下一次 RWA 戰場是鏈級分發，而非代幣發行。 7 月 15 日，Tradable 宣布與 Stellar 整合，以將高達 10 億美元的私人信貸資產代幣化。該平台表示，其已在 2025 年對近 30 個機構持倉的 17 億美元資產完成代幣化。 市場結構的信號在於鏈的選擇。機構發行方正在投資於合規控制、投資者入場、運營成本、結算與分發。勝出的網絡，可能是能夠將受監管資產轉化為可用流動性的那個，而非聲稱吞吐量最高的那個。 這對 Stellar 的定位，以及可能對 $XLM 的用途而言是積極的，但請勿將承諾上限與已結算資產混淆。關鍵後續是實際發行、二級市場成交量與費用捕獲。若這些未出現，這仍只是基礎設施行銷。