追蹤資金進入 DeFi 後的流向。 在 8 個新興協議中，資本正朝著截然不同的類別流動。 這些資本主要投入三個領域： 1/ 帶有收益的美元 @tori_finance | ~$71.5M TVL 採用德爾塔值中性交易策略，為 trUSD 產生收益。 @AxisFDN | ~$60.8M TVL 透過跨平台套利，為 USDx 持有者創造回報。 @noon_capital | ~$38.4M TVL 提供 USN，並透過管理型策略產生收益。 三者皆爭取尋求美元計價回報的資本，但其底層策略與風險各不相同。 2/ 借貸與資本配置 @CurrentSUI | ~$58.1M TVL Sui 上的借貸市場，目前活躍貸款約為 $78M。 @infiniFi | ~$68.3M TVL 將資本配置於不同流動性特徵的策略中，TVL 已從九月底的 ~$45M 上升。 @TradeNeutral | ~$22.4M TVL 將資本導向管理型量化交易策略。 資本效率取決於借貸活動、策略表現及流動性管理方式。 3/ 風險保障與代幣化資產 @Firelightfi | ~$68.7M TVL 以質押的 FXRP 支持 DeFi 保險保障。 @KAIO_xyz | ~$39.6M TVL 透過代幣化基礎設施，將投資產品上鏈。 這兩者代表資本的兩種不同角色：為金融風險提供擔保，以及提供對投資資產的敞口。 TVL 衡量的是協議所持有或記帳的資產，但卻無法充分反映這些資產的實際運用方式。 DeFi 下一階段的成長，將取決於資本被有效運用的程度，而非僅僅存款總額。