最近不少私信問我對 CRCL 高管出售股份的看法，之前 CRCL 已經寫了大量內容，別人聽得不煩我都說煩了，後面若沒有新的邏輯，我將不再回應。 我認為，等到這輪加密貨幣牛市見頂再回頭看時，CRCL 和穩定幣會是那個「怎麼這麼顯而易見的機會」。如果你對穩定幣不看多，很可能你並未真正理解 RWA 的場景與價值所在。 不談支付、美債、基金、外匯，也不談加密原生自身正在增長的預測市場、永續等場景。單說美股代幣化這一件事，今天美股的總市值約為 75 萬億美元，這些資產目前閒置在用戶的 Robinhood 和各券商賬戶中，透過代幣化上鏈，可進行質押、借貸，並利用加密貨幣的這套 DeFi 基礎設施實現各種新金融玩法（傳統金融中這些玩法全由投行設計產品與撮合交易，而今天在鏈上只需一個智能合約 + 前端即可完成）。假設僅有 5% 的美股被代幣化，不計衍生品與各種複雜結構釋放的流動性，單算代幣化本身就能創造 3.75 萬億美元的增量，這約為當前穩定幣總量的 12 倍。目前美股代幣化市場的增速每月均為雙位數增長，因此需求側已得到驗證。 你決定投資什麼，總得抓住這個大賽道的核心論點，從他人那裡借來的信仰無法幫你堅持持有。什麼護城河、降息週期、OUSD 競爭、高管套現都是噪音，若這些干擾了你，可能說明你對這個論點本身並無足夠信念（其實問問你的 AI：Circle 的高管一共賣出多少百分比的股份？賣出方式為何？再對比一下 MAG7、特斯拉、Coinbase 等公司，就能輕鬆化解 FUD）。