關於 @TermMaxFi 更有趣的问题，不是它能借出多少資金， 而是它能為哪些資產提供融資，而無需強制出售這些資產。 從抵押品的角度來看，TermMax 可以處理 PTs、高級檔次持倉、產生收益的 RWA 資產，以及更傳統的抵押品。 這開啟了一種全新的思維方式來看待鏈上信貸。 如果一項資產本身已產生收益，那麼需要流動性不應自動意味著退出持倉。 該資產可以保持生產力，同時以固定利率債務作為融資層環繞其周圍。 我認為這比單純增加另一個借貸市場更有趣。 TermMax 不一定需要自行創建每一項產生收益的資產，它有可能為其他地方創建的資產提供融資。 但這種模式也使風險管理變得更加困難。 不同資產具有不同的到期日、流動性特徵和下行風險。僅接受更多抵押品是不夠的，每種類型都需要獨立的定價、流動性假設和風險參數。 如果這一層架構得當，TermMax 將不再僅僅是借入 USDC 的場所，而更像為結構化資產提供的鏈上再融資基礎設施。 這一區別值得關注。 以上僅為個人觀點，不構成財務建議。