上一次關於 $SIVE 的重大披露是 2027 年第四季度 1 億 CW DFB 激光器產能。此外，還新增了一家晶圓代工合作夥伴（共計兩家，包括 Win Semi）。 預計 $JBL 的收入將於 2027 年上半年入賬（Jabil 的 1.6T LRO 激光器將於 2027 年下半年擴產）。 在此期間有渠道驗證，例如 CIOE，Sivers 與中國可插拔製造商接觸，且激光 ASP 價格正在上調。 70mW/100mW 範圍對中國可插拔製造商而言最為緊張，這令人意外。 業界最大的訊號是 $LITE 的產品已售罄至 2029 年，並已簽訂 2030 年的協議，且超大規模客戶已為 2031 年的產能擴張支付費用。 我認為沒有人能像分析 $AAOI 那樣對 $SIVE 做出準確的模型預測，因為他們不按季度發布產品細分與產能目標。 Sivers 目前在樣品測試的 200mW NPO 激光器，其 ASP 很可能與您供應給可插拔製造商的 70mW 激光器不同，而您的定制 CPO 激光器定價也另當別論。 就像 2025 年從 $AEHR 到 $AAOI 所有處於樣品與認證階段的公司一樣，風險與回報通常取決於認證是否成功轉化以及是否獲得新客戶，這始終存在不確定性。 在樂觀情境下，若 $SIVE 在結構性短缺期間推出 3 億激光器供應（隱含 2:1 比例，且已從美國晶圓廠獲得「巨大」現有供應），將產生巨大影響。 可插拔領域的玩家如 $JBL 及另外六家供應商。 $GFS 將其 CPO/NPO 平台的參考設計激光器交由 $SIVE 提供。 您的次要供應商如 $POET、$AEVA 及其他參與者也將擴產。 再加上他們過去多年曾暗示正在開發的其他 CPO 定製產品。 我認為這些項目成功的機率較高，因為在瓶頸期間有大量認證正在進行中。 我們已從 $SIVE 股東披露中看到股權結構從瑞典投資者轉向美國及國際零售投資者。 我猜測，在明年美國上市前的市場修正期間，機構資金將先於零售資金進場。 人們可能忘記了機構早已為其擴張融資——那是一輪 7 億瑞典克朗的融資，且多次大幅超額認購。 此外，$SIVE 主要依賴外部晶圓廠，因此與影響 Neoclouds 的大量融資擔憂並不相同。 總之，最終取決於管理層執行力，我並未運營 Sivers，因此不清楚他們目前與哪些公司合作，是劍橋還是其他美國公司如 Semtec。 簡而言之： - 只需等待財報以獲取更多關於認證與合作夥伴的披露資訊；僅靠渠道驗證與供應鏈地圖無法推斷太多。 這與 $LITE 執行長不同，後者每周都能在福克斯新聞或彭博採訪中看到身影（這其實是好事）。