昨晚記憶體價格暴跌——但這並非重點。 $MU 上漲 12%，$SNDK 上漲 14%，海力士上漲 8.5%，三星上漲 5.8%，韓國 KOSPI 指數隨之波動。真正被打破的，是兩週前「記憶體週期已見頂」的共識。 需求重新加速：NVIDIA 的 Vera Rubin 已進入大規模生產，前沿模型（Kimi K3 ~2.8T 參數）使記憶體成為首個瓶頸——HBM、DRAM 和儲存設備在單一 token 處理前已全數滿載。計算不再僅是 GPU 交易；記憶體已是第二張門票。 產業正積極投入，而非退縮：海力士正考慮進駐英特爾在俄亥俄的晶圓廠，以生產美國製造的記憶體；三星、SK 海力士、Naver 的高層本週已與 Jensen 在矽谷會面。 這不是 AI 測試版的反彈，而是記憶體超級週期第二階段的開啟。 但請勿盲目追高：這仍是週期性產業，仍具高貝塔值，且側邊車已觸發，代表市場情緒已過熱。 是第二階段，還是見頂前的最後一搏？