈➤寫在最後 蜂兄認為，明年9月可能是轉折點。 自今年3月以來，WTI油價約在70~110區間震盪，並於今年9月達到峰值。若明年油價仍維持在此區間震盪，CPI年率將不會明顯上漲。明年Q1仍可能存在加息風險，因今年1~2月油價尚未上漲；但明年4~9月可能成為觀察期。 而到了明年9月，若油價持續未創新高，CPI年率或將開始下降。由於9月無利率決策，美联储或將討論啟動降息。