實際上有多少家穩定幣跨境 B2B 公司獲得融資？ 我審查了 @VerdaVentures Stablescape 名單中的 589 家公司，並逐一核對所有可用來源的確認融資輪次。 我也移除了被錯誤分類的項目，最終留下 568 家真實公司。 結果：568 家中有 193 家（34%）有確認的融資輪次；375 家（66%）無任何公開的外部資本跡象。 在這 193 家獲得融資的公司中： - 159 家披露了金額，總計達 40 億美元，平均每家公司 700 萬美元 - 34 家籌集了資金，但未披露具體數額 其他發現： 1/ 資本高度集中於頂層。64 家處於 A 輪或之後的公司佔據了已披露 40 億美元中的 76%。其餘約 375 家公司則為自籌資金、尚未上線或已停擺。 2/ 市場地圖誇大了該領域規模。「589 家公司正在構建跨境支付的穩定幣基礎設施」聽起來像是一個擁擠的市場，但實際可投資的公司數量不足 200 家，而真正具備顯著市場推進力的公司則更少。 3/ 非洲在數量上龐大，但在資本上薄弱。共有 90 家公司，其中 51 家位於尼日利亞——按數量計為北美和歐洲之後的第三大區域，但其融資比例在主要區域中最低（30%），且中位數融資額最小（300 萬美元，對比北美的 950 萬美元）。 這對投資者意味著什麼？ 該類別的結構符合早期階段行業的特徵。在 568 家公司中，194 家成立於 2025-2026 年，而 2025 年是融資輪次最多的一年——79 輪，高於 2024 年的 40 輪。 同時，資本已高度集中：64 家處於 A 輪或之後的公司佔據了 76% 的已披露資金。市場整體年輕，但頂層成熟——這正是種子輪浪潮來臨前的典型景象：基礎設施領導者已確立，下一層尚未被選出。 375 家無公開融資的公司並非代表 375 個機會。絕大多數將永遠無法超越 landing page 階段。但這條長尾中包含了尚未獲得機構資金的 2024-2026 年創業團隊：共計 217 支隊伍。對於種子前/種子基金而言，這才是真正的項目來源——應根據鏈上交易量而非網站是否存在來篩選。 實際啟示：該類別的 A 輪交易競爭已相當激烈——60 多家公司，且投資金額龐大。 而在種子前/種子階段，競爭則較低，因為三分之二的市場尚無任何投資者。若基金的投資主題是跨境結算的穩定幣基礎設施，當前的進入窗口不在頂層，而在長尾；篩選標準應是鏈上交易量，而非市場地圖上的位置。 注意：僅基於公開來源，因此靜默融資未被納入——34% 應視為下限。