🧭 DeFi Loop Radar - 第 31 週：在 @kamino 上 PRIME / CASH 加倍 🫡 PRIME 之前已出現在本 Radar 中。 首次出現在第 13 週的觀察名單中，當時金庫已滿，流動性為零。 之後再次出現時，已重新開放並有 1400 萬美元資金支持。 本週 PRIME 找到了迄今為止最佳的配對。 PRIME / CASH。23.46% 年化收益率。410 萬美元流動性。現在即可使用。 🧠 設置說明 PRIME 是來自 Hastra、Figure 和 Provenance 的收益型代幣。 收益來自於資產證券化的房屋權益信貸（HELOC）。 由 Figure 發起的真實 HELOC 貸款，至今鏈上發放總額超過 220 億美元。 CASH 是 Phantom 的原生穩定幣，以 1:1 美元為後盾，基於 Stablecoin 的 Open Issuance 與 Stripe 建構，首發於 Solana。 Phantom 的錢包。Stripe 的基礎設施。從第一天起即為 Solana 原生。 在 Kamino 的 PRIME 市場中，以 PRIME 作為抵押品借入 CASH。 房地產信貸收益進來。Solana 最原生的穩定幣流出。 關鍵參數： 最大槓桿：8.3× 最大槓桿年化收益率：23.46% 最大 LTV：88% 平均採用槓桿：6.01× ⚙️ 工作原理 一點即可，其餘由 Kamino 處理。 充入 PRIME → 借入 CASH → 兌換為更多 PRIME → 再次充入 → 重複直至達到目標倍數。 仍保留 100% PRIME 暴險。 PRIME 市場的利率曲線使 CASH 借入成本在結構上低於 PRIME 收益，於正常情況下保護利差。 📊 為何 CASH 改變了算式 本系列中所有 PRIME 金庫均使用 PYUSD 或 USDS 作為債務。 CASH 開啟了更寬的利差。 PRIME/PYUSD：18.78%，已滿，流動性為 $0 PRIME/USDS：21.47%，$36K，幾乎無法觸及 PRIME/CASH：23.46%，$4.10M 流動性，完全開放 相同抵押品。相同機制。CASH 提供了目前板上所有 PRIME 配對中最高的淨年化收益率，且具備真實流動性支持。 一款為 Solana 設計的穩定幣，使 Solana 原生的 RWA 循環更高效。 ⚠️ 風險 HELOC 信用風險。PRIME 持有者暴露於 Figure 底層貸款池的表現風險。 CASH 借入利率上升。利用率上升可能壓縮或逆轉利差。 3 點強制平倉緩衝（88% → 91%）。雖有意義，但在高槓桿下並不寬裕。 Kamino + Figure/Hastra + Phantom/Stripe 各層的智能合約風險。 RWA 解鎖時間線。現實資產清算與加密原生抵押品不同。 房地產支持的收益。並非無風險。 🎯 為何現在選擇此循環 23.46% 年化收益率。目前 Kamino Multiply 上可獲得的最高收益率。 $4.10M 流動性。今日完全開放。 CASH：由 Stripe 建構、首發於 Solana 的 Phantom 原生穩定幣。 Figure 已達 220 億美元以上的 HELOC 發放量，投資邏輯持續擴展。 平均槓桿 6.01×。市場對每一代 PRIME 都保持持續信心。 兩個 Solana 原生協議，一個循環。 本系列多次關注 PRIME。 每次債務資產更換，利差都更好。 PRIME/CASH 是我們曾介紹過的最佳版本。 這就是本週的熱門循環。🧭🫡