「最便宜的是晶片製造商的死亡。」這就是華爾街週五所接受的邏輯，但事實恰恰相反。中國公司 Moonshot 推出了 Kimi K3，這是一款成本僅為美國頂尖模型一小部分、卻能與之匹敵的模型，市場共識在數小時內形成：價格變便宜了，因此會購買更少的晶片。然而，48 小時後，Moonshot 暫停了新的訂閱服務。原因？GPU 已經售罄。本來要殺死 GPU 的模型，兩天內就耗盡了所有 GPU。與此同時，半導體指數已進入熊市，較高點下跌 20%。台積電在報告利潤高出 77% 的同一天股價下跌 7%，價格與基本面嚴重背離。Nvidia 也失去了全球最有價值企業的頭銜…👇