關於屯（山寨）幣的迷思 2022/2023年在這個市場上活躍的家人對「屯幣」這個詞並不陌生，儘管2025年加入的家人對這個詞聞所未聞。 當時有很多前輩主張「屯幣」。而且不是屯比特幣，屯的是山寨幣。 我記得紅神（後被證實為騙子）當時給了屯十個山寨幣的名單。 類似的「該囤哪些幣」的列表被廣泛分享。 而在今天的市場，幾乎沒有人再「屯幣」了。也不再有人認為「屯幣」會是通往財富自由的秘訣。這種轉變本身也說明了問題。 總體來說，這輪已經結束的牛市有三次上漲。2023年11月-2024年3月；2024年11月-12月；2025年4-8月。 在這三輪上漲中，比特幣分別達到了73777、10萬、126000三個高度。 而山寨，譬如 $NEAR ，高點則是9u、8u和3.3u。 相比於比特幣每個高點都更高，山寨似乎呈現出「高點依次降低」的態勢。 家人屯幣的基本邏輯仍然在「山寨和比特幣同步衝高登頂」之內。因此24年3月的高點，很多家人並不會考慮賣出，因為「後面還有大的」。 後面（2025年）只出現了一個大的。 再次聲明，2025年真的是在各個角度上都非常出人意料的一年。 於是，經歷過2025年的毒打，「屯幣」的思路似乎已經沒有人信了。 除了 @CredibleCrypto 仍然在持有crv，並且覺得能去6u。大部分人應該都不持有一些山寨現貨了吧。 我認為對於屯幣，有幾個重要的問題需要思考。 1. 為什麼這輪屯幣者面臨失敗 我認為主要的解釋就是這輪並沒有類似2020-2021的單邊結構，而是採取了「三輪小牛」的方式進行上漲。同時，山寨幣又在本質上進行了大區間震盪而非上漲結構。這使試圖複刻2020-2021經驗的家人面臨慘痛失敗。 人不能兩次踏入同一條河流。說的就是這個情況。 2. 2025年尤其慘痛的原因 套用宏觀經濟模型來解釋，我認為2025年沒漲的主要原因是美國處於經濟萎縮週期+高利率環境，導致大部分幣並不能上漲。而比特幣的上漲僅是因為川普「業績」導致，並不能代表大部分幣種。 這在之前很多文章裡講過，這裡不再贅述。 3. 現在的山寨情況已經徹底熊了 大家目前「不得不面對」的問題是在比特幣仍然相對高位、美股新高（頂背離）的前提下，山寨已經跌入谷底的情況。 譬如near。在23年10月是0.9u，24年3月漲到9u，接近10倍。而現在價格回到了1.5u。 但美股、比特幣的價格都仍在高位。 那麼如果我想屯 $near ，我應該現在出手嗎？ 如果比特幣、美股後續都有下跌空間，我很難說服自己現在去「屯幣」。 但這個價格又已經到了「底部」。特別是對一個已經全流通，而且市值較為靠前的幣種。 所以這是一個尷尬的情況。 如果比特幣和山寨同步觸底，又是在四年週期的熊市之年，大家出手確實會更安心。 而如果僅僅在2025年山寨就走到目前的地步，同時比特幣又是「相對高位」，美股「三而竭」，時間上也剛轉熊兩個月，那麼後續將會怎麼走將非常不好說。 4. 山寨的底部在哪 @0xENAS 說山寨靠近底部了。我認為這個「靠近」相對於「頂部」來說肯定是的。 如果一個幣從頂部10u到底部1u，目前是2u，肯定是靠近底部；但又不一定後續的跌幅就很小。 2u到1u仍然可以腰斬。 拿sol來舉例。21年最高價格是260，在22年3月就跌到了80，已經是靠近底部。但反彈後在9月跌到30。而出了ftx事件後，又進一步下跌到了8u。 等於先跌了70%，然後再跌了60%，最後一次又跌了70%。 80確實是更靠近8u，而非260u。但仍然可以再腰斬3次。 同時，不論是80，還是30，還是8u購買的家人，到現在都仍然有利潤。 因此我並不懷疑現有的價格距離底部更近，而非頂部。但很多幣後續再次腰斬是很有可能的。 同時，很多幣即使26年再次腰斬，我也認為到27-29年的價格會比現在高得多。 對於尋找絕對的底部，我認為一定要有對最壞情況的預期。同時，又不能沒有對未來的願景。 本文由 #BCGAME 贊助｜@bcgame @bcgamecoin