Visa 亲自進軍穩定幣領域：推出穩定幣平台。目標是讓銀行、金融機構和金融科技公司更輕鬆地發行和管理穩定幣，並無縫整合至 Visa 現有的支付生態系統中。 具體而言，Visa 的穩定幣平台功能包括： • 穩定幣的 minting（鑄造）、movement（轉移）、management（管理）； • 幫助銀行和金融公司將穩定幣整合至現有的支付、結算與資金轉移系統。 目標覆蓋超過 2 億商家及 15,000 家金融機構。 Visa 作為傳統支付巨頭，此次親自投入穩定幣基礎設施建設，是躬身入局；其策略是擁抱並升級穩定幣，而非消滅它們。穩定幣規模越大，Visa 網絡處理的交易量就越多（他們已從中獲得真實收入）。 這對穩定幣的下一階段採用極為有利，將擴大整個穩定幣市場（更多應用場景），但頂級發行商的市場集中度可能下降，競爭將轉向分發能力、商家接入與合規性。 那麼，這對 Tether/Circle 會有什麼影響？ 對 USDC（Circle）而言，短期是利好，透過 Visa 平台直接支援 USDC 結算與整合，USDC 具有先發優勢。當然，中長期將面臨激烈競爭，OUSD 等聯盟幣與銀行自發穩定幣將分流部分機構/支付業務。Circle 的優勢在於合規性與現有整合，但「單一發行商賺取儲備利息」的模式將受到挑戰（聯盟模式可能將收益分享給分發方）。 對 USDT（Tether）而言，影響相對更大。USDT 依賴交易量與新興市場主導地位。而 Visa 之類的傳統金融機構更青睞合規透明的選項（如 USDC/OUSD）。USDT 在純加密場景仍具優勢，但在商家支付與機構結算領域的份額可能被逐步侵蝕。 總結而言， Visa 不是來「消滅」USDC/USDT，主要是來「收租」並擴大整個市場蛋糕。對長期持有穩定幣生態的人而言是利好，但單純靠發行賺取利息的模式將面臨後續挑戰。 對以太坊會有什麼影響？ 結論是：對 ETH 中性偏利好，利好之處在於透過穩定幣採用加速而間接受益。 Visa 與以太坊生態系統合作緊密，Visa 的穩定幣平台將促使更多傳統資金以穩定幣形式流入 ETH 網絡。 長期來看，穩定幣主流化將吸引更多機構與商家上鏈，提升 ETH 作為結算層/L1 的需求（尤其在 L2 擴展後，gas 費與 MEV 收益將增加）。Visa 之前的數據也顯示，穩定幣交易量正在推高鏈上活動。 當然，Visa 的穩定幣平台將支援多鏈，不只限於以太坊；但作為最成熟且最去中心化的鏈，在合規穩定幣領域，以太坊仍將是機構首選。