以太坊：重置已經發生 自2025年10月5日起，ETH價格下跌約60%，從4.5K美元跌至2026年2月5日的局部低點約1.8K美元。但真正的重置不僅是價格，更是盈利能力。 網絡盈虧在183天中有130天保持負值。交易量盈虧比率有100天低於1，大部分時間均以實際虧損為主。 這種損失也反映在供應指標上。 盈利供應百分比從96.2%下降至40年代中期，並於2026年2月24日觸及31.1%的低點。MVRV Z分數已連續126天低於0，目前仍維持在-0.88附近。即使在反彈之後，ETH也從未重新進入擴張區間。 同時，供應持續老化。 平均年齡持續上升，而60天至365天的實際資本波動在整個區間內上漲近58%。180天至365天區間更創下新高。代幣正沿著持有曲線向上移動，而非重新進入快速流通。 舊供應在某些時點確實曾移動。2025年11月23日與2026年3月22日，已消耗年齡與休眠流通量均出現顯著激增，但這些僅為短暫衝擊，並非穩定分佈。 自2月6日起，價格僅回升約2.3%。平均年齡持續上升，180天至365天的實際資本HODL波動持續擴張，MVRV則全程維持在0以下。 ETH不再顯得過熱，也不再呈現清晰的持續分佈態勢。 供應已收緊，但需求尚未出現 🧸 DYOR