市場正在假裝這是一份收益報告，但實際上這是一份能源報告。由於霍爾木茲海峽襲擊新聞推動原油價格急升，收益率重回2008年後高位，而納斯達克指數仍在下跌，這種組合是現實中你能獲得的最清晰的通脹壓力信號。真正的重點在於政策空間正在收窄：油價上漲、期限溢價上升、增長放緩，而$SPY被迫重新定價整個折現率結構。⚠️🛢️