我同意，如果做市商必須為同一持倉資助兩次，權益永續合約從未真正擴展：永續合約端使用穩定幣保證金，經紀商端則持有現金庫存。 這在交易開始前就已摧毀了資本回報率。做市商報出更小的規模、擴大點差，交易者獲得更差的執行，成交量仍維持低迷…… 代幣化股票擔保將這兩個資金池合併為一。 做市商可以購買代幣化股票作為對沖，並將同一隻股票作為保證金存入 @OndoPerps，用單一資產同時對沖空頭風險並支持其餘訂單簿。 資本效率提升 2 倍 → 做市商回報提升 → 點差縮小 → 流動性增加 → 做市商收入增加 → 重複循環。 @Ondo 目前具備此結構性優勢，因為永續合約引擎建立在與 Ondo Stocks 相同的系統之上。 38 億美元成交量，這仍屬早期階段。