$IREN 執行長辟謠：不存在 AI 泡沫！ 1. 客戶直接預付 50% 現金搶購！ 外界天天嚷嚷 AI 泡沫，但真實一線情況是算力被搶瘋了。租賃單價仍在上漲，客戶為了鎖定算力產能，直接提前預付 50% 的 GPU 硬體成本。從未有任何泡沫行業的客戶會帶著一半本金排隊搶貨。 2. 瓶頸在變壓器不足、通電太慢！ 過去 8 個月，全球每周 Token 消耗量暴增 17 倍！當前的核心矛盾不是沒人用算力，而是機器買了、機房建了，但電力供應和變壓器到貨速度跟不上需求。 3. GPU 正成為硬通貨 12 個月前，金融市場還認為 GPU 融資風險極高，如今資本市場已徹底看懂。就像數十年前商業地產融資成熟的路徑一樣，即使沒有頂級投資級企業背書，金融機構也敢直接提供高達 90% 抵押率的 GPU 專項融資。 4. 未來 12–24 個月將展開工程交付之戰 AI 算力的講故事階段已結束，解決電網、水冷、供應鏈與調試問題極度考驗履約能力，拿不到電、交不出卡的玩家將被迅速淘汰。