[The Standard Reserve 如何以程式碼建構鏈上中央銀行] 在解釋 @standard_rsv 時，常會提到 Genesis Charter，但若單獨抽離 Charter，則難以充分說明為何必須設定「銀行執照」這一框架。 若從整個協議來看，solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的發行量決策裝置、管理 ETH 與準備資產的金庫、分配新發行份額的 Banker，以及透過燒毀代幣來擴增 Branch 的機制，彼此緊密交織。 其起點是 ETH/$STANDARD 單一市場。 The Standard Reserve 設計為利用 Uniswap v4 的 ETH/$STANDARD 池中發生的交易，計算特定期間內實際有多少 ETH 進出。 單純的交易量可能因相同資金多次往返而被放大； 此協議用作政策信號的值，是買入過程中進入的 ETH 與賣出過程中流出的 ETH 之間的差額，即 Net ETH Flow（淨 ETH 流動）。 例如，在某一期間內，因 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 買入而流入 1,000 ETH，賣出則流出 700 ETH，則淨流入為 +300 ETH； 反之，若買入 500 ETH、賣出 800 ETH，則為 -300 ETH。 這個數值會影響 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的發行速度與協議資金的用途。 [當 ETH 進入時] 當淨流入為正值時，進入 Expansion 狀態。 若持續出現淨流入，則可提高新發行 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的速度，且協議所獲 ETH 收益中的 70% 將分配至 Expansion Vault。 這些資金專為累積 ETH 及代幣化黃金等準備資產而設計。 其餘收益中，15% 將用於增加 Protocol-Owned Liquidity（協議自持流動性），另 15% 分配給團隊。 因此，並非所有進入市場的 ETH 都直接用於 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 發行。 協議以市場資金流向作為發行信號，同時將部分獨立產生的協議收益累積為準備資產與自持流動性。 發行速度也未設計為對單次大規模買入立即大幅反應。 貨幣政策信號反映的是最近兩個已完成 Epoch 的淨流入數據，提高發行速度需持續的資金流入支持。 相反方向的反應則快得多。 [當 ETH 流出時] 當淨 ETH 流動降至 0 或以下時，進入 Contraction 狀態，新發行速度降低。 此時協議收益的 70% 將流向 Contraction Vault。 這些資金用於在市場上重新買回 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump，並對買入的代幣進行燒毀。 回購亦未設計為一次性投入大額資金。 其執行方式為分批進行，並限制買入規模相對於池中流動性的比例。 一方面降低新發行速度，另一方面則從市場上買回並銷毀已流通的 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump。 因此，The Standard Reserve 的貨幣供應量並非依照預先設定日期以固定數量釋放的發行計畫運作； 其發行速度會根據實際的淨流入與淨流出持續調整。 此外，供應量亦設有上限。 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的硬頂為 10 億枚。 在 Genesis 階段，1 億枚 STANDARD 被投入 ETH/$STANDARD 流動性池，其餘 9 億枚則作為未來可發行的預算。 然而，「已發行」一詞需分兩個階段理解： 即使協議在某個 Epoch 中向 Banker 分配 STANDARD，這些數量也不會立即進入 Banker 的錢包。 首先，這些數字會累積於各 Branch 的內部餘額中。 實際上 ERC-20 STANDARD 被鑄造並進入市場流通的時點，是 Banker 結束 Branch 並結算累積數量之時。例如，若總活躍 Branch 為 2,000 個，而某位 Banker 持有 5 個，則該 Banker 將獲得該時點發行份額中的 5/2,000。 但此份額並非立即進入錢包的代幣，而是首先記錄為歸屬於 Branch 的內部餘額。 由於此設計，協議計算的發行量與實際流通於市場的數量並不總是一致。 而從此處開始，Genesis Charter 的角色自然延續。 [Charter 與 Branch] 購買或售賣 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 不需要 Charter。 若想參與新發行 STANDARD 的分配，則需要 Charter。 Charter 持有者被稱為 Banker，每個 Charter 從一開始就包含一個 Branch。 協議計算的新發行份額將根據活躍 Branch 數量進行分配。 Genesis 階段計劃發行 1,000 個 Founding Charter，每個錢包僅能鑄造一個。 