🫡 Solana 收益現狀 · 第 42 週 本週 Solana 收益呈現兩種不同故事。 成熟策略的收益正在放緩，新迴圈追逐 37% 的年化收益率，而一項僅提供 11% 的策略仍居總上漲空間榜首。 收益與風險之間的差距，才是真正的信號所在。 ── ① 穩定收益：領頭者趨緩 $eHYUSD 放大版：41.12% ▼4.75 個百分點 $jrAUTO：20.48% ▲0.51 個百分點 $jrONyc：16.78% ▼3.16 個百分點 Backyard USDC：15.63% ▼0.38 個百分點 jrEHYUSD：14.62% ▼2.55 個百分點 $USD* Junior：13.62% ▼0.47 個百分點 OnRe Growth Vault：10.55% ▲0.25 個百分點 Kamino 機構商品收益：8.08% ▲0.19 個百分點 三個信號： → eHYUSD 在三週內從 60.60% 下跌至 41.12%，因其放大市場逐漸成熟 → jrAUTO 突破 20%，而 jrONyc 和 jrEHYUSD 持續壓縮 → @backyard_fi 以 Delta 中性市做市並於 Hyperliquid 對沖，穩守 15% 以上 Junior 優先級支付更高收益，因為它們首先吸收損失。激勵措施也可能推高顯示的年化收益率。 利率只是故事的一半，風險結構是另一半。 ── ② 迴圈雷達：37% 年化收益率出現 新進項目：@kamino 的 apyUSD/USDC → 37.34% 年化收益率 → 最大槓桿 3.3 倍 → 可用資金約 $573K → 綜合得分 15/20（資產得分 6/10） apyUSD 的股息收益主要與 Strategy 的 STRC 優先股掛鉤。迴圈操作借入 USDC 購買更多 apyUSD，以累積利差收益。 但注意：該資產在二級市場已低於 $1，且市場仍屬新興。 Kamino 上的 sUSDai/USDC 回升至 24.27%，流動性恢復至約 $370K；Jupiter 版本則下跌至 13.55%。 同一資產，不同借貸市場，結果截然不同。 在 @Loopscale 上，srnOPAL 提供高達 25.18% 的收益，槓桿達 4 倍，且迴圈持倉可於 10 月 31 日前參與激勵計劃。 更高的槓桿會擴大利差，同時縮小你的強制平倉緩衝空間。 ── ③ 固定利率迴圈變得更簡單 Kamino 的自動續期功能解決了固定利率迴圈的一大痛點。 當續期條件滿足時，貸款將自動滾入新的固定期限，無需手動還幣與再借入。 這降低了基於資產收益與借入成本之間利差策略的摩擦。 但續期條件、流動性限制、抵押品風險與強制平倉風險依然存在。 而排行榜顯示了當前的真實限制： → AUTO/wYLDS 固定利率：無流動性 → ONyc/USDC 固定利率：實際上為空 仍值得追蹤，瓶頸在於能否獲取准入權。 ── ④ 隱藏上漲空間：年化收益率僅是部分拼圖 ONyc 仍領先隱藏上漲空間雷達。 11.02% 年化收益率，9/10 分，連續 27 週排名第一。 其優勢在於周邊生態系統：收益交易、迴圈、junior 優先級、借貸與金庫。 @onrefinance 的 Growth Vault 保持強勁，收益為 10.55%，並已確認透過 Formation 實現 $ORCA 兌換，同時增加 ONyc 點數曝光。 @reflectmoney 的 eHYUSD 支付 41.12% 收益，但在總上漲空間排名第六。點數分數較低，且收益持續壓縮。 三種策略，三種特徵： → eHYUSD：高收益、首損暴露、激勵措施 → ONyc：較低利差、深厚上漲生態系統 → OnRe Growth：中等收益、確認的代幣轉換催化劑 根據您優化的目標與能承擔的風險來選擇。 ── 第 42 週重點 Solana 收益正分化為三種遊戲： 利差：在利差壓縮前尋找可持續收益。 槓桿：放大回報，同時不失去對強制平倉風險的控制。 上漲空間：評估點數、代幣催化劑與超越當前年化收益率的生態系統曝光度。 37% 的頭條看起來很吸引人，但 11% 的策略仍可排名第一。沒有背後結構支撐，任何數字都意義有限。 風險第一。流動性第二。年化收益率第三。🫡