從技術上講，美國證券交易委員會（SEC）的法規僅為公開、無許可的區塊鏈提供豁免。 這意味著以太坊。 這些豁免不適用於帶有白名單、私有序列器等的中心化區塊鏈（例如 ARC、Tempo、Solana、BNB、TRON，以及潛在的以太坊 L2）。 ------ 根據 SEC 2026 年 9 月 17 日關於創新豁免的新聞稿，條件為： 「TSV 所使用的智能合約必須可審計、公開，並部署於公開、無許可的分散式帳本上。」 事實說明書以一句話重申了相同內容，並明確指出架構： 「該命令促進了在公開、無許可的區塊鏈上，使用創新 AMM 和流動性池進行代幣化 NMS 股票的許可交易……」 並再次強調： 「TSV 所使用的智能合約必須可審計、公開，並部署於公開、無許可的分散式帳本上。」