在下跌市場中，相關性往往趨近於 1 比 1 7 月 17 日，黃金與標普 500 指數的 60 天相關性約為 0.70，為我們數據庫自 1975 年以來的最高水平——這可能突顯了黃金在下半年的主要風險。這僅是巧合，還是某種信號？我的傾向是重視這一警告。相關性趨近於 1 比 1 通常發生在下跌市場中。以 2006 年為基準 100，圖表顯示了 2018 至 2024 年間黃金與標普 500 指數的同圖效應，並凸顯了黃金在第一季度峰值接近每盎司 $5,600 時的過度延伸狀態。 目前黃金的走勢為回歸，約 $3,000 標誌著相對價值的引力水平。若股市下跌，這高度相關且波幅巨大的金屬會如何？黃金的 260 天波幅為標普 500 指數的 2.2 倍——為 2007 年以來最寬的期權費——這表明股市波幅過低、黃金波幅過高，或兩者皆然。 完整報告請見彭博社：https://t.co/XVAp088z2P {BI COMD} #gold #stockmarket @Bloomberg