首批分配對象包括活躍使用的 DeFi·NFT 錢包、教育及內容貢獻者、早期參與者等，名單在鑄造前仍持續增加。 獲得一個 Charter 並不意味著發行份額永久固定。 例如，若最初活躍 Branch 為 1,000 個，而你持有 1 個，則你的相對份額為 1/1,000。 若之後其他 Banker 增加 Branch，使總數增至 5,000 個，而你仍維持 1 個，則份額將變為 1/5,000。 Banker 可透過 Expansion License 增加其 Branch 數量。 每張 Charter 最多可擁有 10 個 Branch，新增 Branch 所需的 Expansion License 設計為透過 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 購買。 此時支付的 STANDARD 將 100% 被燒毀。 希望獲得更多新發行份額的 Banker 支付 STANDARD，該 STANDARD 從供應量中消失後，Branch 數量增加一單位。 此過程同時實現了增加發行權限與代幣燒毀。 因此，即使總 Branch 數量增加，Banker 也不會無成本地擴大其發行份額。 若想運營比其他 Banker 更多的 Branch，必須從市場取得 STANDARD 或使用現有持有量並永久燒毀。 [如何提取累積的 STANDARD] Branch 內部累積的 STANDARD 具有與一般 Claim 按鈕不同的條件。 Banker 若想將累積數量轉換為實際代幣，必須終止該 Branch。 若一位 Banker 擁有 10 個 Branch 並關閉其中一個，則可結算對應的累積餘額；但此後僅剩 9 個 Branch，未來獲得的新發行份額也會減少。 當最後一個 Branch 終止時，Charter 也會隨之消失。 換言之，將過去累積的發行份額轉換為市場可用 STANDARD 的行為，與未來參與發行的資格並非分離。 此外還設有 Resolution Fee。 過去 7 天內系統整體終止壓力越大，手續費越高；其中一半用於 STANDARD 燒毀，另一半則分配給持續保留 Branch 的 Banker。 若多人同時終止 Branch，可能導致大量代幣鑄造並流入市場。 The Standard Reserve 在此過程中透過提高 Resolution Fee、部分燒毀代幣，並將部分價值回饋給剩餘參與者來進行調節。 現在回到最初的 ETH 凈流入，整個設計便完整串聯起來。 當人們購買 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 時，ETH 流入會提升發行速度，協議收益則用於增加準備資產與自身流動性。 這些新發行份額將分配至 Banker 的 Branch。 若 Banker 希望獲得更多發行份額，可透過燒毀 STANDARD 來增加 Branch。 若想將累積的 STANDARD 提取至實際錢包，則必須終止一個 Branch；若退出潮湧現，Resolution Fee 將上升，進一步燒毀部分 STANDARD。 當 ETH 開始流出時，新發行速度將降低，協議收益的相當部分將用於從市場購入 STANDARD 並燒毀。 資金流入 – 發行調整 – Branch 分配 – 為擴張而燒毀 STANDARD – 透過終止 Branch 實際鑄造 – 流出時縮減發行與回購及燒毀 The Standard Reserve 所謂的鏈上中央銀行，正是指這一系列規則由智慧合約根據預先設定的條件自動執行，而非由人為會議逐次決定。另一個值得注意的重點是，在9億 STANDARD 的發行預算全部使用完畢後。 一旦達到硬頂，系統便不會設置持續增加新基礎發行的尾部發行機制。 此後，經濟活動的資金來源將來自已發行的貨幣和協議產生的費用。 因此，無法僅用「solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的供應量將增加至10億枚」來簡單描述。 1億枚的創世供應量、最多9億枚的額外發行預算、實際 Branch 計算時點的鑄造、Expansion License 的焚毀、回購焚毀、Resolution Fee 的焚毀，這些機制將同時運作。 而目前，所有這些機制尚未在主網上以完整的經濟數據形式被觀察到。 目前，solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 與創世憲章仍處於上線前階段，首批創世憲章分配正在進行中。 該協議也已啟動由15個合約組成的系統的首次審計輪次。 因此，目前在 The Standard Reserve 中值得關注的，並非僅僅是「1,000個免費 NFT」這個數字，而是這些憲章在實際上線後被設計承擔的經濟角色。 1,000個創始憲章將構成首批參與 STANDARD 發行的銀行家群體，每位銀行家將根據 Branch 數量分配發行份額。 若想獲得更多份額，必須銷毀 STANDARD；而當實際取出累積的存量時，則需放棄未來的一個 Branch。 所有這些過程的發行速度，將取決於 ETH 實際移動的方向。 不應僅將憲章視為 NFT。 憲章的角色，是在 solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump 的發行與焚毀之間，引入人類的經濟選擇。 #Standard #Charter