Booking Holdings 表示，大型語言模型僅為其帶來不到百分之一的流量。高盛則建立了一個投資組合，基於相反的擔憂：代理機制使轉換成本變低。 這兩種情況可以同時成立，因為「慢」有兩種類型。有些摩擦是為了保護某方，例如資本規則、管控和託管；有些則只是讓離開變得煩瑣，例如撥打客服等候取消。大多數公司將這兩種情況都視為相同的留存收入。 代理機制僅能消除第二種類型的摩擦。假日季度將是首次真正測試這類摩擦究竟有多少的時刻。 我已在本週的《Bridge》中撰寫了這篇文章，連結如下。