$GOOGL 已停止從其獲利中為自身成長提供資金，現轉為出售股票而非回購。 回購金額已降至零，而去年同期為 13.2 億美元。六月，該公司透過發行普通股和優先股籌集了 496 億美元，並在本季度額外發行了債券，長期債務自十二月以來已超過翻倍。利息支出從 2.61 億美元上升至 13 億美元。 這一切原因可從現金流量表看出。Alphabet 從營運中產生了 391 億美元現金流，但於物業和設備上支出了 449 億美元。自由現金流為負，這是其披露的 8 個季度中首次出現負值。 報告的收益掩蓋了這一點。報告每股收益為 9.11 美元，其中 6.26 美元來自 Alphabet 描述為主要未實現的權益投資收益。剔除這些收益後，本季度的盈利與上個季度大致相當。所有人宣傳的紀錄，其實主要只是帳面增值。 這些支出確實產生了成果。雲端業務增長了 82%，利潤超過三倍，營運利潤率從 20.7% 提升至 35.6%。客戶已簽署了 5140 億美元尚未交付的合約。 Alphabet 過去總能從其獲利中支付任何開支。 目前的負自由現金流是問題，還是僅僅是當前建設的成本？