以下是美國證券交易委員會（SEC）的最新更新 🚨🚨🚨 《加密資產監管》可能改變美國對實用型代幣的處理方式。 $XRP、stellar:native 和 hedera-hashgraph:native 持有者，你們可能仍處於這項建設的早期階段。 我花時間閱讀了 SEC 真正提出的內容，而 7500 萬美元的融資標題僅僅觸及表面。 更大的概念出人意料地簡單： 加密資產與為該資產籌資所使用的合約，可以是兩件不同的事物。 這一區分將帶來巨大改變。 SEC 在三月的解釋已將 XRP、XLM 和 HBAR 列入其數位商品類別。 它將數位商品描述為與功能性加密系統相關的資產，其價值可來自網絡的程式化運作、實用性、供應與需求。 現在，《加密資產監管》試圖為項目提供一條更清晰的路徑，從構想走向功能性的網絡。 想像一個團隊說： 「我們需要資金來建設這個網絡。」 他們透過投資合約籌集資金。 他們實現了承諾的建設。 網絡變得功能齊全。 他們承諾的核心管理任務已完成。 根據擬議的安全港規則，這種投資合約關係隨後可以終止。代幣可以在網絡內繼續運作，而無需永遠承載原有的證券關係。 這更接近加密資產實際運作的方式。 這裡有一個實用型代幣持有者應注意的細節： 開發者不必消失。 一個功能完備的網絡仍可被維護、改進和擴展。根據擬議框架，持續的技術工作和網絡效應的增長，並不會自動意味著原始投資合約關係必須永遠持續。 想像這對成熟生態系統意味著什麼： Ripple 可以繼續圍繞 XRPL 建設。 Stellar 發展基金會可以持續擴展 Stellar。 Hedera 的生態系統可以持續改善其網絡。 原生資產仍可置於 SEC 的數位商品框架內。 這與過去的擔憂——即圍繞網絡的活躍組織會自動損害代幣的監管地位——截然不同。 該提案也明確承認了網絡效應。 隨著更多人持有、使用和與網絡互動，代幣將變得更有用處。 廣泛分發實際上可能對功能至關重要。 因此，SEC 提議在創業豁免下，四年內籌資達 500 萬美元；在較大豁免下，12 個月內籌資高達 7500 萬美元，同時創造通往功能性數位商品網絡的潛在路徑。 再來看時間點： 8 月 18 日：《加密資產監管》 9 月 1 日：SEC 提議更新轉讓代理規則，以考慮區塊鏈技術在證券發行與股份轉讓中的應用 9 月 17 日：SEC 開啟五年路徑，允許特定代幣化的美國股票透過許可制 AMM 和流動性池交易 同時，XRP、XLM 和 HBAR 已根據委員會現行解釋被列為數位商品。 將所有這些結合起來，情況開始變得極其有趣。 實用型代幣曾多年爭論其法律定位。 現在，討論正逐漸轉向一個更有趣的方向： 這些網絡在金融體系中實際能做些什麼？