香港對比美國 當投資者探尋被低估的因子、行業或地區時，亞洲似乎是首選起點。 比較香港股市指數與標普500指數（透過HSI-to-SPX比率），可輕易發現顯著的偏離。 事實上，從1987年至2021年，該比率大多數時間在長期趨勢的±2個標準差範圍內波動（1條線 = 2σ），但近期該比率卻創下高出10σ的雙重頂部。 極端的上行偏離與雙重頂部，均使下行走勢成為最可能的情景。 談到相對價值，此波動可能透過美國股價下跌與香港股價上漲的組合實現。 潛在收益為何？雖然無人知曉此波動會在哪裡停止，但若回歸先前低點，則意味著美國股票將表現落後80%，或香港股票將表現領先400%。 儘管此數字屬於極端情況，但它有助於讓我們了解可能的範圍。 選擇您最可能的情景。 $EWH $SPY