Coinbase 的收益遠低於預期，且隨著 Robinhood 和 Hyperliquid 等競爭對手持續搶佔市場份額，其地位正不斷下滑。 Coinbase 的護城河原本是監管俘獲，以及作為人們（尤其是美國用戶）信賴的「萬能交易所」。 隨著監管放寬和去中心化工具的使用日益普及，Coinbase 的護城河已隨之縮小。 為應對日益加劇的競爭壓力，Coinbase 僅僅依賴 USDC，並試圖透過 Base 區塊鏈將傳統金融工具轉化為代理「鏈上」工具。 其二層網絡並未達到預期水準，訂閱服務也並非價值高昂，監管護城河更在持續縮減。 Brian 能否將 Coinbase 從這片流沙中拯救出來？