透過持有 XRP，你本質上是在資助一家公司，該公司已顯示其會優先考慮股東而非代幣持有者。 讓我解釋一下。 Ripple 過去十年一直向零售投資者銷售 XRP，同時宣稱機構採用是不可避免的。 但實際上發生了什麼？ Ripple 販售 XRP，並用所得資金收購真實企業、開發並不需要 XRP 的產品，以及資助 Ripple Labs 的企業策略。 這對 Ripple 股東有利。 但對 XRP 持有者未必如此。 而情況還變得更糟。 「XRP 是一種特殊的橋接貨幣」這一說法，並不像人們想像的那麼有力。 任何流動性高的代幣都可以作為橋接資產，每一個 Layer 1 的 Gas 代幣本質上都已在某種程度上發揮此功能。 成為橋接貨幣僅意味著具有高流動性並廣泛作為交易對使用。XRP 在此方面並無任何神奇的獨特性。 Ripple 在法庭文件中甚至承認，XRP 作為橋接貨幣的使用案例是需求中性的。 簡單來說： 它並不一定影響價格。 是的，XRP 可以在 XRP 帳本上作為橋接貨幣使用。 但 XRP 帳本本身在資產發行方中的採用率仍很低，甚至遠遠落後於現實世界資產或穩定幣的領先水平。 最諷刺的是？ Ripple 發行的大部分 $RLUSD 穩定幣都基於以太坊和其他非 XRP 帳本的鏈。 他們甚至沒有完全依賴自己的基礎設施。 因此，問題變得簡單： 如果 Ripple 自身的建設圍繞 XRP 而非完全基於 XRP，為何零售投資者應相信 XRP 能捕捉價值？ 單一鏈上的橋接貨幣無法解決全球流動性碎片化問題，尤其是當世界絕大多數價值存在於 XRP 帳本之外時。 到目前為止，XRP 看起來更像是一枚銀行主題的迷因幣，Ripple 將其銷售給零售投資者，以融資收購、產品開發和企業成長。 公司可以成功，而代幣持有者卻僅被當作融資層。 這就是令人不安的部分。 Ripple 可以作為一家公司取得成功。 但這並不自動意味著 XRP 能捕捉到上漲收益。 這正是 ripple:native 狂熱者不願討論的差異。