讓我們一起來進行一番推理。 對於一個 DeFi 項目而言，最重要的事情是永久性資本能夠長期留在其中，使這些資本具有生產力，從而提升收益與盈利能力。 為此，DeFi 中必須有高比例的以太坊、Solana 及其他強勢代幣，以及穩定幣的存在。 小型代幣在 DeFi 中的佔比，對其生產力幾乎沒有實質幫助。 新興的 DeFi 項目通常透過提供高回報和空投來吸引資本與用戶。 但隨後，這些租賃型資本會在短時間內撤離，導致 DeFi 項目淪為死項目。 現在來到最重要的部分： 由於過去三年內發生的多起 DeFi 黑客事件，資本對投入 DeFi 產生了風險顧慮。 尤其是股票、基金等經過代幣化的真實世界資產（RWA）持有者，更傾向於將資產保留在鏈上。儘管有收益潛力，他們仍選擇避開 DeFi 投資。 近來觀察熱門項目時，我們會發現，TVL 上升的並非傳統的 DeFi 項目，而是那些為 RWA 創造吸引力、並使 RWA 的 TVL 上升的項目才真正引發了熱潮。 因此，我們的關注焦點也應放在這一點上：這項金融項目是否擁有 RWA 的 TVL？若有，這些資本是靜止且被動的，還是具有生產力的？