科技股的牛市結束了嗎？下一階段熱門板塊是什麼？ 7月美股大盤看似穩定，內部卻驚濤駭浪。標普500指數全月僅微跌0.13%，7.31上漲0.7%，下影線擊穿多條均線後回升。當前日線級別均線纏繞走平，處於標準的矩形整理區間。但月線級別趨勢極強，7月震盪甚至未觸及MA5，長線多頭格局完好。 看似橫盤，但納斯達克卻創下近2年來最差的7月表現，債市收益率也出現大幅飆升。 韓國股市昨天白天爆拉，海力士衝刺30%，創下設立以來最大單日漲幅。先前韓國散戶與遊資過度加槓桿，引發了連環多頭爆倉與多殺多踩踏，當高槓桿空頭、多頭籌碼被徹底清算出局後，賣盤瞬間枯竭，加上美國科技巨頭資本開支不減反增的訂單利好，推動了大盤股的強力反彈。 7.31收官戰中，存儲晶片板塊受挫，美光跌5%、閃迪跌5%、海力士跌3.5%，受日本铠俠業績不及預期拖累高開低走。而四大科技巨頭表現優異，亞馬遜暴漲15%、谷歌收復財報後全部跌幅、微軟與Meta反彈，則撐起多頭趨勢。 有人問同樣是雲業務大增，為何亞馬遜和谷歌走勢截然不同？ 亞馬遜明確列出AI和自研晶片的真實變現數據，AI和自研晶片業務年化收入均突破250億美元，且保持三位數增長。明確指出當前數據中心投入是因為產能短缺、需求跑在資本開支前面，給資本市場提供了極高的確定性。 谷歌缺乏單獨的AI變現細節，雖然雲業務增速快，但沒單列AI貢獻。且部分算力被內部大模型（Gemini、搜索、廣告優化）自用，無法全部轉化為直接收費的雲收入。 谷歌雲基數相對較小，低基數下的高增長在市場眼裡含金量略遜於亞馬遜。 目前大盤指數而言，QQQ上方693-724屬於強壓力位，週五衝高至695後迅速回落至680，說明多頭獲利套現意願強，暫時以反彈而非反轉對待。 標普500才是下周最大的風向標，下周AMD等科技股及消費股財報極其關鍵。如果科技股盈利不拉胯，推動標普500的EPS上調，標普若能向上突破756點創出歷史新高，將宣告本輪大盤回調正式結束，給納指多頭注入強心劑。 關鍵防守紅線為727點，一旦跌破，標普將確認開啟空頭趨勢下探。 至於我自己的一些判斷的復盤：比如我大前天提議社區的夥伴買入閃迪、美光博反彈，但是吃肉以後建議出50%，前天提議SMH可以考慮，到昨天衝高夥伴盈利走了，目前暫且保持謹慎態度，資金還是放在SPY裡面，而後續如果手癢，可以操作一點GLD，畢竟黃金也屬於可以長期操作的標的。 那麼美光真的不行了嗎？未必。 傳統觀念認為CPU優於存儲，但如今存儲，特別是HBM高帶寬內存，已成為英偉達GPU運行的絕對剛需。 CPU市場現狀慘淡，英特爾甚至製程落後、代工巨虧，卻享受100倍PE，而HBM供不應求的美光卻只有6倍PE。這種定價錯位，就是下半年極佳的超额收益機會。 全球AI硬體革命必然前進，即使是英偉達三流的晶片，也領先競爭對手（如遙遙領先）一年半到兩年，這是殘酷的技術代差。 在英偉達晶片上每花1美元，就會帶動整個產業鏈產生8到10美元的連鎖支出，涵蓋CPU、存儲、電信設備、數據中心建設、冷卻系統與能源基礎設施。 微軟/PLTR順風飆升，Salesforce/IBM等舊軟體被砍預算。總結來看，AI消費絕非空穴來風。 #美股 #科技股 #AI算力 #半導體 #HBM #黃金