Uniswap 正在將多鏈 V4 活動轉化為代幣供應管道。 治理投票將持續至 7 月 26 日，以決定在以太坊、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、Optimism 和 Robinhood Chain 上啟用 V4 協議費用。一項獨立投票還擴展了在 Robinhood Chain 上對 V2 和 V3 費用的收取，該鏈截至 7 月 10 日累計交換量已超過 60 億美元。 市場結構的轉變在於底層機制：各鏈上的費用會累積在 TokenJars 中，然後在以太坊上焚燒 UNI 以釋放這些費用。因此，多個部署的使用量可共同推動同一個供應減少機制，而非讓價值捕獲分散於各鏈之間。 這是一次認真嘗試，將治理代幣轉變為對協議使用的索權。但弱點在於 LP 經濟學：協議分成必須來自某處，若點差、激勵或執行效果惡化，流動性可能遷移。請關注 V4 啟用後的實際交易量與 LP 保留率，而非僅關注投票新聞標題。