數位信貸 vs 國庫券 投資者應理性接受多少市價重估不確定性，以獲取顯著更高的現金收益？當這筆收益複利累積十年後，會發生什麼？ 先從五年節點開始。 我為每個模型運行了50萬條模擬路徑，每條路徑初始資金為100,000美元，並再投資所有收益。 對於數位信貸，我假設年現金分派為13%，年化價格波幅為6%，且價格會向100美元均值回歸。主要情境假設所有預定分派均如期支付。這些為假設性輸入參數，並非任何特定證券的實際特徵。 對於國庫券，我模擬了連續滾動的三個月期國庫券，初始收益率為4%，長期均值為3.5%。利率波動，國庫券每日標價，到期後本金加利息均再投資。該模型並未假設初始收益率會永久持續，也未假設利率波動等同於投資回報波動。 五年後： 數位信貸：中位數終值為190,965美元，增長+91.0%。 國庫券：中位數終值為119,876美元，增長+19.9%。 在相同100,000美元初始投資下，兩者中位數餘額相差71,090美元。 數位信貸模擬終值的中間90%區間為179,083至203,690美元，而國庫券則為115,488至124,441美元。這些為條件性模型區間，非保證的最低或最高限值。 額外收益的代價在過程中顯現：數位信貸的中位數最大回撤為5.03%，而國庫券僅約0.03%，以每日投資組合總價值計算。 但一個平滑的價格模型可能使信貸工具看起來比實際更安全。6%的波幅並不等於損失上限為6%。 因此，我加入了虛線橙色壓力情境：在第三年，僅能收回信貸持倉當時市場價值的50%，停止所有後續信貸分派，並將回收金額轉投國庫券。 此獨立情境的終值中位數為79,078美元，較原始投資虧損20.9%。 我並未為此事件賦予發生概率。這是一個壓力測試，用以顯示永久性損失如何壓倒多年累積的收益。 基準情境下的收益差距顯著。投資者能否捕捉此差距，取決於付款連續性、再投資機會，以及支持該工具的資產負債表——而非單純依賴圖表的平滑度。 蒙特卡洛模擬可計算您假設的後果，但無法為發行人提供信用擔保。 假設性五年模型；未模擬任何特定證券：