昨天的多伽瑪值釘價已失效。過夜間，$SPY 和 QQQ 均轉為負 GEX，因此交易商進場開倉賣出伽瑪值。他們的避險行為現在反而放大了價格波動，而非抑制。 QQQ 已跌破 $707 釘價，現報 $702.61，最近支撐為 $700 買權牆。SPY 則停駐於其 $745 買權牆，釘價回升至 $748。 CTA 綜合為淨賣方，加上 10 年期債券收益率在交易商流動性壓力下緩慢上行至 4.64%，此壓力為機械性，而非敘事性。科技股為弱點，若 QQQ 深破 $700，溫和開盤將轉為實際拋售。 只要信貸市場保持平靜，這就不是規則轉變，而僅是交易商流動性開倉對仍沿用舊策略的逢低買入者造成打擊。我認為 QQQ 今日或明日將觸及 $700，任何反彈至 $707 的行情都將因避險而被拋售。 若行情崩裂，你會在哪裡設限？